Image: Dreamstime.com
משה שלום
21/06/2021
סוף סוף תנועה יפה ומעניינת של הדולר מול המטבעות כנגדו. מיום רביעי, ובמיוחד ביום שישי של השבוע האחרון, ראינו תנועות בדולר העולמי אשר חרגו מהחיוב או השלילה הרגילים. מעין "ריח" של רגש שונה, ובמקרה הזה רגש חיובי של הדולר, ורגש של פאניקה אצל היורו. מה קרה? אינני יכול לחשוב על משהו אחר מאשר מה שקרה אחרי אירוע הריבית בארה"ב, ביום רביעי, ובמיוחד ביחס למה שנאמר שם על ידי קובעי המדיניות.
כמו שציינתי בסקירה על המניות, מי שקורא את הנאום של פאוול פשוט לא מצליח להבין את תנועות המחיר שהוא גרם. ניתן לסכם זאת כך: 1) התקומה של הכלכלה תלויה בחזרתו של הווירוס אבל, כפי שנראה עכשיו, בעיית האינפלציה הנוכחית אינה מהווה בעיה שצריך להתייחס אליה מיידית. 2) למעשה, צפויות רק 2 העלאות ריבית עד 2023 (!). לא 10, או 20, אלא 2... ועוד משהו קטן: 3) שקיפות המחשבה של נגידי הבנק האזוריים, הבאה לידי ביטוי בהצהרות ובנאומים שמחוץ למסגרות הפורמאליות, תוקטן משמעותית. ויופסק הדיבור הבלתי מרוסן בנושאים המוניטאריים. בקיצור: צנזורה עצמית.
בחיים לא הייתי מנחש שהדברים האלו היו צריכים לייצר את כל הדינאמיקה השלילית בשוק המניות והדינאמיקה החיובית כלפי הדולר שהם יצרו. ולמרות זאת, זה קרה. לא רק זאת אלא שיום שישי היווה האצה ברוטאלית של מה שחשבנו כתגובה מינורית חסרת חשיבות. אגב, כאשר ירידה במניות מלווה בעלייה כה בולטת בדולר זה מעורר מחשבה נוגה אצל האופטימיים על השווקים הפיננסיים בכלל כי זה אומר שהתחושה השלילית מתפרסת על כל הקטגוריות וסוגי המשקיעים.
לגבי המצב הטכני נדבר בהמשך אבל יש לשים לב שאצלנו לא הספיקו לייצר את אותה דינאמיקה חיובית בדולר ואני ממש סקרן לדעת אם נגיע סוף סוף להקל על היצואנים על ידי שער דולר קצת יותר גבוה לעומת השקל החזק כל כך אצלנו.
ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המטבעות...
EURUSD
כאמור, יום שישי היה יום של החלטה ברורה ללכת דרומה עקב חוזקו של הדולר בעולם מול כל המטבעות האחרים. לא אחזור על מה שאמרתי לעיל על הסיבה לאותה התנהלות אבל אני רוצה להסב את תשומת ליבכם לכך שהשיא של היורו היה בתחילת החודש ולא ביום שלישי או שני של השבוע שעבר. זאת אומרת שנבנה כאן שיא הרבה לפני החלטת הריבית של הפד, והדברים מפי הנגיד, ש"עצבנו" כל כך הרבה אנשים.
שנית, אני רוצה להסב את תשומת ליבכם לכך שרמת התמיכה החזקה מאוד של 1.21, אשר עמדה בהרבה מאוד מבחנים בעבר, פשוט נחתכה כמו חמאה, ושאין סיבה לחשוב שהיורו לא יגיע במהרה לתמיכה המשמעותית הבאה סביב 1.175-1.170. כבר עכשיו יש מצב של כניסה לאזור מכירות היתר של המטבע האירופי כך שהגעה ל-1.17 תעשה במלוא המומנטום השלילי ובכוח שכנוע ממש גבוה.
האם יש כאן "אהבת מרדכי" יותר מ-"שנאת אמן"? דהיינו, האם מישהו אוהב היום את הדולר יותר מאשר היורו, כמטבע? בנקודת הזמן הזו מסופקני. עד כה, זה נראה כמו תנועה של יציאה מ"אהבת סיכון" (Risk-On) לכיוון הביטחון היחסי הקיים בדולר (Risk-Off). כאמור, 2 עליות ריבית עד 2023. פשוט מצחיק...
ולכן זה מה שאומר לשני צידי המתרס:
לחיוביים: אני מקווה שהספקתם להבין, סביב שבירת 1.21, שהפעם מדובר בסיכוי סביר מאוד של שינוי לרעה. כרגע, 1.175-1.17 הוא אזור הנחיתה הצפוי. עשו הכול כדי שזו האחרונה (הרמה) לא תישבר!
