שער הדולר אצלנו ובעולם - הסוחרים מפסידים, מדולר בתנועה של "מלתעות כריש"

בינתיים, מה שהיה הוא שנמצא. הדולר האמריקאי ממשיך להתנהל בצורה שונה בחו"ל ובארץ, ולרוב כנגד ה"היגיון". בואו נתחיל עם חו"ל: בזמני ירידות בשוקי המניות, או, לפחות, תקופה בה הפסיכולוגיה השלילית שולטת יותר מאשר הפסיכולוגיה החיובית, הייתם מצפים להתחזקות הדולר האמריקאי מול כל המטבעות החשובות, וביניהן היורו. וזה לא קורה.

כפי שתראו בגרף התחתון, היורו עדיין נמצא במקום שבו עזבנו אותו בסקירה הקודמת, דהיינו, כאשר הייתה תקווה גדולה של שיקום מהירידות האחרונות במניות. מה שהיה אז הגיוני שיקרה, דהיינו הליכה לכיוון של שיאים חדשים במניות, לא התקיים, ובמקום זאת קיבלנו שם פסגה כפולה מינורית המאיימת לחסום את החיוב, בינתיים.

הדולר, במקום להמשיך את המסלול שלו כלפי מעלה, מעבר למחסום ה-1.15 פשוט החליט לקחת פסק זמן ולדשדש בתחום רחב. "לא הגיוני". ומה קורה בארץ? בדיוק ההיפך: אצלנו, שוק המניות הראה ביצועי יתר מגמתיים ברורים מול השווקים בחו"ל. למעשה, עד יום חמישי הקודם, היינו במסלול של השגת שיאים חדשים. רק פעילות יום שישי בוול-סטריט קיררה במקצת את התלהבות המשקיעים.

בכל מקרה, כנגד אותה התלהבות ראינו את הדולר המקומי מגיע לשיאים מינוריים, עד 3.265! בקיצור, בקורלציה הפוכה למה שהיינו רגילים: מניות עולות – דולר יורד, וההיפך. גם כאן, "לא הגיוני". למה שמתי את שני ה"לא הגיוני" במירכאות?

ראשית, כי המחיר (השוק) תמיד צודק וההיגיון שלו הוא זה שתופס וקובע.

שנית, יש משהו שאיננו יודעים עליו, ושמניע משקיעים כבדים מאוד לעשות משהו שאיננו מה שאנו רגילים לראות. בחו"ל, הדבר היחיד המוזכר והנאמר הוא פעילות "מאחורי הקלעים" של הבנקים המרכזיים (ולא רק של ארה"ב) להאט את התחזקות הדולר. עלייתו הפתאומית, עקב הצפי לעליית ריבית והחשש מאינפלציה יכולה לגרום לבעיות סיסטמיות קשות בהמון מקומות הנמצאים במינוף עצום של פוזיציות דולריות. במיוחד בשווקים המתעוררים.

ומה בארץ? כאן, באמת, הנעלם גדול מהגלוי ומהמובן. האם יש פתאום יציאה של כספים מהארץ? האם יש גיוס דולרים להשקעה בחו"ל? האם יש מימוש רווחים של ספקולנטים? האם בנק ישראל הבינו שכדאי "לדחוף" מעלה כאשר הדולר מאפשר זאת? ואולי כל זה יחד. אינני יודע. עובדתית, מה שקורה מהמם באופי המוזר והמיוחד של המתרחש. תזכרו שאנו עדיין בריבית של 0.25% על השקל ושעלייה של הריבית כאן אמורה להיות סממן קשה של תחרות לפריצה החיובית של המטבע האמריקאי.

ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המטבעות...



EURUSD

התמונה די ברורה ודי מדאיגה. מדוע? כי היא מייצגת חוסר וודאות בתחום רחב וזה תמיד בעייתי. לרוב, אנו שמחים להתכנסות דשדושית המעידה על עיכול תנועה אסרטיבית קודמת. זו תופעה שמזמינה לחשוב על הזדמנות קנייה כאשר המגמה עולה, והזדמנות שורט כאשר המגמה יורדת. כאן, אין זה כך.

הדשדוש  הצר כבר התרחש (מסוף נובמבר 2021 ועד תחילת 2022. כרגע אנו נמצאים בתנועה של מלקחיים, מעין מלתעות כריש האחוז בטרפו ומנענע אותו לכאן ולכאן. בדרך כלל, אחרי מעשה כזה, לא נשאר הרבה מהטרף.... ומה הנמשל: שחקני המומנטום הרבים, המכניסים המון נזילות לשוק הזה, פשוט נשחקים עד דק (1).

למרות האווירה הקודרת הזו, אציין שוב את הסטייה החיובית בין המקדי והמחיר (2). זו עדיין קיימת ועדיין מאירה באור חלש על תקווה ליציאה כלפי מעלה מהגזרה הרעה הנוכחית.

ולכן זה מה שאומר לשני צידי המתרס:

לחיוביים: זה רחוק: פריצה מעל 1.150.
לשליליים: זה רחוק: שבירה מטה מ-1.115.



USDILS

הרחבתי כאן, ובסקירה על המניות, על התופעות המעניינות בשוק הישראלי בכלל ובשוק המט"ח המקומי בפרט. דולר מתחזק כאשר מדברים על ריבית שקלית שחייבת לעלות (אינפלציה, עלייה בריבית בעולם) וכאשר שוק המניות המקומי נמצא בביצועי יתר מול חבריו בחו"ל, כל זה מוזר, בלשון המעטה.

ולמרות זאת, יש כאן תנועה יפה ומגמתית.

מאז ינואר, יש לנו שיאים ושפלים עולים (קוו מגמה כחול) כאשר המחר מגיב בהחלט לרמות תמיכה והתנגדות היסטוריות. וזה אומר שיש כאן פעילים אקטיביים ולא סתם רעש של אקראיות מעצבנת. בינתיים, המקלט של הדולר נמצא סביב 3.20 הידועה והטובה כרמה היסטורית באמת עתיקה.

השיא נמצא סביב 3.265 ועכשיו מהווה את היעד במקרה של המשך המגמה העולה בדולר המקומי. במקדי (חלון תחתון), המומנטום לא מדבר אלינו בשפה אחרת: הוא תומך בעלייה מבלי להציג לנו סטיות. בקיצור, נירוונה של חיוב, עם תיקונים עמוקים, אבל ברורים להפליא.

ולכן זה מה שאומר לשני צידי המתרס:

לחיוביים: רחוק אבל פריצה מעל 3.265.
לשליליים: דווקא קרוב מאוד: שבירה של 3.20 וקו המגמה הכחול לכיוון 3.10.