נדב ברקוביץ
29/10/2020
גב ים פרסמה את דוחותיה לרבעון השלישי לשנת 2020.
בדומה לציפיות, החברה מציגה תוצאות ״רגילות״ וטובות שמראות כי השפעות הקורונה טרם פגעה בחברה או בחידוש החוזים.
הנהלת החברה ממשיכה לציין כי הם לא צופים שינוי מהותי בתחום המשרדים וכי חברות בינלאומיות ממשיכות לגייס ולהרחיב את מרכזי המחקר והפיתוח שלהן.
מנגד, החברה מציינת כי מדובר על תקופה מאתגרת שתמשך לפחות כשנתיים כאשר הכוח נוטה כיום לטובת השוכרים.
בהסתכלות קדימה, גב ים מעריכה הכנסות של 532-535 מ' שח לסוף השנה כאשר באוקטובר הושלם המרלו"ג בחיפה שצפוי לתרום הכנסות נוספות של כ-5 מ שח וגם בניין 4 בבאר שבע הושלם וצפוי לתרום כ-7 מ שח.
אנחנו מעדכנים את מחיר היעד ל-21 שח למניה ושומרים על המלצת תשואת שוק.
השפעת הקורונה
אחר שבסגר השני נתנה החברה הקלות של 5 מ שח, ברבעון הנוכחי ניתנו הקלות בסך 2 מ שח לחלק המסחר.
החברה לא רשמה שערוכים שליליים במהלך הרבעון.
חידוש חוזים
להערכתנו הנתון המעניין ביותר בדוחות. מתחילת השנה חתמה החברה על 113 חוזי שכירות חדשים בשטח של 114 א' מ"ר המניבים כ-81 מ' שח. החוזים נחתמו עם עליה ריאלית של 6.4% בממוצע.
גב ים פרסמה גם את הנתונים לאופן חידוש החוזים ומהיכן הגיע השיפור.
ניתן לראות כי בהסתכלות מתחילת השנה, כ-31% זה מימוש אופציות עם עליה קלה של 2.4%, 26% מחידוש החוזים היו בגין החלפת שוכרים עם שיפור עליה של 15.2% וחידוש חוזים לדיירים קיימים היה 43% מחידוש החוזים עם עליה ריאלית של 4%.
תוצאות פעילות
ה- NOI - ברבעון עלה ב-4% ל-130 מ שח.
ה - NOI -מנכסים זהים עלה ב-2.4%.
FFO חלק החברה הסתכם ל-59 מ שח, ירידה של 3.3% וזהה לרבעון שני.
שיעור ההיוון נשאר כ-7.4%.
עלות חוב ממוצעת – הריבית הממוצעת מסתכמת ל- 2.6% במח"מ 4.7.
חוב פיננסי – החוב סולו מורחב ברוטו הסתכם ל-6.2 מיליארד שח ובנטרול נזילות של 2.4 מיליארד שח, החוב הפיננסי נטו מסתכם ל- 3.3 מיליארד שח. יחס חוב ל-CAP נטו עומד על 55%.
בדומה לציפיות, החברה מציגה תוצאות ״רגילות״ וטובות שמראות כי השפעות הקורונה טרם פגעה בחברה או בחידוש החוזים.
הנהלת החברה ממשיכה לציין כי הם לא צופים שינוי מהותי בתחום המשרדים וכי חברות בינלאומיות ממשיכות לגייס ולהרחיב את מרכזי המחקר והפיתוח שלהן.
מנגד, החברה מציינת כי מדובר על תקופה מאתגרת שתמשך לפחות כשנתיים כאשר הכוח נוטה כיום לטובת השוכרים.
בהסתכלות קדימה, גב ים מעריכה הכנסות של 532-535 מ' שח לסוף השנה כאשר באוקטובר הושלם המרלו"ג בחיפה שצפוי לתרום הכנסות נוספות של כ-5 מ שח וגם בניין 4 בבאר שבע הושלם וצפוי לתרום כ-7 מ שח.
אנחנו מעדכנים את מחיר היעד ל-21 שח למניה ושומרים על המלצת תשואת שוק.
השפעת הקורונה
אחר שבסגר השני נתנה החברה הקלות של 5 מ שח, ברבעון הנוכחי ניתנו הקלות בסך 2 מ שח לחלק המסחר.
החברה לא רשמה שערוכים שליליים במהלך הרבעון.
חידוש חוזים
להערכתנו הנתון המעניין ביותר בדוחות. מתחילת השנה חתמה החברה על 113 חוזי שכירות חדשים בשטח של 114 א' מ"ר המניבים כ-81 מ' שח. החוזים נחתמו עם עליה ריאלית של 6.4% בממוצע.
גב ים פרסמה גם את הנתונים לאופן חידוש החוזים ומהיכן הגיע השיפור.
ניתן לראות כי בהסתכלות מתחילת השנה, כ-31% זה מימוש אופציות עם עליה קלה של 2.4%, 26% מחידוש החוזים היו בגין החלפת שוכרים עם שיפור עליה של 15.2% וחידוש חוזים לדיירים קיימים היה 43% מחידוש החוזים עם עליה ריאלית של 4%.
תוצאות פעילות
ה- NOI - ברבעון עלה ב-4% ל-130 מ שח.
ה - NOI -מנכסים זהים עלה ב-2.4%.
FFO חלק החברה הסתכם ל-59 מ שח, ירידה של 3.3% וזהה לרבעון שני.
שיעור ההיוון נשאר כ-7.4%.
עלות חוב ממוצעת – הריבית הממוצעת מסתכמת ל- 2.6% במח"מ 4.7.
חוב פיננסי – החוב סולו מורחב ברוטו הסתכם ל-6.2 מיליארד שח ובנטרול נזילות של 2.4 מיליארד שח, החוב הפיננסי נטו מסתכם ל- 3.3 מיליארד שח. יחס חוב ל-CAP נטו עומד על 55%.
