האם יש פרשנים שמעריכים שהריבית בארה"ב תעלה ל-3% בסוף 2023?

ג'ון מאייר מנהל השקעות ראשי ב-Global X מעריך: הפד עשוי להעלות את הריבית עד ל-3.00% בסוף 2023.

חוסנו של שוק התעסוקה נותן לפד אור ירוק להתחיל בסבב העלאות ריבית, והשוק מעניש ומתגמל בצורה קיצונית את חברות הטכנולוגיה לפי תוצאותיהן הכספיות.

אנחנו עדים עד כה לעונת דוחות מאוד תנודתית, שבה השוק מגיב בצורה קיצונית לשני הכיוונים. מצד אחד, חברות שמפספסות את הציפיות חוטפות מהשוק וצוללות מטה, כפי שראינו אצל מטה (פייסבוק), נטפליקס ופייפאל, ומנגד חברות שמתעלות מעל לתחזיות מרקיעות מעלה, כפי שראינו במקרה של AMD, גוגל ואמזון.

במקרה של פייסבוק ונטפליקס, מדובר בחברות המתבססות על מספר משתמשים או מנויים, וכאשר חלה ירידה במספרים הללו, השוק מתחיל להטיל ספק בהמשך הצמיחה של החברות הללו, והמניות צנחו בשיעור דו-ספרתי. מנגד, חברות כמו גוגל, אפל ו-AMD, אשר פועלות בתחומי התוכנה/חומרה, הצליחו להוכיח שהן מסוגלות לצמוח גם בתנאים הנוכחיים של בעיות בשרשרת האספקה ומחסור ברכיבים. גם אמזון הציגה גידול מרשים בתחומי הענן והפרסום, וזאת למרות האטה מסוימת בהכנסות מהמסחר המקוון. ההכנסות של אמזון ממכירת פרסומות זינקו ב-32% ל-9.7 מיליארד דולר, שיעור צמיחה אשר מתקרב להכנסות גוגל מפרסומות. גם בהמשך עונת הדוחות, השוק יגיב לכל דו"ח בצורה פרטנית.

שבוע המסחר הקודם הסתיים עם נתוני תעסוקה טובים מהמצופה, שהצביעו על תוספת של 457 אלף משרות בינואר, פי שלושה מהתחזית המוקדמת. גם הנתון של החודש הקודם תוקן משמעותית כלפי מעלה. נראה כי התחזיות השחורות על השפעת גל האומיקרון על שוק התעסוקה התבדו, וכעת אין דבר שימנע מהבנק הפדרלי להעלות את הריבית. הציפיות להעלאות ריבית השתקפו גם בזינוק התשואה על אג"ח ממשלתי ל-10 שנים מעל 1.9%. הבנק הפדרלי יצטרך לנקוט בצעדים אגרסיביים כדי לבלום את האינפלציה לפני שהיא יוצאת משליטה. 

השילוב של אינפלציה, העלאות ריבית ובעיות בשרשרת האספקה עשוי לפגוע בצמיחה הכלכלית בשנת 2022. השבוע יתפרסם מדד המחירים לצרכן לחודש ינואר, והוא צפוי להראות על המשך התגברות הלחצים האינפלציוניים, מה שרק יאשש את הציפיות לסבב העלאות ריבית אגרסיבי מצד הפד. לפי שעה, נראה שהפד יתחיל להעלות את הריבית בחודש מרץ, ואנחנו מעריכים כי החל ממרץ הבנק יעלה את הריבית ברבע אחוז בכל חודש, וימשיך להעלות את הריבית גם ב-2023 ברבע אחוז אחת לרבעון. אם אכן כך, הריבית בסוף 2023 תעמוד על 2.75%-3.00%.