השנה השנייה המוצלחת בגיוסים בקרנות נאמנות בעשרים השנים האחרונות

חודש דצמבר ואיתו 2022 הסתיימו. וריאנט האומקירון נשכח, והביא את 2021 לסיומה. שנה נפלאה לשוק ההון, הן בתשואות והן בגיוסים. כפי שאנחנו רואים, עכשיו ולתוך 2022, מה שישפיע על השווקים בשנה הקרובה הוא בעיקר הפד, שכל התבטאות שלו, גוררת את השווקים למהלכי ירידות.

אחד הדברים שהקורונה הביאה איתה, ולימדה אותנו הוא שמהלכי הירידות הופכים מהירים, חדים, ואלימים יותר ויותר. כפי הנראה הדבר מגיע מהיקף גובר והולך של משקיעי ריטייל, שנכנסים לשווקים, ומבצעים פעולות באופן עצמאי. משקיעים כאלה, נכנסים ויוצאים במהירות מהשוק, ומייצרים תנודתיות לא מבוטלת. בסביבה שגם ככה לא שקטה, וכל הזמן חווה רעשי רקע, הרי שתנודתיות מוגברת של השווקים, מייצרת מעגל שרק מניע את עצמו יותר, לקראת מהלך המימושים הבא.

2021 הסתיימה כשנה השניה בעוצמת הגיוסים בקרנות הנאמנות. שנה חזקה מבחינת תעשיית הקרנות, לפי נתוני הבורסה היקף הגיוס הכללי עומד השנה על מעל 31 מיליארד שקלים. כלומר, מאז שיש נתונים באתר הבורסה, מ־2001, השנה היחידה שהיתה עדיפה על השנה הזו היא שנת 2013 שבה גויס לתעשייה סכום של 52.5 מיליארד שקלים.

אפיק קרנות אגרות החוב, מגייס ברציפות מדצמבר 2020 בהיקף של מעל מיליארד שקל בחודש (בחלק מהחודשים הגיוס מעל שלושה מיליארד שקלים), ומסיים את השנה בגיוס של מעל 28 מיליארד שקלים. גם באפיקי המניות יש רצף חזק ולמעט חודש יולי אנחנו ברצף של גיוסים גיוס בקרנות המנייתיות, שבסך הכל גייס האפיק כ־4.8 מיליארד שקלים. האפיק השלישי בהיקף הגיוס הוא חו"ל, עם גיוס של כ־4.2 מיליארד שקלים השנה.

כפי שעולה מנתוני הגופים המנהלים, היקף גיוס כולל של כ־1.4 מיליארד שקלים בתעשייה. הקרנות המסורתיות מגייסות 634 מיליון שקלים בדצמבר אבל היקף של כמעט 23 מיליארד שקלים מתחילת השנה, הכספיות החודש 191 מיליון שקלים, ומתחילת השנה פודות קצת פחות מ־6 מיליארד שקלים, ובמוצרי המדדים גיוס של 921 מיליון שקלים החודש (335 למחקות 586 לקרנות סל) ומתחילת השנה גיוס סך של כ־9 מיליארד שקלים בסך הכל, במוצרי מדדים (גיוס של מעל 12 מיליארד שקלים לקרנות מחקות ופדיון של 3.3 מיליארד שקלים בקרנות סל).

מבחינת היקפי הנכסים, לפי נתוני הרשות לניירות ערך, היקף הנכס המנוהל בקרנות מנוהלות עומד על 224 מיליארד שקלים, היקף הנכסים בקרנות מנוהלות עלה החודש בכ־2.4 מיליארד שקלים. היקף הנכס המנוהל בקרנות מחקות עומד על כ־69 מיליארד שקלים, גידול של 1.3 מיליארד שקלים החודש, ובקרנות סל מנוהל כ־106 מיליארד שקלים, עם גידול בהיקף של כ.6 מיליארד שקלים החודש. סך הכל מנוהל בתעשייה היקף שנושק ל־400 מיליארד שקלים.

