אמיר כהנוביץ` אקסלנס
אמיר כהנוביץ` , אקסלנס
03/12/2020
הימים האחרונים לא קלים עבור בנק ישראל שרואה עוד ועוד הודעות והתפתחויות התומכות בירידות מחירים:
תעריף החשמל בדרך הבטוחה למטה - השלמת העיסקה אתמול למכירת רמת חובב תאפשר כנראה את הפחתת התעריף בשיעור של כ-4% בינואר.
מחיר הנפט ספג אתמול פגיעה ועתידו נראה שחור בעקבות חוסר הסכמות בפסגת קרטל אופ"ק+ להותיר את צמצום המכסות על כנו, לאור התנגדות של האמירויות וקזחסטן, יחד עם תלונות מעיראק וניגריה, התפתחות שלא רק תוסיף החל מהשבוע עוד 1.5 מיליון חביות ליום להיצע אלא גם מאותת על כיוון ההיצע העתידי.
נזכיר כי סעיפי האנרגיה, בעיקר דלק וחשמל, מהווים 6.1% ממדד המחירים.
תקשורת בזק פרסמה אתמול כי לאור ירידת תחזית הביקושים לרשת, בהתאם לנוסחה, התעריפים אליה צריכים להתעדכן כלפי מטה ב-2021.
מצד שני, נזכיר, לאחרונה בולטים לחצי מחירים כלפי מעלה, במוצרי סעיף ריהוט וציוד לבית, לאור תופעות של שיבושי היצע ועלייה חריגה בביקוש, תופעות שלהערכתינו יתאזנו במחצית השניה של 2021. משקל הסעיף נזכיר 3.6% מהמדד.
האוצר מגיש בימים אלה את התקציב ל-2021 שצפוי לכלול שורה של רפורמות בעלות פוטנציאל לירידות מחירים,* בניהן הסרת חסמים ביבוא מזון, מעבר לתמיכה ישירה בחקלאות ורפורמה בדואר.
בנוסף לכל אלה השקל ממשיך להתחזק באופן בולט מול המטבעות המובילים בעולם כשהוא בשיא היסטורי מול סל המטבעות של בנק ישראל. הדולר נחלש בעולם ולפי נתונים מארגון למסחר עתידי בסחורות *פוזיציות השורט על הדולר זינקו לשיא היסטורי, והובלו ע"י משקיעים מוסדיים בניהם קרנות פנסיה.
בנק ישראל הזהיר ביום שני כי התחזקות השקל עלולה לפגוע ביצוא ולקרר את האינפלציה.
באירופה יפורסמו היום נתוני האינפלציה לחודש נובמבר שצפויים לתאר ירידה שנתית של 0.2%.
בנק ישראל פרסם אתמול את מדיניותו המוניטרית והותיר אותה ללא שינוי* אף שהצדיק העמקה עתידית במידת ההרחבה, בשל חשש לחולשה בהתאוששות. זוהי גישה דומה לזאת של הפד וה-ECB, שצפויים להודיע החודש על הרחבת רכישות האג"ח.
בנוסף, הועדה המשיכה לתאר כי במקרה שלא תעמוד ביעדיה כן תהיה תהיה מוכנה להרחיב עוד את השימוש בכלים הקיימים, כולל כלי הריבית, ואף כלים נוספים.
זוהי אמירה שהשוק לא ממש נותן לה אמון, כשהוא צופה שהיעד המרכזי של הבנק, האינפלציה, לא יושג ועדיין נותן סיכוי נמוך מאד שהבנק אכן ישתמש עוד בכלי הריבית.
האוצר עדכן את תחזית הצמיחה שלו ל-2020 כלפי מעלה, להתכווצות של 4.2% בלבד, מדובר בתחזית החיובית ביותר עד כה מאז פרוץ המשבר. להערכתינו המספר יוכל להיות גם בקידומת 3.
אינדיקציות להתאוששות חזקה מאד בכלכלה השניה בגודלה בעולם: סקר מנהלי הרכש בסין שפורסם הבוקר הפתיע בתיאור עוצמת ההתרחבות בפעילות החברות, המהירה ביותר מזה עשור. נקודת אור נוספת היא הביקושים החזקים מחוץ לסין, שמשקפות התאוששות עולמית. היום יפורסמו גם סקרי מנהלי הרכש בארה"ב ואירופה שצפויים אף הם להמשיך לתאר התרחבות מהירה.
