אפריקה מגורים || אנו משאירים את מחיר היעד על 189 ₪ למניה ואת ההמלצה על Hold

גרף מניה/מדד (12 חודשים אחרונים)

אנו משאירים את מחיר היעד על 189 ₪ למניה ואת ההמלצה על Hold. החברה מציגה התקדמות טובה בקצב ההקמה של כלל הפרויקטים וקצב מכירות גבוה, וצפויה להערכתנו לעמוד בתחזיותיה לגבי לוח הזמנים. כמו כן, אנו מצפים לשיפור בשיעור הרווחיות ברבעונים הקרובים.

התקדמות במכירות ובבניה: אפריקה מגורים סיימה את הקמתם של ההפרויקטים הרצליה ה' וסביונים קרית ביאליק, וקרובה מאוד לסיום ההקמה של הרצליה ד', סביוני חריש 3-5, שהם וסביוני העיר מינץ 18-22 כאשר שיעור המכירות בפרויקטים אלו גבוה עם 47 יח"ד שנותרו מתוך 691 דירות. החברה מדווחת על מכירה של 178 דירות ברבעון הראשון של 2021, קרוב מאוד לכמות שנמכרה ברבעון הרביעי של 2020. קצב המכירות הנוכחי גבוה והחברה החלה בשיווק ב- 4 פרויקטים שטרם החלו ביצוע. 

קצב הביצוע בכלל הפרויקטים מתקדם כמתוכנן ואנו סבורים כי תעמוד בהערכות לגבי סיום ההקמה של כלל הצבר הנוכחי שבביצוע. 

פרויקטים בתכנון: החברה החלה בשיווק של 4 פרויקטים מתוך 9 פרויקטים שבתכנון, וכבר מכרה 106 יח"ד במגדל הראשון של פרויקט סמל דרום. החברה צפויה להתחיל השנה בהקמה של 1,320 יח"ד ולסיים הקמה של 1,414 יח"ד.

עסקאות בקרקעות ויזום: החברה השלימה את העסקה למכירת מלון הנשיא בירושלים וקיבלה את כלל התמורה. המכירה נעשתה ברווח של מיליוני ₪ בודדים ביחס לשווי בספרים.

רווחיות: בעוד שאין קשר בין הדיווח אודות ההכנסות והרווח בדוחות הכספיים (על פי שיעור ההתקדמות והמכירות בפרויקטים) לתזרים לחברה בפועל (השקעת הון ומשיכת עודפים), ניתן לבחון את שיעורי הרווחיות על מנת לקבל אינדיקציה לשינוי בתחזיות החברה לגבי רווחיות הפרויקטים. הרבעון החברה רשמה רווחיות גולמית בשיעור של 14.8%, מעט גבוה ביחס ל- 14.2% שנרשמו ב- 2020 וגבוה גם ביחס לשיעור הרווחיות הממוצע של הצבר בביצוע. שיעור הרווחיות של הפרויקטים שבתכנון גבוה משמעותית, ואנו מצפים לעליה במחירי הדירות שטרם נמכרו, כך שאנו מעריכים כי שיעור הרווחיות יעלה ברבעונים הקרובים. עם זאת, אין מדובר בהשפעה מיידית כיוון שבתחילת ההקמה שיעור ההתקדמות איטי, והחברה מכירה ברווח בהתאם לשיעור המכירה כפול שיעור ההתקדמות.