לשליליים: חברים יקרים: עבודה יפה ומקדימה להפליא. התנועה העולה מ-1.17 הייתה ירוקה ורציפה, ולכן, דומה מאוד לפער מחירים שצריך להיסגר. וזה מה שקורה. חשבו כבר עכשיו איך לשבור את 1.17. שם הכסף הגדול...
USDILS
בשוק המט"ח הישראלי הצליחו לתפוס את רוב התנועה החיובית אבל יש עדיין הרבה מה לקבע על בסיס מה שקרה בחו"ל. בקיצור, צפו בשוק האופציות על הדולר ביום ראשון ותבינו את השינוי האמיתי שיקרה ליחס דולר-שקל ביום שני, כאשר ייפתחו שערי המסחר במדינת ישראל. מעבר לתנועה האלימה (כנראה) שאנו צריכים לראות בדולר אצלנו, אני חייב לציין שהעמידה מעל 3.22 הייתה מרשימה מאוד, כאשר משווים את הדולר כאן מול הדולר שם.
האם זו עבודה של פקידי הבנק המרכזי בירושלים? אם כן, כל הכבוד ואני מקווה שזה מהווה חיזיון של צורת העבודה שלהם גם בעתיד. האם זו עבודתם של הספקולנטים? אם כן, מעניין, אבל גם באותו זמן מוזר. האם הם יודעים משהו על 3.22 שאנחנו לא יודעים? רמה, שאני רוצה להזכיר לכם (על פי הגרף המוצג) שמהווה תמיכה מאז אמצע פברואר 2021 (!).
בכל אופן, יכולת העמידה סביב 3.22 הייתה מרשימה עד כדי כך שאני חושב שיש עכשיו בעיה פנימית בסביבתה: אוי ואבוי אם היא תשבר בגלל כמות פקודות קטיעת ההפסד הנמצאות ממש מתחתיה. זו רק אזהרה קטנה ממני עבור החיוביים על הדולר שלנו. כרגע, זו אזהרה לא רלוונטית כי השוק נראה כנוסע צפונה אבל בכל זאת, לידיעה עתידית.
ולכן זה מה שאומר לשני צידי המתרס:
לחיוביים: הייתם חזקים וטובים בשמירה על 3.22. עכשיו הגיע הזמן לייצר קצת רווחים יפים. יעד מיידי לחלוטין: 3.30. ויעד אמיתי: פריצה של 3.36. בהצלחה.
לשליליים: שימו לב למומנטום. הוא עדיין לא הגיע לקניות יתר וזאת באווירה חיובית חזקה. עצירה ועמידה עד 3.36 תהיה טובה. במינימום תתחזקו סביב 3.36 בעצמה. אל תנסו להלחם במגמה הנתמכת על ידי הדולר העולמי. וגם לכם בהצלחה.
כמו שציינתי בסקירה על המניות, מי שקורא את הנאום של פאוול פשוט לא מצליח להבין את תנועות המחיר שהוא גרם. ניתן לסכם זאת כך: 1) התקומה של הכלכלה תלויה בחזרתו של הווירוס אבל, כפי שנראה עכשיו, בעיית האינפלציה הנוכחית אינה מהווה בעיה שצריך להתייחס אליה מיידית. 2) למעשה, צפויות רק 2 העלאות ריבית עד 2023 (!). לא 10, או 20, אלא 2... ועוד משהו קטן: 3) שקיפות המחשבה של נגידי הבנק האזוריים, הבאה לידי ביטוי בהצהרות ובנאומים שמחוץ למסגרות הפורמאליות, תוקטן משמעותית. ויופסק הדיבור הבלתי מרוסן בנושאים המוניטאריים. בקיצור: צנזורה עצמית.
בחיים לא הייתי מנחש שהדברים האלו היו צריכים לייצר את כל הדינאמיקה השלילית בשוק המניות והדינאמיקה החיובית כלפי הדולר שהם יצרו. ולמרות זאת, זה קרה. לא רק זאת אלא שיום שישי היווה האצה ברוטאלית של מה שחשבנו כתגובה מינורית חסרת חשיבות. אגב, כאשר ירידה במניות מלווה בעלייה כה בולטת בדולר זה מעורר מחשבה נוגה אצל האופטימיים על השווקים הפיננסיים בכלל כי זה אומר שהתחושה השלילית מתפרסת על כל הקטגוריות וסוגי המשקיעים.
לגבי המצב הטכני נדבר בהמשך אבל יש לשים לב שאצלנו לא הספיקו לייצר את אותה דינאמיקה חיובית בדולר ואני ממש סקרן לדעת אם נגיע סוף סוף להקל על היצואנים על ידי שער דולר קצת יותר גבוה לעומת השקל החזק כל כך אצלנו.
ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המטבעות...
