לאומי פרטנרס: מותירים המלצת "החזק" למניית פרשמרקט

פרשמרקט פירסמה, כצפוי, תוצאות חזקות לשנת 2020 עקב שילוב בין הקורונה לרכישות הסניפים שביצעה החברה. המכירות עמדו על 1,610 מ' ש"ח לשנת 2020, גידול של 38% מול שנה קודמת, מתוכו 11% נובע מגידול במכר חנויות זהות והיתר מרכישת סניפי סופרדוש ויינות ביתן שביצעה בסוף שנת 2019. הגידול בהיקף המכר הביא לשיפור הרווח הגולמי והתפעולי. שיעור הרווח התפעולי עמד על 10.4% מול 7.5% ברבעון קודם. בדצמבר 2020 רכשה פרשמרקט, 3 סניפים מיינות ביתן ובכוונתה לרכוש 10 סניפים נוספים במסגרת עסקת המימון ביינות ביתן, אשר טרם הושלמה. אנו מעדכנים את מחיר היעד ל-14.2 ₪ למניה ומותירים את המלצתנו על 'החזק'.

מכירות: המכירות לשנת 2020 עמדו על כ-1,610 מיליון ₪, גידול של 38% מול שנת 2019. רובו של הגידול נובע מרכישת 7 סניפים במחצית השנייה של 2019: 4 סניפי סופרדוש בספטמבר 2019 ו-3 סניפי יינות ביתן בדצמבר 2019. נזכיר כי סניפי סופרדוש מהווים סניפים משמעותיים ששטחם והיקף המכירות המוערך שלהם עולה על פי 2 מהממוצע בפרשמרקט כאשר סניף קניון בת-ים מהווה מעל 10% מהיקף המכירות בחברה. משבר הקורונה שהוביל להגברת הצריכה ברשתות הקמעונאיות תרם להגדלת המכירות בשנת 2020, כאשר קצב הצריכה המוגבר מתבטא בשיעור גידול של 11% במכירות בחנויות הזהות.

המשך התרחבות: בדצמבר 2020 רכשה פרשמרקט 3 סניפים מיינות ביתן, 2% באשדוד ואחד בפתח-תקווה תמורת כ-47 מיליון ש"ח. לפרשמרקט 41 סניפים כיום.

בכוונת החברה לרכוש 10 סניפים מיינות ביתן בסכום כולל של כ-210 מיליון ₪, כחלק מעסקת המימון המתבצעת בין יינות ביתן למממנים חדשים, כאשר ההסכם טרם נחתם.

לפרשמרקט מאזן חזק עם יתרת נכסים פיננסים נטו של כ-101 מ' ₪ ליום 31.12.2020.

רווח גולמי: הרווח הגולמי לשנת 2020 עמד על 567 מיליון ₪, ושיעור הרווח הגולמי השתפר ועלה ל- 35% לעומת שיעור של 33.5% בשנה קודמת. השיפור נובע עקב שילוב בין שיפור הרווחיות בסניפים החדשים שנרכשו לשיפור בתנאי הסחר מול הספקים כתוצאה מהגידול במכירות.

רווח תפעולי: הרווח התפעולי לשנת 2020 עמד על 168 מיליון ₪ לעומת רווח של 88 מיליון ₪ אשתקד, שיעור הרווח השתפר משמעותית עקב הגידול במכר ועמד על 10.4% לעומת 7.5% אשתקד.

רווח נקי: החברה סיימה את שנת 2020 עם רווח נקי של 116 מיליון ₪ לעומת רווח של 58 מיליון ₪ אשתקד.

דיבידנד: החברה הודיעה כי לא יחולק החלק השני של הדיבידנד בגין שנת 2020 (מעבר לסכום של 30 מ' ₪ שחולקו בספטמבר 2020), על רקע הכוונה לרכוש מיינות ביתן עשרה סניפים תמורת כ-210 מיליון ₪.