משה מימון
משה מימון
29/06/2021
ישנו שיר מפורסם של לאונרד כהן שנקרא Everybody Knows. שיר נפלא של זמר ענק שהלך לעולמו ב-2016. שימו לב למילות השיר.
כולם יודעים שהמשחק מכור, כולם מסתכלים רק על הכיסים של עצמם. כולם יודעים שהמגיפה מגיעה, ושהיא מתפשטת מהר.
אז בפרפרזה על השיר הנפלא. אכן, כולם יודעים.
כולם יודעים שהפד מדפיס כסף,
כולם יודעים שזה מתדלק את השווקים,
כולם יודעים שהחגיגה נמשכת, כל עוד הפד לא שובר את הכלים.
כולם יודעים, כולם יודעים.
כולם יודעים שזה לא יימשך לנצח,
וגם אנחנו ברי חלוף,
כל אחד מכין מעוניין למצוא רק נתח, מהעוגה שנמצאת מולו.
כולם יודעים, אין ספק שכולם יודעים.
כולם יודעים שזה עכשיו או לעולם לא,
שזה אני או אתה,
רק מתי זה ייגמר איש אינו יודע,
האם הכלכלה תהיה מספיק חזקה,
זאת איש אינו יודע.
כולם יודעים – כולל ה-YOLO וה-FOMO
כולם יודעים. כן, אנחנו מסתכלים על המציאות, מבינים שיש מצב שהחגיגה בשווקים תסתיים, ואולי אף מוקדם ממה שאנחנו צופים. בינתיים, דור המילניאלז, ממשיך להזרים כסף לשווקים. אין לו למה באמת לחכות. חלקם עדין נמצאים בחל"ת, חזרו להורים, ומתכננים את חייהם. הכסף הגיע הפעם ישירות אליהם, ולא למאזני הבנקים, ולכן ניתן להם לבזבז את הכסף הזה בעצמם.
דור המיליניאלס, מונע על ידי שתי ראשי תיבות – FOMO ו-YOLO. FOMO – Fear of Missing Out, זה נאמר בהקשר של הרשתות החברתיות, כאשר מרביתנו נמצאים במין תחושה שאנחנו מחמיצים משהו, שמשהו תמיד קורה, איפשהו. זה גורם לנו כל הזמן להסתכל במכשיר הסלולרי.
בהקשר של השווקים זה מתאר באופן די מדויק את הסיטואציה שבה מרבית המשקיעים נמצאים. מצד אחד, חשש, שמא הפעם זה לא סתם תיקון, אלא התחלה של מהלך ירידות. מאידך, כשזה לא קורה, מגיע החשש ההפוך, חשש שמא החגיגה תתקיים בלעדינו. FOMO.
הפד אומר – I'm You're Man
אם כבר התחלנו עם שירים של לאונרד כהן, ז"ל. נמשיך עם שיר אחר שלו. I'm You're Man. זה בעצם המסר שהפד משדר לשווקים. אני בבקרה על המצב, אני לא חושב שיש עדין אינפלציה, כפי שהוא מכנה אותה ליבתית.
הפד אומר, שהגיוני שנראה אינפלציה, אבל האם זה אומר שצריך לעצור את החגיגה? עדין לא. עדין לא. הודעת הריבית האחרונה של הפד בעצם משדרת שליטה של הפד במצב. הוא נמצא בבקרה על הנתונים, הוא עדין לא חושב שיש סיבה לדאגה, אבל הוא מעדכן את המודלים שלו לאור ההתפתחויות. לכן הוא עדכן את המשקיעים שמה שהוא העריך בעבר, כצפי להעלאת ריבית ב-2024, השתנה לצפי מוחשי יותר של שתי העלאות ריבית עד תום 2023.
האמת? זה אמור היה לעורר דרמה בשווקים, אבל מה קרה בפועל? השווקים שמחו מההודעה של הפד. למה? כי הם הבינו שהפד לא מתעלם מהמציאות, לא טומן ראשו בחול, ומעדכן את הערכותיו בהתאם להתפתחויות. אם לאחר כל מה שאמרנו, הפד עדכן את התחזית שלו ל-2 העלאות ריבית בשנתיים וחצי הקרובות, אז איך אומרים – השד לא נורא כל כך.
YOLO – You Only Live Once
אם כבר הפד מאפשר את החגיגה, אז משקיעי ה-YOLO נכנסים פנימה עם הכסף שקיבלו על החל"ת, והכסף הזה ממשיך לזרום לשווקים. זה מגיע גם לכל מיני מניות Reddit, ומניות meme, מה שנקרא meme stocks, כאלה שרצות בפורומים השונים, מזנקות בטירוף (ופעמים רבות מתרסקות לאחר מכן). מניות כמו – GME, AMC, BBBY ועוד.
אבל לא רק, משקיעי המילניאלס מגיעים גם לאפיקי המיינסטרים, וזה גורם לשווקים להמשיך לעלות.
כולם יודעים שיש חגיגה, עד מתי?
השאלה הגדולה שכולם שואלים היא מתי הפד יחליט שהחגיגה צריכה להסתיים? אינדיקציות יגיעו, לא עוד זמן רב. למה הכוונה? הפד, ייתן רמזים עוד קודם. בשלב ראשון הוא יחזיר את הבנקים לדרישות ההון הרגילות, ללא ההקלות שאיפשר להם בזמן הקורונה. לאחר מכן הוא יפסיק רכישות של אגרות חוב לסוגיהן (בשלבים), בשלב השלישי, ורק בשלב השלישי הוא יעלה ריבית. זה כנראה גם יגיע עם צמצום המאזן של הפד.
מה משקיעים צריכים לעשות?
להמשיך לעקוב. פשוט להמשיך לעקוב. עד כה היו לא מעט פעמים שבהם המשקיעים היו אלה שהבהירו לפד מה צריך לקרות. או במילים אחרות, המשקיעים קראו את הנתונים והגיבו מהר יותר ממה שהפד הגיב. אז, עדין להמשיך לעקוב. אחר נתונים והתפתחויות כלכליות, ובעיקר אחר ההתבטאויות של הפד.
כפי שכולם יודעים, שינוי כיוון יגיע, נקבל על זה הודעה מוקדמת, אבל שווה לעקוב כדי לא להיות מופתעים. זה לא יקרה מחר, אבל כפי שכולם יודעים זה יגיע.
