פרשנות: האם בנק ישראל לימד את הלקח לבנקים בישראל?

אחד מהסודות השמורים , שהתקשורת הכלכלית הישראלית סירבה מלהתייחס אליו עד כה, נרמז היום לבסוף מבין השיטין של העיתונים היומיים. בליבו של המשבר הסאבפריים, עוד בטרם המשבר התגלגל  אל שאר נגזרות הכלכלה האמריקאית (והעולמית), החליט פישר שהגיע העת לבדוק את מצבם של הבנקים בישראל. למרות השגחתו ופעולותיו של רוני חיזקיהו, המפקח על הבנקים, פישר נדהם ממה שגילה.

בבדיקה של פישר התוצאות היו חד משמעיות. כמעט כל הבנקים הגדולים, למרות ירידות הערך והסיכון הכרוך בכך, היו חשופים במידה ניכרת לאגרות הסאבפריים שבארה"ב. פישר אשר הבין לתומו את פוטנציאל הסיכון שבנקים אלו לקחו על עצמם דרש בתקיפות להתנער מהשקעה זו, גם אם היא נוגעת להון העצמי של הבנק ולא להשקעות החיצוניות.

שנתיים לאחר מכן, ההיסטוריה כבר רשומה וידועה. פרופ' פישר זכה לקרדיט אדיר על מאמציו והבנת התרחיש הכלכלי לעומקו. גם אם, כך ניתן לשער, פעולותיו באו בהשראתה של עצה ידידותית (מאוד) של מקורביו של פישר בבנק המטבע או בבנק המרכזי האמריקאי. סטנלי פישר מתואם היטב עם מקבילו בארה"ב, יו"ר הפד'. בן ברננקי היה תלמידו של פישר בתקופת הדוקטורט שלו. שיתוף הפעולה ביניהם הינו הדוק וסביר להניח שהיה כך, גם לפני החלטתו של ברננקי להשאיר את הריבית על כנה בתחילת 2008 וכך לסיים את חגיגת המשכנתאות בארה"ב.

בבדיקה של פישר התוצאות היו חד משמעיות. כמעט כל הבנקים הגדולים, למרות ירידות הערך והסיכון הכרוך בכך, היו חשופים במידה ניכרת לאגרות הסאבפריים שבארה"ב. פישר דרש בתקיפות להתנער מהשקעה זו, גם אם היא נוגעת להון העצמי של הבנק ולא להשקעות החיצוניות.

ובכן לא עוד. המשבר האירופאי אינו יורד מהכותרות ופוטנציאל ההרס שנוצר עקב החובות הריבונים של ממשלות אירופה למטבע היורו בפרט ולמצבה הכלכלי של אירופה בכלל, ברור. מיודעינו, רוני חיזקיהו, מאלץ את חמשת הבנקים הגדולים לדווח בשבוע הבא, בצירוף עם דוחות כספיהם לרבעון הראשון של 2010, על חשיפתם למדינות ה- PIGS (פורטוגל, אירלנד,יוון וספרד). בדומה לגילויי החשיפה לאג"ח הסאב, על הבנקים להמשיך לעדכן את הדיווח על החשיפה למדינות אלו גם בדו"חות הבאים. על פי "כלכליסט", מנכ"לית גליה מאור ציינה כי "חשיפתם של הישראלים ליוון וגם לפורטוגל,שהיא המדינה הראשונה הצפויה להידבק בחדלות הפירעון אחרי יוון- הינה מזערית". 

פעולתו של פישר והשפעתו במשבר המשכנתאות בעבר - משתקפים היטב, גם בתגובתם של הבנקים, למשבר החוב הריבוני של אירופה בהווה. הפעם כנראה של מצטרך לחזות בהתערבות ישירה של פישר. ואולי לא. גליה מאור והמקבילים לה בבנקים אחרים, התבטאו בצורה דומה גם במשבר הקודם. לכן יש להמתין לשבוע הבא בכדי לחזות בתוצאות. פרטים בקרוב. 

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש