האם הגיע הזמן של המניות הקטנות?

שוק המניות השיא תשואה מדהימה הן השנה, והן שנה שעברה. עם התאוששות של מעל 100% במדד המוביל האמריקאי ה-S&P500. השאלה שכל המשקיעים שואלים את עצמם היא לאן הולכת השנה הזו, מה הכיוון בהשקעות.

משקיעים יכולים להסתכל על הגרף למטה, ולראות את המכפיל הממוצע של החברות שנמצאות במדדים השונים. בעוד שהמכפיל הממוצע החזוי של מדד ה-S&P500 עומד על 21.9, בעוד שהמכפיל הממוצע של חברות מדד ה-S&P600 עומד על 16.4.

 

בדיוק כמו שבארץ, המשקיעים בעיקר אוהבים את מדד תא-35, אותו הם מכירים ואליו הם מכוונים, אולם המדד העדיף בהפרש ניכר הוא מדד תא-90. כך ראוי שמשקיעים יסתכלו מדי פעם על מדדים אחרים, הפעם נסתכל על מדדי המניות הקטנות בארה"ב

תשואת מדדים מאז הקורונה

S&P500, מדד S&P600 - Small Cap (מיוצג על ידי תעודת SLY), מדד Russell 2000 (מיוצג על ידי תעודת VTWO), וביצענו השוואה למדד תא-90 שלנו, רק לצורך מישור ייחוס.

כפי שניתן לראות, מאז הקורונה, מדד ה-S&P500 השיא את התוצאה הנמוכה מבין 3 המדדים, עם קצת מעל 108%. אחריו מדד תא-90 עם קצת פחות מ-115%, אחריו מדד ה-Russell 2000 עם תשואה של קצת מעל 128%, ואחרי כן מדד ה-S&P600 Small Cap עם תשואה של כמעט 142%.

המשקיעים מסתכלים פעמים רבות על המדדים המובילים, ואת זה יעידו בעיקר היקף הנכסים שנמצא ומנוהל בקרנות ובקרנות סל על המדדים האלה. זה הגיוני, וזה בסדר. מה גם שהפער במכפילים בין חברות מדד ה-S&P לחברות הקטנות והבינוניות תמיד נשמר.

אבל אם מסתכלים על הנתונים קדימה יש כמה תובנות לסיפור הזה, שמדגישות את חשיבות הגיוון.

נתון שני, אפילו מעניין יותר והוא שהמכפיל העתידי של החברות הקטנות בארה"ב עומד על 15.1. כאן ראוי לשים לב דווקא למדד ה-S&P600 – Small Cap שנמצא נמוך הרבה יותר מאשר מדד ה- Russell2000, של המניות הקטנות עוד יותר. המכפיל העתידי של מדד זה עומד על 25.5, גבוה הרבה יותר מאשר של מדד ה-S&P500.

באופן מעט מפתיע, אין בארץ קרנות על מדד ה-S&P600. הקרן היחידה שמדד זה מופיע בה היא של קסם, שבה יש שליש ל-S&P500, שליש ל-NASDAQ100 ושליש למדד S&P600. 

גם כשבוחנים את קרנות הסל בארה"ב, אין רבות כאלה, ואלה שקיימות, לא מנהלות היקפים גדולים בטח לא בהשוואה לקרנות ה-S&P500.

אנחנו ב-FUNDER, נביא עבורכם מדי פעם רעיונות לגיוון, להכניס לתוך התיק, נחפש גם את הניירות שיכולים להלום את הרעיונות הללו, לפתוח עיניים לכיוונים מעניינים, לא תמיד יש עליהם ניירות שיכולים לתמוך ברעיונות אלה. בנוסף, לא מדובר בדברים שכל התיק צריך להסתמך עליהם, יש להפעיל שיקול דעת אם בכלל ולגבי כמה רוצים להכניס לתוך התיק.