עיקרי העובדות
טלדור מערכות מחשבים (1986) בע"מ (להלן החברה), הייתה חברה ציבורית עד ליום 3 בפברואר 2021, אז הפכה להיות חברה פרטית מכוח הסכם מיזוג עם וואן טכנולוגיות תוכנה בע"מ (להלן וואן) מיום 10 בנובמבר 2020, בדרך של מיזוג משולש הופכי (להלן הסכם המיזוג או המיזוג).
ביום 10 בנובמבר 2020 פורסם לציבור דיווח מפורט על התקשרות הצדדים בהסכם המיזוג ועל תמורת המיזוג, וביום 15 בדצמבר 2020 התקבל אישור האסיפה הכללית למיזוג. ביום 27 בינואר 2021, התקבל אישור הממונה על התחרות לעסקת המיזוג ללא תנאים, ובכך הושלמו התנאים המתלים לביצוע העסקה. ביום 2 בפברואר 2021 הנפיק רשם החברות את תעודת המיזוג. בתקופה זו לא נעשתה פנייה כלשהי לבית המשפט בעניין המיזוג, ובאותו היום הופסק המסחר במניות החברה.
בהמשך, פעלו החברה ווואן בתיאום מול הבורסה והחברה לרישומים בפרוצדורה הטכנית לביצוע תשלום התמורה בגין רכישת מניות החברה לבעלי המניות הזכאים לכך. ביום 3 בפברואר 2021 התקיים מועד ההשלמה, והחברה חדלה מלהיות חברה ציבורית כהגדרת מונחים אלה בחוק החברות, התשנ"ט-1999 (להלן חוק החברות), וכן חדלה להיות תאגיד מדווח כהגדרתו בחוק ניירות ערך, התשכ"ח-1968 (להלן חוק ניירות ערך או החוק).
החברה צפויה לפרסם במהלך חודש מרץ 2021 את הדוח התקופתי והדוחות הכספיים שלה לשנת 2020.
המסגרת הנורמטיבית
תקנה 2(א) לתקנות ניירות ערך (דוחות תקופתיים ומיידיים), תש"ל-1970 (להלן תקנות הדוחות) קובעת כי תאגיד שניירות הערך שלו הוצעו לציבור על פי תשקיף או נסחרים בבורסה, יגיש לרשות דוחות לפי הוראות תקנות אלה, כל עוד ניירות הערך שלו נמצאים בידי הציבור.
תקנה 2(ה) לתקנות הדוחות קובעת כי הדוח העיתי האחרון שתאגיד חייב להגיש הוא הדוח בגין התקופה שהסתיימה עובר למועד סיום חובת הדיווח, אולם תקנה 2(ה1) לתקנות הדוחות קובעת כי מקום בו סיום חובת הדיווח הוא תוצר של הצעת רכש מלאה או תהליך אחר הדומה לו במהותו, יש להגיש דוח עיתי נוסף לרבעון העוקב לתקופה האמורה.
הבקשה נושא הפנייה
החברה מבקשת כי סגל הרשות לא יתערב בעמדת החברה ולא ינקוט פעולת אכיפה עתידית בקשר עם מתכונת הגילוי המבוקשת להלן.
על פי מתכונת הגילוי המוצעת, חלף פרסום דוח רבעוני לרבעון הראשון של שנת 2021 על ידי החברה, יובא בדוחותיה הכספיים של וואן לרבעון הראשון לשנת 2021, ביאור ייעודי חד פעמי אשר יכלול: (א) דוחות מאוחדים על המצב הכספי של החברה; (ב) דוח רווח והפסד ורווח כולל אחר של החברה; (ג) תזרים מזומנים של החברה; (ד) דוח על השינויים בהון. הגילוי בביאור זה יהיה ביחס ל-31.3.2021 ולתקופה שהסתיימה במועד זה, עם נתוני השוואה ליום 31.12.2020 ליום 31.3.2020. בנוסף, אם אירע בחברה אירוע מהותי במהלך הרבעון הראשון של 2021 ולא ניתן לו ביטוי בנתונים הכספיים לעיל או בביאורים אחרים הכלולים בדוחותיה הכספיים של וואן לרבעון הראשון של 2021, יינתן גילוי ביחס אליו במסגרת הביאור האמור.
