בדבריו אתמול בסנט "הרגיע" מעט פאוול את השווקים - אבל היום יש נתון חדש שעלול לייצר תנודתיות

אמנם חזר על הדאגה מאינפלציה, אבל לא התחייב על דבר

 

 
Image: Dreamstime.comImage: Dreamstime.com
 

רונן מנחם, כלכלן ראשי מזרחי טפחות
LinkedinFacebookTwitter Whatsapp
12/01/2022

לאחר תהליך מהיר של הקשחת עמדות והצבת האינפלציה המזנק בראש סדר היום, היו אתמול בדברי יו"ר הפד פאוול לוועדת הסנט מספר ניואנסים ש"עצרו את הסחף" ועודדו את השווקים.

אמנם, פאוול חזר על נושא הדאגה מעליית האינפלציה ואמר כי ישתמש בכלים העומדים לרשותו, אפילו בצורה אגרסיבית אם יהיה צורך, כדי למנוע השתרשות של לחצי המחירים.

אולם, מספר דברים הרגיעו בכל זאת במשהו את המשקיעים:

פאוול לא פירט לגבי עיתוי, או תוואי, העלאות הריבית, או צמצום המאזן שלו (האג"ח שהוא מחזיק).

לגבי צמצום המאזן, פאוול אף אמר שהדבר לא יקרה בתקופה הקרובה.

למעשה, פאוול לא התחייב לגבי נושא מכירת הנכסים לכאן או לכאן.

בשורה התחתונה, לאחר הקצנת עמדות רצינית, פאוול לא אותת על הקשחה נוספת ועצם כך שלא התחייב על לוחות זמנים עודדה את השוק והוליכה לעליות (ולירידת תשואות הפדיון על ה-treasuries).

לדעתי, בכל זאת לא ניתן להתעלם מהשלכות אפשריות של האומיקרון לנוכח נתוני התחלואה בארה"ב ופאוול ודאי ער לכך.

נתוני מדד המחירים לצרכן היום אחה"צ בארה"ב חשובים במיוחד, על רקע הדברים. אם הנתונים יפתיעו כלפי מעלה, החששות יחזרו והתנודתיות עלולה לעלות. אם יהיו נמוכים יותר, זה יחזק את הרושם של מסרי ההרגעה שפירטתי.