עפר קליין, הראל || שוק העבודה בארץ יחזור אחורה בחודשים הקרובים

עד לאוגוסט, נתוני שוק העבודה הראו על שיפור קל, כאשר שיעור האבטלה הרחב הצטמצם קלות.

במבט קדימה, בשל עליית התחלואה וההגבלות החדשות השיפור כבר פחות רלוונטי. להערכתנו, תירשם הרעה משמעותית בנתונים בחודשיים הקרובים וגם בסוף הסגר הענפים שנסגרו יחזרו לפעילות בצעדים קטנים יותר, רובם לא ימהרו להעסיק מחדש את העובדים שפוטרו ו/או הוצאו לחל"ת, ויקפיאו גיוס עובדים חדשים. יחד עם זאת, על רקע הסתגלות מסויימת של המשק לעבודה תחת כללי הריחוק החברתי השפל שירשם בספטמבר-אוקטובר יהיה פחות עמוק ביחס לשפל שנרשם באפריל.

הפגיעה תהיה קשה במיוחד בענף התיירות בשל הכניסה לתקופת חודשי החורף (נובמבר-פברואר) שמלכתחילה מאופיינת בתפוסה נמוכה של ישראלים בבתי מלון. לכן, ייתכן וחלק מהענף לא ייפתח לפני חופש פסח. סך לינות ישראלים בבתי מלון באוגוסט היה גבוה ב-3 אחוזים בהשוואה לאוגוסט בשנה שעברה, אך מספר לינות התיירים היה נמוך ב-97 אחוזים.

גם בצריכה הפרטית אנו מצפים להתמתנות - אי‑הוודאות לגבי העתיד תגרום גם למשקי הבית להדק את החגורה ולהגדיל את שיעור החיסכון, גם לאחר שיוצג ויופץ חיסון בזכות ה"זיכרון" של המשבר, דבר שיהוה משקולת שלילית על הצמיחה בטווח הבינוני. ההגבלות המחודשות מחזקת את הערכתינו שבמקביל להרחבת תוכנית הסיוע הממשלתית (135 מיליארד ₪ נכון לסוף אוגוסט), נראה לאחר החגים פעולה נוספת של בנק ישראל, כגון העלאת תקרת רכישות אג"ח.

אירופה - כלכלה ב-3 הילוכים. ההיי-טק נהנה, ענפי התעשייה מסתגלים, ענפי השירותים מתקשים. האירו צריך להיחלש.

לא רק בישראל הפעילות הכלכלית מתקשה להתאושש בשל העלייה המחודשת בתחלואה, הדבר קורה גם באירופה: מדד מנהלי הרכש הראשוני לספטמבר אכזב כאשר ירד ל-50.1 נקודות.

אך גם פה יש שונות בין הענפים כאשר ענף התעשייה מצליח, כצפוי, להסתגל לעבודה במגבלות הריחוק החברתי וכך סנטימנט החברות בענף עלה לרמה הגבוהה ביותר מזה קרוב ל-3 שנים במיוחד הביקושים ליצוא. הדבר מטיב במיוחד עם גרמניה בה התעשייה מהווה משקל גבוה מהתוצר. מנגד, כצפוי, ענפי השירותים מתקשים לתפקד, במיוחד תיירות, הסעדה ותרבות שמהווים משקל גבוה מהתוצר במיוחד במדינות הפריפריה.

להערכתנו, ההיחלשות הזו בספטמבר תגלוש לרבעון האחרון של השנה ותוביל את הבנק המרכזי לעדכן כלפי מטה את תחזיותיו ולאחר מכן להרחיב את מדיניותו, דבר שאיננו תומך בחוזקו של האירו. אך אנו חוששים שלאור קצב התגובה האיטי של הבנק הדבר לא יקרה לפני ההחלטה האחרונה בדצמבר.

נקודות מרכזיות 

בארץ

על רקע חידוש ההגבלות - שוק העבודה יחזור לאחור בחודשים הקרובים.
לינות הישראלים בבתי מלון באוגוסט היו מעט גבוהות בהשוואה לשנה שעברה, אך גם אם יסירו את ההגבלות אחרי החגים (וזה מאוד בספק) הפתיחה של הענף תהיה איטית מאוד בשל התפוסה המלכתחילה נמוכה יותר בחורף.

בעולם

המרוץ לנשיאות בארה"ב מתחמם עם העימות הטלויזיוני הראשון בין המועמדים הלילה. מלבד רצון 2 המועמדים להמשיך להציג עמדה נוקשה מול סין, הם שונים מאוד בכל הנושאים הכלכליים המרכזיים.

אירופה מציגה כלכלה במספר הילוכים - כאשר ענף התעשייה הסתגל לעבודה עם כללי ריחוק חברתי ונהנה מהגידול המחודש ליצוא וכך גם ענפי הטכנולוגיה. אך העלייה בתחלואה עצרה את השיפור בענפי השירותים, דבר שייחייב את הממשלות להגביר את התמיכה ואת הבנק המרכזי להיות יותר נחוש בניסיונו להחליש את האירו.