שער הדולר לאן ? גם אצלנו וגם בחו"ל עלייה קלה למרות הקורלציה הטבעית נגד שוקי המניות

כמו שראיתם בסקירה האחרונה שלי על שוקי המניות, לפחות על אלו שבחו"ל, חזרנו לשגרת העליות. והיה מתבקש שתנועה חיובית חדשה זו תהיה משפיעה לרעה על הדולר האמריקאי. אבל, זה לא קרה. כמו שאתם יכולים לראות ביחס יורו-דולר, ואף במידה מועטה יותר, ביחס דולר-שקל, אנו רואים יציבות עולה של הדולר האמריקאי, ולא קריסה מהחזרה למערכת ה-Risk-On. מה קורה כאן? האם נוכל לתת לזה הסבר כלשהו? ברמת המקרו, או הגיאו-פוליטי? לדעתי כן. בסקירה על המניות כבר רמזתי על כך בצורה די ברורה: מה שקורה הוא שיש לנו דיכוטומיה ברורה בין מה שהמוח אומר, ומה שהבטן אומרת.

רוב מנהלי הכספים הגדולים, והקטנים, חייבים להשתתף ב"ריקוד הנזילות הגדול", הממשיך להתקיים כל הזמן. למרות נתוני האינפלציה המדאיגים, כל הבנקים המרכזיים נמצאים במצב של פתיחת ברזים וחוסר גבולות. תוסיפו לכך את מה שאומר לנו הממשל האמריקאי, שהוא רוצה לעשות (תוכניות, ותקציב עם גרעון גלוי של 3 טריליוני דולרים) וקיבלתם כסף כמים. האם חלק, או רוב, הכסף הזה יגיע לזירה הפיננסית? בוודאי. האם הייצור ההמוני של כסף יש מאין, בקנה מידה כזה, יגרום נזק למערכת הפיננסית הגלובלית? בוודאי שכן.

אבל, במקרה הראשון, זה קורה עכשיו. ובמקרה השני זה יקרה בעתיד הרחוק, כאשר לא רואים אפילו נקודת התחלה של הבעיה. בקיצור, כמו שכתבתי, "משקיעים ובוכים" או "משקיעים עם בטן מלאה ויד על ההגנה". וכך, יש לנו גם נכסי Risk-On שעולים, וגם חלקים מנכסי ה-Risk-Off שעולים גם כן, למשל הדולר. יש להוסיף לכך שרוב הכסף המיוצר נכנס לאג"ח מדינתי, ולכן, יש עדיין מחסור של דולרים "זמינים ומזומנים" לכל הנושאים האחרים כמו סחר בסחורות, מימון והחזר חובות בינלאומיים, ובכלל... והאמת היא שאני מוסיף גם את חמש האגורות שלי כאן ואומר שיש כאן גם תבניות טכניות מעניינות הדוחפות את הדולר להשלים מהלך עולה מגמתי.

בעולם, כל מה שאמרתי בולט וברור. אצלנו, כרגיל, הכול ממותן ונמצא בתוך תבנית מדשדשת של משולש מתכנס כאשר הגבול העליון שלו נמצא סביב 3.30. לבנק ישראל זה לא כל כך משנה. כל עוד סל המטבעות הכללי נמצא בסוג של איזון לצורכי היצוא, הסוחרים של הבנק המרכזי לא עושים הרבה בשוק. שבירה של 3.24, או חלילה, שבירה של 3.10, תביא אותם חזרה בכוחות מחוזקים לזירת המסחר הדלה הזו.

ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המטבעות...



EURUSD

לחסרי השכלה טכנית, ולאלו שאינם רוצים לראות במתודולוגיה הטכנית שיטה בעלת ערך כלשהו, גרף היורו שלפניכם לא אומר דבר. אבל, עבורנו הטכנאים, המתלהבים מתצורות יפות המעידות על היגיון בתנועת המחיר (עקב פסיכולוגיה עקבית של משקיעים), הגרף הזה מדגים היטב מגמה וכיוון.

נתחיל בתצוגה ברורה של חמישה גלים יורדים של היורו (עליה של הדולר) כאשר ההיגיון הטכני הפשוט ביותר מכוון להגעה של היורו לרמת התמיכה סביב 1.170-1.175. חמישה גלים אומרים לנו סגמנט מגמתי. וזה אומר שמה שאנו רואים כאן הוא פוטנציאל לא רע של הפיכת כיוון אסטרטגי מאז השיא של 1.23-1.225 מעלייה לירידה. את האישור הסופי לכך נקבל במידה והיורו אכן ישבור את רמת התמיכה היפה כל כך סביב 1.17

הימצאות המומנטום באזור מכירות היתר אינו אומר דבר על יכולת היורו לשבור את התמיכה. להיפך: לרוב, תמיכות נשברות כאשר נבנה סנטימנט שלילי על נכס, ורוב המומנטום מצפה לכך. מה שכן יכול לקרות הוא שנראה קפיצה קטנה מעל הרמה לפני שבירתה. במידה ולא תהיה שבירה,  זו תהיה תמונה יפה מסוג אחר: תחתית כפולה ארוכת טווח ורמת התמיכה של 1.17 תהפוך להיות נקודת איזון שכנגדה יילקחו המון עסקאות חיוביות על יורו, עם סיכון אפסי (החזקה מעל 1.18, מכירה מתחת ל-1.165).

ולכן זה מה שאומר לשני צידי המתרס:

לחיוביים: אינני חושב שיש לכם מה לעשות עד 1.175-1.170 אבל אולי... בכל מקרה, שם תהיה המלחמה הגדולה.

לשליליים: עד כאן בסדר... תתכוננו לרמת התמיכה ושם תצטרכו להראות את כוחכם האמיתי!



USDILS

אין לי הרבה מה להרחיב כאן על הדולר-שקל אלא זאת: מאז סוף אפריל הדולר-שקל נמצא בתרדמת ודשדוש כאשר התבנית המסתמנת היא של משולש מתכנס. לכאורה, על פי ספרי הניתוח הטכני, כיוון היציאה של תבנית כזו הוא כיוון הכניסה אליו. ובמקרה הזה מטה. ואני אומר: ממה שאנו רואים בעולם, וממה שהגיוני שיקרה כרגע, אני דווקא צופה לפריצה מעלה, ולו כפריצה שווא זמנית.

אחרי זה, העולם גדול. תזכרו תמיד: הממשל שלנו, היצואנים, והבנק המרכזי בעד דולר חזק, והספקולנטים בעד דולר חלש מול השקל. עד כה, אנו יודעים מי ניצח אסטרטגית. רק שינוי דרמטי בעולם ישנה זאת, או שחוקי משחק אדמיניסטרטיביים חדשים (רצועות מסחר, שערי ביטוח, שינוי בזמני מסחר או מגבלות אחזקה של עמדות לטווח ארוך, וכו...) יונהגו על ידי מנהיגי המדינה. מכיוון שאינני רואה את זה קורה עכשיו, חזרנו לנקודה הראשונה שרק השפעה חו"לית תשנה.

ולכן זה מה שאומר לשני צידי המתרס:

לחיוביים: אזור 3.24 הוא קריטי לחלוטין! לא הייתם צריכים אותי בשביל לדעת זאת אבל אני חייב להזכיר זאת עבור אלו שזה נעלם להם איכשהו....

לשליליים: עבורכם המערכה קצת יותר פשוטה: האזור הקריטי נמצא ב-3.36-34 אבל עדיף לא לעבור את 3.30.