מה הייתה השפעת דמי ניהול 0 על גיוסי "קסם" ? וכמה זה יעלה לה אם זה ימשך...

כמה כסף גייסה קסם בקרנות הנאמנות המנוהלות בעלות 0% דמי ניהול ?

 

 
אימיג` dreamstimeאימיג` dreamstime
 

עומר רגב
FacebookTwitter Whatsapp
23/08/2021

בחודש יולי גייסו קרנות הנאמנות המסורתיות (ללא כספיות) כ 1.25 מיליארד שקלים כאשר המגייסת הגדולה ביותר בסגמנט הזה היית קסם עם גיוס של כ 520 שקלים נטו. ואולם בגלל מבצע ה 0 דמי ניהול של קסם יצאנו לבדוק האם קסם גייסו "באמת" או רק בגלל המבצע. נזכיר שעד לינואר 2008 הייתה תקנה האוסרת להציע דמי ניהול 0 בקרנות הנאמנות ורשות ניירות ערך ביטלה את התקנה באמצע ינואר 2008 בעקבות בקשות של חברות כמו "פריזמה" עבור הקרנות הכספיות. המנהג לשווק את הקרנות הכספיות ב 0 דמי ניהול שיבש את טבלאות הגיוסים עד כדי כך שנושל מן הטבלה ויצר לעצמו טבלה חדשה. 

להלן המסקנות:

•        קסם גייסו ביולי 2021, כ 518 מיליון ₪ נטו ומתוכם כ 682 מיליון ₪ ב – 0% דמי ניהול. כלומר ללא קרנות 0% הם היו בפדיון.

•        סה"כ הקרנות המגייסות של קסם כ 727 מיליון בדמי ניהול ממוצעים של 0.06% 
 
•        סה"כ הקרנות הפודות של קסם כ 209 מיליון ₪ הם בדמי ניהול של 1.07% 
 
•        את כל הגיוסים האלה ואלו שיהיו הם יצטרכו לממן ב – 0.35% עמלת הפצה לתקופה של כשנה+.
 

מתוך כך זהו ללא ספק מהלך ששואב הרבה גיוסים, משבש ומעוות את תמונת הגיוסים. כלומר הדרך היחידה שבה מגייסת קסם היא בגלל מבצע 0 דמי ניהול שבלעדיו היא הייתה מגיעה לפדיון בסגמנט הזה של קרנות מנוהלות. 

קסם התחייבו שלא יעלו דמי ניהול עד ינואר 2023. אם ניקח את חודש יולי 2021 כחודש מייצג ונשכפל אותו קדימה לסוף 2022, נראה שקסם עלולה להפסיד מהמהלך כ – 50 מיליון ₪! וזאת מבלי לקחת בחשבון עלויות נוספות כמו פרסום ועמלות למשווקים. הסיכוי לכזה סצנאריו נמוך אבל מעיד על ההשפעה. לשם השוואה ההכנסות השנתיות נטו של כל קסם בקרנות המסורתיות הוא כ 47 מיליון ₪ בלבד.

נשאלת השאלה: האם יישאר להם כסף לאנליסטים ומנהלי השקעות שאמורים לנהל את כל ההשקעות ?

כנראה שכן וזאת בגלל "האבא העשיר", חברת "הפניקס" שבעליה המניות שלה בבורסה מממנים את החגיגה הזו וכנראה אף אחד לא שאל את דעתם. נכון גם שבעוד כשנה וחצי קסם יעלו את דמי הניהול ויתחילו לקבל הכנסות – אבל מי ערב לכך שכל הנכסים שגוייסו יישארו, ויכול גם להגיע סייקל שלילי בשווקים, שיגרור פדיונות רוחביים בכל התעשייה שכל הנראה שיפגע גם בהם.
עד לפרסום הכתבה לא התקבלה תגובה של חברת הפניקס או קסם.

