עפר קליין ,צילום: יונתן בלום
עפר קליין
15/12/2020
הכלכלן הראשי של הראל, עופר קליין, מסר בסקירתו השבועית ל-FUNDER כי מחירי הדירות כבר מחוסנים לקורונה.
המומנטום החזק בשוק הדיור למגורים ממשיך להאיץ, כך על פי נתוני מכירות דירות חדשות באוקטובר שעלו ב-5 אחוזים (על פי נתונים מנוכים עונתיות) והם גבוהים ב-43 אחוזים!! בהשוואה לאוקטובר בשנה שעברה. הריבית הנמוכה על משכנתאות והעובדה שבמשבר הנוכחי הפגיעה לא הייתה אחידה בכל משקי הבית היו בין הגורמים שתרמו לכך. בנוסף, יש לציין את הסיוע של האוצר עם הורדת מס הרכישה על דירה נוספת והסיוע של בנק ישראל בדחיית המשכנתאות בנוסף לדיווחים על כך שבנק ישראל שוקל לבטל את תקרת המשכנתא שניתן לקחת בריבית משתנה. גורמים אלו ממשיכים לתמוך בעלייה במחירי הדירות.
להערכת קליין, היום בערב (שלישי) אמורים לראות המשך עלייה במחירי הדירות, במקביל לפרסום מדד המחירים לצרכן שלהערכתנו ירד בין 0.2 ל-0.3 אחוז, בעיקר בשל ירידה במחיר הדלק והשכירות.
דולר-שקל
לדברי קליין, התאוששות מהירה של היצוא הישראלי ברבעון השלישי הביאה את העודף בחשבון השוטף לשיא דבר שמסביר בין היתר את חוזקו של השקל.
נתוני מאזן התשלומים הראשוניים לרבעון השלישי הראו עלייה חדה בעודף של החשבון השוטף ל-6.4 מיליארד דולר (על פי נתונים מנוכים עונתיות), הגבוה ביותר בהיסטוריה, וקרוב ל-5 אחוזים מהתוצר (ב-4 הרבעונים האחרונים). עלייה קלה ביצוא השירותים לצד עלייה גדולה יותר ביצוא הסחורות היו הגורמים העיקריים לכך.
במקביל, גם ההשקעות הזרות הישירות בישראל עמדו על 4.1 מיליארד דולר, כך שכבר ב-3 הרבעונים הראשוניים סך ההשקעות הישירות דומה ל-2019 כולה. הגורמים הללו ממשיכים לתמוך בחוזקו של השקל.
מבחינת המצב בעולם, לדברי קליין, עם המשך העלייה בתחלואה ההתאוששות הכלכלית בארה"ב ממשיכה לאבד מומנטום. למרות זאת, להערכתנו, הבנק המרכזי ימתין לנשיא החדש ולא יפרסם מחר צעדים נוספים.
העלייה החדה בתחלואה ממשיכה לבוא לידי ביטוי בנתוני התעסוקה כאשר סך הדרישות השבועיות לדמי אבטלה עלה בשיעור חד מהצפי ל—853 אלף, ואם תימשך העלייה גם בשבועיים הבאים נצפה לדוח תעסוקה שלילי בדצמבר.
לגבי החלטת הפד מחר, מחר, רביעי, קליין צופה שהבנק ימשיך להדגיש את הנחיצות בהרחבה ממשלתית נוספת נוכח ההתאוששות הלא-אחידה ואי-הוודאות הגדולה לגבי התחלואה, זאת למרות שהשבוע מנהל התרופות והמזון האמריקאי אישר שימוש בחיסון של Pfizer. אנו סבורים שהבנק לא ישנה את מדיניותו וימתין לפחות עד כניסתו לתפקיד של הנשיא החדש והתבהרות הסיכויים להרחבה נוספת. בנוסף, הבנק יפרסם את העדכון הרבעוני של תחזיותיו; אנו צופים שהבנק יאשרר את הצפי להשארת הריבית הקצרה ללא שינוי לפחות עד לסוף 2022 ושיעדכן קלות כלפי מטה את תחזיותיו לשנה הבאה.
לגבי יפן, ציין קליין כי הציפייה לחיסון ב-2021 מקטינה את הפסימיות גם בקרב החברות ביפן. הממשלה היפנית צפויה להמשיך ולתמוך.
סנטימנט החברות ביפן (TANKAN) זינק משמעותית ברבעון האחרון של השנה זאת למרות העלייה בתחלואה וההגבלות. החברות פחות פסימיות לגבי מצבן בזכות הצפי להתאוששות מהירה בשנה הבאה עם תקווה להפצה מהירה של החיסון ברמה המקומית והעולמית. אך השיפור לא סימטרי כאשר נרשם שיפור ניכר בענפי התעשייה (במיוחד הרכבים) לצד שיפור מתון יותר בענפי השירותים.