עמדת החברה
עמדת החברה היא שאין לדרוש מהחברה לפרסם דוח תקופתי לרבעון הראשון לשנת 2021, וכן כי מתקיימות נסיבות המצדיקות כי דיווחי וואן, בהתאם למתכונת הגילוי המוצעת כאמור בסעיף 8 לעיל, יהוו תחליף ראוי לפרסום דוח תקופתי נפרד על ידי החברה עצמה, וזאת בעיקר בשל הנימוקים הבאים:
עסקת המיזוג הושלמה כחודש לאחר תום תקופת הדיווח הקודמת, כאשר כלל האישורים המהותיים הנדרשים מהאורגנים של החברה ובעלי מניותיה התקבלו עובר ליום 31.12.2020, למעט אישור הממונה על התחרות. לפיכך, יהיה זה לא סביר לייצר חובת דיווח עתידית במתכונת של דוח עתי נוסף למועד בו לחברה לא יהיו עוד בעלי מניות בציבור. בנוסף, בעלי השליטה בחברה, עובר להשלמת המיזוג, אשר היה בכוחם לאשר את המיזוג באסיפה הכללית, התחייבו במסגרת המיזוג שנחתם ביום 10.11.2020 לתמוך באישור ההחלטה לאשרו.
תמורת המיזוג לא נקבעה כנגזרת של פרמטר כלשהו הקשור למחיר מניית החברה או לביצועיה, אלא כסכום מוחלט שהובא לאישור האסיפה הכללית עובר לתום הרבעון הרביעי לשנת 2020.
הדוח התקופתי של החברה לשנת 2020 צפוי להתפרסם במהלך חודש מרץ 2021, כחודשיים לאחר השלמת עסקת המיזוג. הדוח יכלול מידע רחב ועדכני אודות החברה, לרבות התפתחויות מהותיות שחלו לאחר 31.12.2020 ועד למועד פרסום הדוח. בהתאם, הדוח התקופתי בצירוף מתכונת הגילוי המוצעת יעניקו למי שהיו בעלי מניות של החברה עובר לביצוע המיזוג, את כל המידע העדכני ביותר שבעל מניות סביר עשוי להיזקק לו בנסיבות העניין.
התכלית שבבסיס תקנה 2(ה1) לתקנות הדוחות היא לאפשר למשקיעים השוקלים נקיטה בהליך משפטי, לרבות הגשת תביעה בגין סעד הערכה לפי סעיף 338 לחוק החברות, מידע רב יותר לצורך קבלת ההחלטה בעניין. לטענת החברה, במקרה דנן מדובר במיזוג סטטוטורי, שאינו כולל מנגנון של סעד הערכה. עובדה זו הופכת את התכלית שבבסיס תקנה 2(ה1) ללא רלוונטית, היות שאם למי מבעלי המניות הייתה טענה לגבי מחיר המניה, הוא היה זכאי להעלות אותה בפני האסיפה הכללית או בפני בית המשפט בפרק הזמן שנקבע לכך בחוק.
לבעלי המניות של החברה שהצביעו באסיפה הכללית ביחס לאישור המיזוג, לא הייתה ציפייה סבירה שיתפרסמו דוחות נוספים של החברה מעבר לדוח השנתי ליום 31.12.2020. זאת משום שבמועד בו התקיימה ההצבעה, הייתה ציפייה שאישור רשות התחרות יתקבל עוד בשנת 2020, והעסקה תבוצע עוד בשנת 2020.
עמדת סגל הרשות
הרינו להודיעכם כי סגל הרשות אינו מקבל את מכלול הטיעונים המשפטיים שהוצגו על ידכם במסגרת הפניה, ובפרט את מתכונת הגילוי המוצעות בסעיף 8 לעיל.
עם זאת, בנסיבות העניין ובהתאם לרציונלים שהוצגו בעמדותינו במקרים דומים בעבר, סגל הרשות לא יתערב בעמדת החברה לפיה פרסום של הדוח העתי של החברה לרבעון הראשון לשנת 2021 באמצעות וואן, יקיים את תכלית ההסדר ביסוד תקנה 2(ה1) לתקנות הדוחות.
יודגש, כי סגל הרשות אינו מביע עמדתו לגבי שאלות או סוגיות אחרות העשויות לעלות מהאמור במכתבכם. בנוסף, מכיוון שעמדה זו מבוססת על העובדות המתוארות במכתבכם, מובהר כי כל שינוי בעובדות, בנסיבות או בתנאים המתוארים בה, עשוי לחייב מסקנה אחרת מזו המובאת במכתב תשובה זה.
לבסוף, הרינו להודיעכם, כי בהתאם לנוהל טיפול בפניות מקדמיות לרשות ניירות ערך (פורסם באתר האינטרנט של הרשות בחודש יוני 2008), הפנייה המקדמית והתשובה לה עשויים להתפרסם באתר הרשות.