אין ספק שזו השנה של מגדל שוקי הון, בהנהגת ליאור כשריאן. מגדל גייסו השנה 9.2 מיליארד שקלים בגיוס הכולל. מגדל הובילו את תמונת הגיוסים לאורך כל השנה, וגם החודש מגייסים 278 מיליון שקלים בכולל. היקף הגיוס של מגדל, מעביר אותם להיקף נכסים כולל של כמעט 51 מיליארד שקלים. מגדל גייסו השנה 6 מיליארד שקלים בקרנות מסורתיות, ועוד כ־3.5 מיליארד שקלים במוצרי מדדים. רק שני גופים מנהלים יחד עם מגדל שוקי הון היקף של מעל 50 מיליארד שקלים – מיטב דש עם כ־64 מיליארד שקלים, וקסם עם 56 מיליארד שקלים.

במקום השני השנה נמצאים מור עם גיוס של 3.5 מיליארד שקלים גיוס כולל. מור מגייסים 1.5 מיליארד שקלים בקרנות מסורתיות (החודש פדו 4 מיליון שקלים), עוד גיוס של 2.4 מיליארד שקלים במוצרי מדדים השנה (194 מיליון שקלים החודש). היקף הגיוס השנה, שם את מור מעל 23 מיליארד שקלים.

במקום השלישי בגיוסים השנה נמצאים קסם שגייסו כ־3 מיליארד שקלים. קסם גייסו כ־3.2 מיליארד שקלים בקרנות מסורתיות, ועוד סכומים נמוכים במוצרי מדדים. ראוי לציין כי לא מעט מהיקף הגיוס בקרנות המסורתיות של אקסלנס מגיע מקרנות באפס דמי ניהול. בכתבה שהעלינו לאחרונה ב־FUNDER, סקרנו את שינויי דמי הניהול בקרנות הנאמנות שבוצעו בסוף 2021. לשמחתנו, מבין הקרנות המנוהלות, אין קרנות שדמי הניהול שלהן ירדו לאפס, כלומר שאת הקו שקסם מתווים לא רואים שבתי השקעות אחרות מאמצם. השאלה, האם יועצי ההשקעות ימשיכו לנתב כספים לקרנות באפס דמי ניהול. לפי בדיקת FUNDER קסם מנהלים 12 קרנות מנוהלות ב־0% דמי ניהול, היקף הנכסים שמנוהל בקרנות אלה עומד על כ־4 מיליארד שקלים (נכון לסוף חודש נובמבר).

היו פדיונות?

אחרי שנה כזו, פלא שגם הפודים הגדולים לא פדו סכומים משמעותיים. הפודים הגדולים ביותר השנה הם הראל עם פדיון של 1.2 מיליארד שקלים בסך הכל. תמונת הפדיון של הראל מטעה, שכן הם בסך הכל גייסו נטו בקרנות מסורתיות היקף של 77 מיליון שקלים. כמעט כל הפדיון שלהם מגיע מקרנות כספיות עם 2.4 מיליארד שקלים פדיון. הראל מגייסים כמיליארד שקל השנה במוצרי מדדים.

במקום השני בפדיונות מופיעים מיטב תכלית, עם פדיון של 709 מיליון שקלים, גם אצל מיטב תכלית תמונת הפדיונות מורכבת מעט יותר, כאשר בסך הכל בקרנות מסורתיות מיטב מגייסים סכום נפלא של 2.2 מיליארד שקלים. הפדיון במיטב מגיע בעיקר מכספיות, ועוד כמיליארד במוצרי מדדים (שגם שם חלק גדול מהפדיונות מגיעים משינויים בשוק מוצרי המדדים).

לאור העובדה שתמונת הסך הכל מעט מטעה, אפשר לבחון את תמונת הפדיונות בקרנות מסורתיות, ועל כך נרחיב בדיון על קרנות מנוהלות, אולם נצין כי מבין כלל הגופים הפודים הגדולים במסורתיות הם פסגות עם 682 מיליון שקלים. אחריהם אי.בי.אי. עם 560 מיליון שקלים פדיון במסורתיות. ||