השיפור הלא אחיד, החולשה בענפי השירותים ואי-הוודאות מקרבים את הממשלה לאישור הרחבה פיסקאלית (שלישית) בתחילת 2021.
המומנטום החזק בשוק הדיור למגורים ממשיך להאיץ, כך על פי נתוני מכירות דירות חדשות באוקטובר שעלו ב-5 אחוזים (על פי נתונים מנוכים עונתיות) והם גבוהים ב-43 אחוזים!! בהשוואה לאוקטובר בשנה שעברה. הריבית הנמוכה על משכנתאות והעובדה שבמשבר הנוכחי הפגיעה לא הייתה אחידה בכל משקי הבית היו בין הגורמים שתרמו לכך. בנוסף, יש לציין את הסיוע של האוצר עם הורדת מס הרכישה על דירה נוספת והסיוע של בנק ישראל בדחיית המשכנתאות בנוסף לדיווחים על כך שבנק ישראל שוקל לבטל את תקרת המשכנתא שניתן לקחת בריבית משתנה. גורמים אלו ממשיכים לתמוך בעלייה במחירי הדירות.
להערכת קליין, היום בערב (שלישי) אמורים לראות המשך עלייה במחירי הדירות, במקביל לפרסום מדד המחירים לצרכן שלהערכתנו ירד בין 0.2 ל-0.3 אחוז, בעיקר בשל ירידה במחיר הדלק והשכירות.
דולר-שקל
לדברי קליין, התאוששות מהירה של היצוא הישראלי ברבעון השלישי הביאה את העודף בחשבון השוטף לשיא דבר שמסביר בין היתר את חוזקו של השקל.
נתוני מאזן התשלומים הראשוניים לרבעון השלישי הראו עלייה חדה בעודף של החשבון השוטף ל-6.4 מיליארד דולר (על פי נתונים מנוכים עונתיות), הגבוה ביותר בהיסטוריה, וקרוב ל-5 אחוזים מהתוצר (ב-4 הרבעונים האחרונים). עלייה קלה ביצוא השירותים לצד עלייה גדולה יותר ביצוא הסחורות היו הגורמים העיקריים לכך.
במקביל, גם ההשקעות הזרות הישירות בישראל עמדו על 4.1 מיליארד דולר, כך שכבר ב-3 הרבעונים הראשוניים סך ההשקעות הישירות דומה ל-2019 כולה. הגורמים הללו ממשיכים לתמוך בחוזקו של השקל.
מבחינת המצב בעולם, לדברי קליין, עם המשך העלייה בתחלואה ההתאוששות הכלכלית בארה"ב ממשיכה לאבד מומנטום. למרות זאת, להערכתנו, הבנק המרכזי ימתין לנשיא החדש ולא יפרסם מחר צעדים נוספים.
העלייה החדה בתחלואה ממשיכה לבוא לידי ביטוי בנתוני התעסוקה כאשר סך הדרישות השבועיות לדמי אבטלה עלה בשיעור חד מהצפי ל—853 אלף, ואם תימשך העלייה גם בשבועיים הבאים נצפה לדוח תעסוקה שלילי בדצמבר.
לגבי החלטת הפד מחר, מחר, רביעי, קליין צופה שהבנק ימשיך להדגיש את הנחיצות בהרחבה ממשלתית נוספת נוכח ההתאוששות הלא-אחידה ואי-הוודאות הגדולה לגבי התחלואה, זאת למרות שהשבוע מנהל התרופות והמזון האמריקאי אישר שימוש בחיסון של Pfizer. אנו סבורים שהבנק לא ישנה את מדיניותו וימתין לפחות עד כניסתו לתפקיד של הנשיא החדש והתבהרות הסיכויים להרחבה נוספת. בנוסף, הבנק יפרסם את העדכון הרבעוני של תחזיותיו; אנו צופים שהבנק יאשרר את הצפי להשארת הריבית הקצרה ללא שינוי לפחות עד לסוף 2022 ושיעדכן קלות כלפי מטה את תחזיותיו לשנה הבאה.
לגבי יפן, ציין קליין כי הציפייה לחיסון ב-2021 מקטינה את הפסימיות גם בקרב החברות ביפן. הממשלה היפנית צפויה להמשיך ולתמוך.
סנטימנט החברות ביפן (TANKAN) זינק משמעותית ברבעון האחרון של השנה זאת למרות העלייה בתחלואה וההגבלות. החברות פחות פסימיות לגבי מצבן בזכות הצפי להתאוששות מהירה בשנה הבאה עם תקווה להפצה מהירה של החיסון ברמה המקומית והעולמית. אך השיפור לא סימטרי כאשר נרשם שיפור ניכר בענפי התעשייה (במיוחד הרכבים) לצד שיפור מתון יותר בענפי השירותים.
השיפור הלא אחיד, החולשה בענפי השירותים ואי-הוודאות מקרבים את הממשלה לאישור הרחבה פיסקאלית (שלישית) בתחילת 2021.
