מעיין בק-מרום, צילום: אורן דאי
מעיין בק-מרום
17/08/2021
93 קרנות נאמנות שמחזיקות סה"כ 57.94 מיליון בישרס
קרנות נאמנות שמחזיקות את ישרס. לרשימה המלאה
|
שם קרן |
אחוז מהקרן |
בשקלים |
כמות ניירות |
סוג |
|
5.11% |
893784.2 |
1201 |
מניות | |
|
5.11% |
1653612.4 |
2222 |
מניות | |
|
2.45% |
7358649.6 |
9888 |
מניות | |
|
2.36% |
6534820.2 |
8781 |
מניות | |
|
2.3% |
5193771.8 |
6979 |
מניות | |
|
2.28% |
4387803.2 |
5896 |
מניות | |
|
1.95% |
840946 |
1130 |
מניות | |
|
1.77% |
458427.2 |
616 |
מניות | |
|
1.73% |
682431.4 |
917 |
מניות | |
|
1.38% |
374213 |
490 |
מניות |
תוצאות הרבעון השני מבטאות חזרה לרמת הנבה טרום קורונה. ה-NOI ברבעון השני עמד על 87 מ' ש"ח, לעומת NOI של 83 מ' ש"ח ברבעון 1. שיעורי התפוסה בנכס ברחובות עלו בעקבות גידול בביקוש מצד חברות ביוטק בקרבת מכון וויצמן. החברה מעדכנת כי היא נמצאת במו"מ עם שוכרים פוטנציאליים נוספים לנכס זה. אנו מפסיקים להשתמש במקדמים אשר צופים ירידה בהנבה של נכסים קיימים לגבי כלל החברות בענף, דבר המביא לעלייה במחיר היעד. לחברה שני פרויקטים הנמצאים בייזום ואנו מעריכים כי בטווח הבינוני תחדש החברה בהדרגה את תוכניות הייזום עבור חלק מהנכסים שבתכנון.
אנו קובעים את מחיר היעד ל-801 ₪ למניה ומעדכנים את ההמלצה ל'קניה'.
תוצאות הרבעון –
ה-NOI ברבעון 2 עמד על 87 מ' ש"ח, מול 83 מ' ש"ח ברבעון 1. כאשר ה-FFO עלה בהתאמה. תוצאות הרבעון מבטאות חזרה לרמת הנבה מלאה לאחר הסגרים. שיעורי התפוסה בנכס ברחובות (בניין G) עלו נכון לסוף הרבעון השני, בהתאם לדיווח החברה על גידול בביקוש מצד חברות ביוטק בקרבת מכון וויצמן. החברה מעדכנת כי היא נמצאת במו"מ עם שוכרים פוטנציאליים נוספים לנכס זה. שיעור התפוסה נותר יציב ועמד על 93%.
במגזר הנדל"ן למגורים – ברבעון השני נרשמו הכנסות מנדל"ן למגורים של כ-54 מיליון ₪ לעומת 81 מ' ש"ח ברבעון הראשון. לאחר תקופת הדוח מכרה החברה יתרה של 16 מגרשים שטרם מומשו בטבעון ברווח צפוי לפני מס של כ-15 מ' ₪. מימושי הקרקעות שעדיין לא הוכרו בדוחות החברה צפויים לגלם רווח של כ-26 מ' ₪ בשנת 2021.
במהלך השנתיים וחצי האחרונות מימשה החברה את רוב קרקעות המגורים בבעלותה. לחברה נותרו לה עוד קרקעות בודדות למימוש (חבצלת, זכרון יעקב) וכאשר תממשן היא צפויה לרשום בגינן רווחי הון. מטעמי שמרנות, אנחנו לא לוקחים בהערכת השווי אפסייד עתידי בגין מימושים אלו.
ייזום – הנכסים בייזום כוללים את בניין A בחוצבים ירושלים ופארק גיסין פ"ת. לאור חוסר הוודאות בשוק החליטה החברה לפני כחצי שנה שלא להתחיל בבניית פרויקטים חדשים שטרם החלה בנייתם, אולם אנו מעריכים כי בטווח הבינוני תחדש החברה בהדרגה את תוכניות הייזום עבור חלק מהנכסים שבתכנון.
תרחיש בסיס והנחות עיקריות - אנו משנים את תרחיש הבסיס שלנו לכלל תחומי הנכסים המניבים, ולמעשה מפסיקים להשתמש במקדמים אשר צפו ירידה בתפוסות ובשכר דירה בנכסים קיימים. לפיכך, אנו צופים יציבות (ריאלית) ב- NOI מנכסים קיימים ברוב החברות. לגבי נכסים חדשים, בחלק מהמקרים אנו דוחים את תחילת ההנבה ואת תקופת ההגעה להנבה מלאה, בהתאם למיקום הנכס.
להלן סיכום מודל ה-FFO:
