ידין ענתבי לא דאג מספיק לפיקוח והגנה על כספי החוסכים

המשבר הכלכלי העולמי הביא לידי ירידות חדות והגדלת התנודתיות גם בשערי ניירות הערך בשוק ההון בישראל, והם באו לידי ביטוי גם בשוק החיסכון הפנסיוני. היקפו של החיסכון הפנסיוני, שהוא המרכיב העיקרי של החיסכון לטווח ארוך, הסתכם בסוף שנת 2008 בכ-574 מיליארד ש"ח. עם מכשירי החיסכון הפנסיוני נמנות קרנות פנסיה, קופות גמל ותכניות ביטוח חיים שיש בהן מרכיב של חיסכון (להלן - ביטוחי מנהלים או קופות ביטוח) והן מנוהלות בידי חברות ביטוח, חברות בעלות רישיון לעסוק בניהול קופת גמל או חברות מנהלות של קרנות פנסיה (להלן - גופים מוסדיים). בין היתר, עוסקים הגופים המוסדיים בהשקעת כספי החוסכים המופקדים במכשירי החיסכון הפנסיוני.

אגף שוק ההון, ביטוח וחיסכון במשרד האוצר (להלן - אגף שוק ההון) אחראי על הפיקוח וההסדרה בשוקי הביטוח, הפנסיה והגמל. ייעודו העיקרי של האגף הוא להבטיח רמה מיטבית של ביטחון פיננסי לצרכני השירותים הפיננסיים. פעילותם של גופים מוסדיים המנהלים חסכונות פנסיוניים מוסדרת באמצעות כמה חיקוקים: חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (ביטוח), התשמ"א-1981, והתקנות שהותקנו לפיו; חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (קופות גמל), התשס"ה-2005, והתקנות שהותקנו לפיו; חוק להגברת התחרות ולצמצום הריכוזיות וניגודי העניינים בשוק ההון בישראל (תיקוני חקיקה), התשס"ה-2005; חוק הפיקוח על שירותים פיננסיים (עיסוק בייעוץ פנסיוני ובשיווק פנסיוני), התשס"ה-2005; תקנות מס הכנסה (כללים לאישור ולניהול קופות גמל), התשכ"ד-1964.

פעולות הביקורת

בחודשים פברואר-ספטמבר 2009 בדק משרד מבקר המדינה את פעילות אגף שוק ההון בתחום הסדרת שוק החיסכון הפנסיוני והפיקוח עליו. בדיקות השלמה נעשו ברשות ניירות ערך ובבנק ישראל.

עיקרי הממצאים

1.     דוח הצוות הבין-משרדי לעניין הרפורמה בשוק ההון (להלן - ועדת בכר) מספטמבר 2004, ששימש בסיס לרפורמה בשוק ההון (רפורמת בכר), המליץ למנות שני צוותים: צוות שיבחן ויגבש המלצות בעניין התוכן והמבנה של הפיקוח הרצוי בשוקי הכספים וההון, וצוות היגוי שילווה את תהליך החקיקה הנדרש. הממשלה אימצה את המלצות ועדת בכר בנובמבר 2004. נמצא כי שני הצוותים לא הוקמו. רפורמת בכר, שיישומה בפועל היה מהיר מהצפוי, גרמה שינוי מהותי במבנה שוק החיסכון הפנסיוני, וראוי היה שאגף שוק ההון יוודא שהושלמו הפערים שמצאה הוועדה בנושאים שבתחומי אחריותו.

2.     כ-95% מכספי החוסכים במכשירי החיסכון הפנסיוני השונים מושקעים במסלולים "כלליים" ללא התאמת רמת הסיכון שהכספים נחשפים אליו למאפייני

החוסכים. הגופים המוסדיים מנהלים מאות קופות גמל במסלולי השקעה שונים, אך במקרים רבים אין הבדל של ממש בין המסלולים. אגף שוק ההון לא טיפל במידה מספקת, עד לפרוץ המשבר בשוק ההון, בריכוזם הגבוה של כספי חיסכון במסלולים ה"כלליים", ובבעייתיות הקיימת בהגדרת מסלולי ההשקעה ומדיניות ההשקעה, וטיפולו היה רק בשלבים התחלתיים.

3.     אגף שוק ההון בודק רק באופן חלקי את עמידת הגופים המוסדיים במגבלות ההשקעה הקבועות בחוקים ובתקנות, ואת עמידתן של קופות וקרנות שהגדירו מראש מסלולי השקעה במדיניות ההשקעה שעליה הצהירו. במצב הקיים, מתקבלים הנתונים המדווחים אחת לחודש או לרבעון בלבד. למעשה, אין בקרה על המתרחש בתדירות העולה על אחת לחודש, דבר שנדרש על מנת לאתר ככל האפשר בזמן אמת סיכונים לחסכונות הציבור.

4.     לפני פרוץ המשבר הנחיותיו של אגף שוק ההון בנושאי מתן אשראי, טיפול בחובות בעייתיים וגביית חובות על ידי גופים מוסדיים לא היו מקיפות ומפורטות דיין. כך למשל היה על האגף לבדוק בשלב מוקדם יותר אם תנאי הנפקות שנעדרים מהם תניות חוזיות, אמות מידה פיננסיות ובטוחות, ובנוסף לכך, קיומן של רמות מינוף גבוהות בקרב החברות המנפיקות - עלולים לחשוף את הגופים המוסדיים לסיכונים חריגים בעת השקעה באיגרות חוב קונצרניות. לכן היה צריך האגף לפרסם בעיצומו של המשבר חוזר אשר יגרום לגופים המוסדיים להיערך ארגונית ולהתמודד עם הבעיות בשוק איגרות החוב.

סיכום והמלצות

הביקורת העלתה, כי במהלך יישום הרפורמות בשוק ההון חסרו מנגנוני הסדרה ופיקוח שיאזנו בין שיקולים של פיתוח וליברליזציה של השווקים לבין סדרי פיקוח ושיקולים של הגנה על כספי החוסכים. רמת ההסדרה, הפיקוח והבקרה של אגף שוק ההון על פעילות הגופים המוסדיים הייתה חלקית בתחומים מסוימים, והמשבר בשוק ההון האיץ את תהליכי הרגולציה שמבצע האגף. על האגף לדאוג לאיסוף נתונים שיאפשרו לו לקיים תהליך מסודר של פיקוח ובקרה שבמהלכו יוכל לנטר סיכונים קרוב ככל האפשר לזמן אמת ולטפל בהם. כל זאת כדי להגן כנדרש על חסכונות הציבור המנוהלים על ידי הגופים המוסדיים.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

פרסומת:

מחפש תשואות חודשיות של קופת הגמל שלך ב"גמל-נט"?

תתקדם...

תשואות חודשיות תמצא בלעדית באתר פאנדר גמל