EURUSD
כאמור, יום שישי היה יום של החלטה ברורה ללכת דרומה עקב חוזקו של הדולר בעולם מול כל המטבעות האחרים. לא אחזור על מה שאמרתי לעיל על הסיבה לאותה התנהלות אבל אני רוצה להסב את תשומת ליבכם לכך שהשיא של היורו היה בתחילת החודש ולא ביום שלישי או שני של השבוע שעבר. זאת אומרת שנבנה כאן שיא הרבה לפני החלטת הריבית של הפד, והדברים מפי הנגיד, ש"עצבנו" כל כך הרבה אנשים.
שנית, אני רוצה להסב את תשומת ליבכם לכך שרמת התמיכה החזקה מאוד של 1.21, אשר עמדה בהרבה מאוד מבחנים בעבר, פשוט נחתכה כמו חמאה, ושאין סיבה לחשוב שהיורו לא יגיע במהרה לתמיכה המשמעותית הבאה סביב 1.175-1.170. כבר עכשיו יש מצב של כניסה לאזור מכירות היתר של המטבע האירופי כך שהגעה ל-1.17 תעשה במלוא המומנטום השלילי ובכוח שכנוע ממש גבוה.
האם יש כאן "אהבת מרדכי" יותר מ-"שנאת אמן"? דהיינו, האם מישהו אוהב היום את הדולר יותר מאשר היורו, כמטבע? בנקודת הזמן הזו מסופקני. עד כה, זה נראה כמו תנועה של יציאה מ"אהבת סיכון" (Risk-On) לכיוון הביטחון היחסי הקיים בדולר (Risk-Off). כאמור, 2 עליות ריבית עד 2023. פשוט מצחיק...
ולכן זה מה שאומר לשני צידי המתרס:
לחיוביים: אני מקווה שהספקתם להבין, סביב שבירת 1.21, שהפעם מדובר בסיכוי סביר מאוד של שינוי לרעה. כרגע, 1.175-1.17 הוא אזור הנחיתה הצפוי. עשו הכול כדי שזו האחרונה (הרמה) לא תישבר!
לשליליים: חברים יקרים: עבודה יפה ומקדימה להפליא. התנועה העולה מ-1.17 הייתה ירוקה ורציפה, ולכן, דומה מאוד לפער מחירים שצריך להיסגר. וזה מה שקורה. חשבו כבר עכשיו איך לשבור את 1.17. שם הכסף הגדול...
USDILS
בשוק המט"ח הישראלי הצליחו לתפוס את רוב התנועה החיובית אבל יש עדיין הרבה מה לקבע על בסיס מה שקרה בחו"ל. בקיצור, צפו בשוק האופציות על הדולר ביום ראשון ותבינו את השינוי האמיתי שיקרה ליחס דולר-שקל ביום שני, כאשר ייפתחו שערי המסחר במדינת ישראל. מעבר לתנועה האלימה (כנראה) שאנו צריכים לראות בדולר אצלנו, אני חייב לציין שהעמידה מעל 3.22 הייתה מרשימה מאוד, כאשר משווים את הדולר כאן מול הדולר שם.
האם זו עבודה של פקידי הבנק המרכזי בירושלים? אם כן, כל הכבוד ואני מקווה שזה מהווה חיזיון של צורת העבודה שלהם גם בעתיד. האם זו עבודתם של הספקולנטים? אם כן, מעניין, אבל גם באותו זמן מוזר. האם הם יודעים משהו על 3.22 שאנחנו לא יודעים? רמה, שאני רוצה להזכיר לכם (על פי הגרף המוצג) שמהווה תמיכה מאז אמצע פברואר 2021 (!).
בכל אופן, יכולת העמידה סביב 3.22 הייתה מרשימה עד כדי כך שאני חושב שיש עכשיו בעיה פנימית בסביבתה: אוי ואבוי אם היא תשבר בגלל כמות פקודות קטיעת ההפסד הנמצאות ממש מתחתיה. זו רק אזהרה קטנה ממני עבור החיוביים על הדולר שלנו. כרגע, זו אזהרה לא רלוונטית כי השוק נראה כנוסע צפונה אבל בכל זאת, לידיעה עתידית.
ולכן זה מה שאומר לשני צידי המתרס:
לחיוביים: הייתם חזקים וטובים בשמירה על 3.22. עכשיו הגיע הזמן לייצר קצת רווחים יפים. יעד מיידי לחלוטין: 3.30. ויעד אמיתי: פריצה של 3.36. בהצלחה.
לשליליים: שימו לב למומנטום. הוא עדיין לא הגיע לקניות יתר וזאת באווירה חיובית חזקה. עצירה ועמידה עד 3.36 תהיה טובה. במינימום תתחזקו סביב 3.36 בעצמה. אל תנסו להלחם במגמה הנתמכת על ידי הדולר העולמי. וגם לכם בהצלחה.
