Image by Sergei Tokmakov from Pixabay
Mark g. charest, ph.d
21/01/2022
מדד S&P Biotechnology Select Index פתח את שנת 2022 בהמשך לשנת 2021 קשה שהייתה הגרועה ביותר מזה עשרים שנה מבחינת ביצועים, במונחים אבסולוטיים ויחסיים כאחד. מכירות שנועדו לשפר את חבות המס בסוף השנה פינו מקום לזרמי השקעות מהקרנות בציפייה לחדשות טובות שיתפרסמו בכנס המשמעותי ביותר בתעשייה - JP Morgan Healthcare שנפתח השבוע.
אנו שומרים על אופטימיות לגבי עדכונים אסטרטגיים או תוכניות משמעותיות יותר שיתפרסמו השנה למרות הפורמט הווירטואלי שאנו נדרשים להמשיך קיים. נפילת מדד של יותר מ-20% בשנה שעברה גרמה לצניחת הערכות השווי בכלל הסקטור. חברות רבות נסחרות כעת מתחת לערך נכסיהן לכאורה.
ענף הביוטק החל את 2022 עם קרוב ל-n=250 חברות הנסחרות בשווי שוק של פחות מ-100 מיליון דולר [ערך ארגוני (EV) = שווי שוק מהוון פחות מזומנים וחובות]. כ-n=50 נוספות נסחרות ב-EV שלילי. אפילו חברות שנסקו גבוה, כגון מפתחות החיסונים ל-COVID-19 Moderna (MRNA) ו- Novavax (NVAX) לא היו חסינות מפני לחצי המימושים ושתיהן נחתכו במחצית משיא שוויין ב-2021. נתונים אלה עמדו בניגוד חד למגמת העלייה של מדד S&P 500, אשר לכאורה התנהלה ללא הפרעות ורשמה ב-2021 70 שיאים היסטוריים בדרכה מעלה ליתרון של 30% השנה.
יש לציין שביום הראשון של 2022 עלו מניות החברה היקירה של מדד S&P, טסלה (TSLA) בכ-14% על רקע נתוני מסירות מעודכנים המיתרגמים לשיפור של כ-140 מיליארד דולר בשווי באותו יום. שיעור העלייה היומי הוא יותר מאשר צירוף ה-EVs של MRNA (אשר רבים מחשיבים כאחת ממניות הביוטק היקרות אם לא היקרה ביותר), NVAX ו-n-250 חברות ביוטק שהוזכרו לעיל שנסחרו ב-EV נמוך מ-100 מיליון דולר*.
2022 עשויה להיזכר כשנה שבה יחס הסיכון/סיכוי היה חשוב מכל, במיוחד לנוכח העובדה שמדד S&P Biotechnology Select לא ירד במשך השנתיים שחלפו מאז הקמתו.
* ניתוח של LifeSci Fund Management עם נתונים מבלומברג.
פרשנות זאת של השוק מטעם LifeSci Fund Management מתפרסמת למטרות אינפורמטיביות בלבד ואין לראות בה ייעוץ להשקעה, שיווק או פרסום של קרנות ציבוריות או פרטיות כלשהן.
שנת 2021:
321 עסקאות בסקטור הביוטק בשווי כולל של כמעט 42 מיליארד דולר, לעומת 341 עסקאות ביוטק בשווי כולל של 53 מיליארד דולר ב-2020.
81 עסקאות של חברות מד-טק בשווי כולל של קצת מעל 12 מיליארד דולר.
שנת 2021 - עסקאות פרטיות:
ביוטק: 374 עסקאות בארה"ב / 74 באירופה.
מד-טק: 182 עסקאות בארה"ב / 25 באירופה.