התפלגות הגיוסים בקרנות האקטיביות (ללא כספיות) ובדיקת הקרנות המגייסות והפודות בכל גוף

 

 

מנהל קרן

גיוס מסורתיות חודש יולי 2021

 סך נכסים מנוהלות חודש יולי 2021

מספר קרנות מגייסות

סך מגייסות נטו

אחוז מסך נכסים

נתח מסך מגייסות בתעשיה

דמי ניהול ממוצע משוקלל

קסם

518.1

11,792

18

727.31

6.2%

24.0%

0.06

מגדל

387.9

12,394

50

447.43

3.6%

14.8%

0.75

איילון הוסטינג

174.0

11,717

49

282.35

2.4%

9.3%

0.87

אפסילון

124.6

2,939

21

134.93

4.6%

4.5%

0.65

קסם הוסטינג

97.7

4,451

13

115.77

2.6%

3.8%

0.88

פורסט

73.2

4,398

8

75.66

1.7%

2.5%

0.86

ילין לפידות

71.4

25,250

28

170.86

0.7%

5.6%

0.8

מיטב תכלית

30.1

23,166

34

204.36

0.9%

6.7%

0.92

איילון

19.2

2,741

17

59.14

2.2%

2.0%

0.81

מור

14.8

17,532

21

143.16

0.8%

4.7%

0.83

תמיר פישמן

3.3

486

8

9.31

1.9%

0.3%

0.79

אנליסט

0.5

4,413

22

28.71

0.7%

0.9%

1.18

רוטשילד

-10.6

1,555

9

8.81

0.6%

0.3%

0.99

הראל קרנות נאמנות הוסטינג

-19.5

360

6

2.7

0.7%

0.1%

1.18

סיגמא

-28.6

1,916

11

15.37

0.8%

0.5%

0.95

פסגות

-47.0

17,506

39

205.27

1.2%

6.8%

0.59

איביאי

-59.9

7,642

12

51.54

0.7%

1.7%

1.06

אלשטולר שחם

-81.8

25,312

19

100.92

0.4%

3.3%

0.94

הראל קרנות נאמנות

-101.7

12,564

43

103.36

0.8%

3.4%

0.68

 

1244

  192,038.00

 

 3,029.00

 

 

 

מנהל קרן

גיוס מסורתיות חודש יולי 2021

 סך נכסים מנוהלות חודש יולי 2021

מספר קרנות פודות

סך פודות נטו

אחוז מסך נכסים

נתח מסך מגייסות בתעשיה

דמי ניהול ממוצע משוקלל

קסם

518.1

11,792

49

-209.23

-1.8%

-11.7%

1.07

מגדל

387.9

12,394

44

-59.54

-0.5%

-3.3%

1.07

איילון הוסטינג

174.0

11,717

25

-108.39

-0.9%

-6.1%

1.02

אפסילון

124.6

2,939

10

-10.3

-0.4%

-0.6%

1.17

קסם הוסטינג

97.7

4,451

9

-18.05

-0.4%

-1.0%

0.81

פורסט

73.2

4,398

2

-2.48

-0.1%

-0.1%

0.87

ילין לפידות

71.4

25,250

32

-99.5

-0.4%

-5.6%

0.79

מיטב תכלית

30.1

23,166

47

-174.31

-0.8%

-9.8%

0.74

איילון

19.2

2,741

23

-39.93

-1.5%

-2.2%

1.05

מור

14.8

17,532

22

-128.38

-0.7%

-7.2%

1.14

תמיר פישמן

3.3

486

7

-6.04

-1.2%

-0.3%

0.91

אנליסט

0.5

4,413

21

-28.2

-0.6%

-1.6%

1.2

רוטשילד

-10.6

1,555

11

-19.38

-1.2%

-1.1%

0.59

הראל קרנות נאמנות הוסטינג

-19.5

360

6

-22.18

-6.2%

-1.2%

0.89

סיגמא

-28.6

1,916

25

-43.95

-2.3%

-2.5%

0.83

פסגות

-47.0

17,506

94

-252.31

-1.4%

-14.1%

0.89

איביאי

-59.9

7,642

37

-111.44

-1.5%

-6.2%

1.11

אלשטולר שחם

-81.8

25,312

31

-182.73

-0.7%

-10.2%

1.01

הראל קרנות נאמנות

-101.7

12,564

90

-205.05

-1.6%

-11.5%

0.84

 

1244

  192,038.00

 

 1,784.00

 

 

 


*המספרים בכתבה זו הם אומדן בהתאם לפרסומי היקפי נכסי הקרנות שמפרסמת הבורסה לניירות ערך.