תעריף החשמל בדרך הבטוחה למטה - השלמת העיסקה אתמול למכירת רמת חובב תאפשר כנראה את הפחתת התעריף בשיעור של כ-4% בינואר.
מחיר הנפט ספג אתמול פגיעה ועתידו נראה שחור בעקבות חוסר הסכמות בפסגת קרטל אופ"ק+ להותיר את צמצום המכסות על כנו, לאור התנגדות של האמירויות וקזחסטן, יחד עם תלונות מעיראק וניגריה, התפתחות שלא רק תוסיף החל מהשבוע עוד 1.5 מיליון חביות ליום להיצע אלא גם מאותת על כיוון ההיצע העתידי.
נזכיר כי סעיפי האנרגיה, בעיקר דלק וחשמל, מהווים 6.1% ממדד המחירים.
תקשורת בזק פרסמה אתמול כי לאור ירידת תחזית הביקושים לרשת, בהתאם לנוסחה, התעריפים אליה צריכים להתעדכן כלפי מטה ב-2021.
מצד שני, נזכיר, לאחרונה בולטים לחצי מחירים כלפי מעלה, במוצרי סעיף ריהוט וציוד לבית, לאור תופעות של שיבושי היצע ועלייה חריגה בביקוש, תופעות שלהערכתינו יתאזנו במחצית השניה של 2021. משקל הסעיף נזכיר 3.6% מהמדד.
האוצר מגיש בימים אלה את התקציב ל-2021 שצפוי לכלול שורה של רפורמות בעלות פוטנציאל לירידות מחירים,* בניהן הסרת חסמים ביבוא מזון, מעבר לתמיכה ישירה בחקלאות ורפורמה בדואר.
בנוסף לכל אלה השקל ממשיך להתחזק באופן בולט מול המטבעות המובילים בעולם כשהוא בשיא היסטורי מול סל המטבעות של בנק ישראל. הדולר נחלש בעולם ולפי נתונים מארגון למסחר עתידי בסחורות *פוזיציות השורט על הדולר זינקו לשיא היסטורי, והובלו ע"י משקיעים מוסדיים בניהם קרנות פנסיה.
בנק ישראל הזהיר ביום שני כי התחזקות השקל עלולה לפגוע ביצוא ולקרר את האינפלציה.
באירופה יפורסמו היום נתוני האינפלציה לחודש נובמבר שצפויים לתאר ירידה שנתית של 0.2%.
בנק ישראל פרסם אתמול את מדיניותו המוניטרית והותיר אותה ללא שינוי* אף שהצדיק העמקה עתידית במידת ההרחבה, בשל חשש לחולשה בהתאוששות. זוהי גישה דומה לזאת של הפד וה-ECB, שצפויים להודיע החודש על הרחבת רכישות האג"ח.
בנוסף, הועדה המשיכה לתאר כי במקרה שלא תעמוד ביעדיה כן תהיה תהיה מוכנה להרחיב עוד את השימוש בכלים הקיימים, כולל כלי הריבית, ואף כלים נוספים.
זוהי אמירה שהשוק לא ממש נותן לה אמון, כשהוא צופה שהיעד המרכזי של הבנק, האינפלציה, לא יושג ועדיין נותן סיכוי נמוך מאד שהבנק אכן ישתמש עוד בכלי הריבית.
האוצר עדכן את תחזית הצמיחה שלו ל-2020 כלפי מעלה, להתכווצות של 4.2% בלבד, מדובר בתחזית החיובית ביותר עד כה מאז פרוץ המשבר. להערכתינו המספר יוכל להיות גם בקידומת 3.
אינדיקציות להתאוששות חזקה מאד בכלכלה השניה בגודלה בעולם: סקר מנהלי הרכש בסין שפורסם הבוקר הפתיע בתיאור עוצמת ההתרחבות בפעילות החברות, המהירה ביותר מזה עשור. נקודת אור נוספת היא הביקושים החזקים מחוץ לסין, שמשקפות התאוששות עולמית. היום יפורסמו גם סקרי מנהלי הרכש בארה"ב ואירופה שצפויים אף הם להמשיך לתאר התרחבות מהירה.
