אינפיניטי זכו בניהול כספי הפנסיה וההשתלמות של חברת החשמל – האם זה טוב לעובדים?

לאחרונה זכה בית ההשקעות הקטן יחסית, אינפיניטי, בניהול קרן הפנסיה של עובדי חברת החשמל (כ.פ.י), שסך נכסיה מסתכם בכ- 18 מיליארד שקלים.  זאת, לאחר הזכייה בניהול קרן ההשתלמות שהיקפה עומד על כחצי מיליארד שקלים. כך, גדל סך הנכסים המנוהלים על ידי אינפיניטי מכ- 5 מיליארד ש"ח ליותר מ- 22 מיליארד ש"ח, כלומר גידול של יותר מפי 4 בחצי שנה, מה שהכניס את אינפיניטי לרשימת בתי ההשקעות הבינוניים – ללא ספק הישג מרשים.

יש לציין, כי  בשלב הסופי של המכרז לניהול קרן הפנסיה של עובדי חברת החשמל הגיעו שני גופים בלבד: אינפינטי,בית השקעות יחסית קטן וצעיר המנוהל על ידי אמיר אייל ומיטב, בית השקעות ותיק, ידוע ובעל מוניטין, שמוזג לאחרונה עם גאון וישיר.

על פי ההסכם,דמי ניהול הקרן יהיו אחידים עבור כל עובדי חברת החשמל. כלומר, יתחלקו בין כלל העמיתים באופן יחסי ולא על פי הנהוג: שיעור דמי ניהול לכל עמית, כך שככל שיש יותר עמיתים בקרן עם צבירה גדולה יותר, כך ישלמו פחות. ראוי לציין, כי עקב חשדות נגד קרן הפנסיה של עובדי חברת החשמל, בנוגע לניפוח ההתחייבויות העתידיות כלפי הפורשים במספר מיליארדים, יתכן שיבוצע קיזוז על פי דרישת הרשויות, כך שיתכן שלאחר הקיזוז יעלו דמי הניהול באופן יחסי.

כידוע, דמי ניהול הם מרכיב חשוב, אבל הסיכון והתשואות הם מרכיב חשוב יותר. לכן, לחוסכים מומלץ לעקוב אחרי הנתונים שמשרד האוצר נוהג לפרסם, ולבצע השוואה בין המוצרים.
מכיוון שאינפינטי לא נהלה קרן פנסיה, נבצע בדיקה מול מוצר דומה שכפוף לכמעט אותם מגבלות בחוק, קופות הגמל, אניפינטי מסלולית, מחוג 5 (קופת הגמל של עובדי חברת החשמל) מיטב גמל כללי והממוצע של שוק הגמל.

קופה גמל מתמחה

ראשית, יש לציין כי קופות הגמל של אינפינטי הוקמו באמצע שנת 2006, כך שהן קטנות וגמישות,  וניתן לומר כי נהנו משנתיים של גאות (עד למשבר), יותר מאשר מיטב ומחוג.
שנית, התפיסה של אינפינטי בגמל הוא ניהול מתמחה: קיימות שתי קופות מסלוליות, כאשר האחת מתמחה באג"ח ללא מניות, והשנייה מתמחה במניות. החוסך מרכיב את תמהיל ההשקעות המתאים לו בהתאם לאופיו, גילו והכנסתו. על פי המודל של אינפיניטי ככל שהחוסך צעיר ורמת ההכנסה מעל הממוצע, תקופת החיסכון ארוכה יותר  יש עדיפות לקופה מנייתית.ניהול זה שונה מרוב הקופות האחרות המצויות בניהול גמיש, שחשיפתן הממוצעת למניות היא כ-25% ונהוג היה לחסוך לכל חוסך ללא קשר לגילו ולאופיו ההשקעתי.

על כן, חישבתי את התשואה לאורך התקופה באופן יחסי לקופה ממוצעת: 25% מסל המניות ו-75%  מסל האג"ח ולהגיע לתשואה ממוצעת יחסית ולהפחית דמי ניהול לתקופה. מנגד, אם מיטב בית השקעות היה זוכה במכרז, הרי שכספי החוסכים היו מנוהלים, ככל הנראה, במסלול הכללי. לכן, בעת ההשוואה בין הקופות, בחרתי להתייחס דווקא לקופת הגמל הכללית של מיטב, ולא לקופות המסלוליות המנוהלות על ידי בית ההשקעות.

בחישוב ממוצע של  שתי קופות הגמל של אינפינטי 75% סל אגח ו- 25% סל מניות, שהחל  מ- 04/06 התשואה המצטברת היא 27.8% כ- 35% יותר ממיטב גמל וכ- 40% מעל ממוצע השוק. כמו כן, תשואה עדיפה בשנת 2008 עם 9.4%- , כ- 50% גבוהה מהממוצע ובכ-65% גבוהה מקופות מיטב.

נראה שעובדי חברת החשמל השיגו עסקה טובה: דמי הניהול נמוכים בזכות ההסכם ועל פי העבר יתכן וישיגו ביצועים עדיפים על ממוצע השוק.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.