קרן נאמנות במוקד || אזימוט מניות דיבידנד || טובה ביותר שנה אחורה ומשקיעה במניות דיבידנד

בימים אלו של חוסר וודאות בשווקים, זה הזמן להשקיע קצת במחקר ולבנות תיק מעקב עם קרנות אשר הוכיחו עצמן בעבר. גם בתקופות הטובות וגם בתקופות הפחות טובות. לקרן של הסקירה הנוכחית יש שתי יתרונות: היא עשתה הכי הרבה בשנה האחרונה, בענף שלה (מעודכן ל-17-02-2022), ויש לה אופי מיוחד, מעבר להיותה שייכת לענף הכללי של " מניות All Cap". מה האופי המיוחד של הקרן? שהיא מתמקדת במניות המחלקות דיבידנדים, רצוי גדולים, ועקביים. על פי המצב הנוכחי של הדברים, מנדט מיוחד זה אכן מקנה יתרון תשואתי...

ועכשיו כמה מילים על מניות ודיבידנדים: מקובל לחשוב שמניות ערך (מבוססות, וותיקות, וכו...) מחלקות דיבידנדים למשקיעיהן לעומת מניות של חברות צמיחה, שעדיין מתפתחות, ומתקדמות לכבוש שקווים חדשים, שומרות את הכספים האלו למחקר ופיתוח. מה טוב יותר לחברות? המשקיעים צריכים להחליט, ולהאמין שההנהלה של החברה לוקחת את ההחלטות הנכונות בנושא. ויש ציבור גדול של משקיעים העושים זאת על בסיס דיבידנדים על, מנת לקבל הכנסה קבועה.

במקרה של קרן, אין כאן חלוקה החוצה של דיבידנדים אלא השקעה חוזרת שלהם בנכסים פיננסיים. היתרון הגדול של קרן המשקיעה במניות מסוג זה הוא שהן נחשבות לשומרות על ערכן בזמנים של קושי ושלילה הרבה יותר מאשר מניות צמיחה. כמו כן, יש להן יוקרה ואיכות שמניות צמיחה עדיין צריכות להיאבק כדי לרכוש. הבה נתחיל.

פרטי הקרן



הקרן מנוהלת על ידי קסם, ומשקיעה על בסיס מדיניות השקעה שמנהלים אזימוט. היא כבר לא צעירה כל כך, עם תאריך הקמה של סוף 2017, כאשר מאז היא לא שינתה מדיניות וזה הישג, לאורך התקופות השונות שעברנו בשוק ההון. גודלה לא מי יודע מה, עם 38.8 מיליוני שקלים, הממקמים אותה במקום ה-34 מבין 51 הקרנות שבענף הכללי.

גם דמי הניהול לא מי יודע מה אטרקטיביים, עם עלות של 2.18% לשנה. עלות הממקמת אותה במקום ה-9 מבין 51 הקרנות כאשר מתחילים מהיקרה ביותר (2.83%) ומטה. למרות זאת, יש לומר עליה דברים טובים, כאשר לוקחים חשבון שהיא הטובה ביותר שנתית, עם תשואה של 50.34% מבלי שסטיית התקן (התנודתיות) תהיה גבוהה מדי!

זו עומדת על 1.57%. קחו בחשבון שמדובר בקרן שכולה מניות ולכן זה ממש לא נורא. לגבי החשיפות נאמר: אין כאן הפתעות: עיקר הנכסים בתיקה בנוי ממניות מקומיות (98.41% - 1.17% מט"ח). כאשר החלק האג"חי מצומצם מאוד עם 2.09% בלבד. למרות זאת, יש לומר שדי הופתעתי לגלות שהמעט אג"ח שבתיק מדורג כה נמוך (CCC).

ביצועי הקרן



מבט השנתיים הזה מחזק מאו מאוד את מה שציינתי בנושא התנודתיות: שימו לב שמסתיו 2020 הקרן הזו פשוט נעה בזווית אופטימאלית של 45 מעלות כאשר התיקונים הטכניים הקטנים חסרי משמעות במבט הכולל הזה. האם הרצף התשואתי יאמר לנו משהו אחר? הנה הוא לפניכם:



ברור שלא. רק אלמנט אחד אדום, של טווח קצר במיוחד (30 יום). חוץ מזה הכול ירוק עם עלייה הדרגתית די מדהימה של התשואות לאורך מרווח הטווחים. די אידיאלי למי שמבין קצת את המצופה מרצף תשואתי. מכאן נעבור לשתי סדרות של גרפים: השוואה של הקרן מול שוקי המניות בארץ, והשוואה מול חו"ל. הסיבה שאני עושה את השנייה היא שהמשקיע הישראלי רוצה לדעת אם הוא "פספס" משהו, כאשר הוא החליט ללכת על השקעה מקומית דווקא. נתחיל בהשוואה מול המדדים הישראלי:




הגרף העליון היא השוואה של שלוש שנים, ומראה את הקרן (בסגול) מצליחה להכות כמעט את כל המדדים חוץ מהמדד המנצח שלנו: ת"א 90. זה לא פלא גדול: אחרי הכול, כבר ציינתי שמניות דיבידנד יהיו מניות ערך, דהיינו קצת יותר כבדות לנוע מאשר מניות צמיחה שיש לרוב במדד ת"א 90. ולמרות זאת, ההישג הזה של להיות מעל כל המדדים האחרים די מדהים.

הגרף התחתון מדבר על שנה אחורה, ובזה הקרן (עדיין סגול) מצליחה להיות ראשונה גם לפני מדד ת"א 90 (ירוק) ובמיוחד מעל מדד ת"א 125 (כחול), ת"א 35 (כתום) ומדד המניות הקטנות (אדום). זה הזמן לומר שמנהל ההשקעה כאן חייב לקבל קרדיט גדול על עבודתו כי רק בחירת הנכסים הטובים קבעה משהו כאן. בענף כללי כל כך. מכאן מבט על חו"ל:




ניתן לומר שבטווח הארוך, של שלוש שנים, אנו רואים כאן את מה שראינו מול המדדים בארץ. מדד הנסדק (ירוק) מצליח להיות ראשון אבל, אזימוט (כחול) עולה על כל המדדים מחו"ל: S&P500 (אדום), שווקים מתעוררים (כתום), אירופה (סגול). וגם בגרף השנתי, אותה תופעה כמו בארץ: אזימוט פשוט עולה על כל המדדים מחו"ל, כאשר נשים לב שמדד השווקים המתעוררים ממש על הרצפה בשלילה...

גיוסים ופדיונות



כרגיל, אנו חייבים לבחון גם את אספקט הגיוסים של הקרן. כאן הפתעה נעימה מאוד: למרות שגודל הקרן קטן מאוד יחסית לגדולות בענף, אנו מבחינים בגידול ניכר בגיוסים של הקרן בתקופה האחרונה, ובמיוחד ב-5 החדשים האחרונים. עקומת ערך נכסי הקרן משקפים זאת היטב, בעלייה הנובעת בעיקר מן התוספת של ההון ולא רק מהעלייה בערך נכסי הקרן עצמם. איך הגיוסים האלו נראים מול קרנות בגודלה מהענף? הנה הגרף:



אזימוט (ירוק) בולטת בחיוב של כניסת ההון בשנה האחרונה, ובמיוחד, בחצי השנה האחרונה. נציין לחוב גם את הראל (סגול) וגם את אלפי בנדק (כתום). כל השאר די נעים כעלים ברוח סתיו...
 
למי שמעוניין להגיע לדף הקרן באתר פאנדר, הנה הלינק:
https://www.funder.co.il/fund/5127006
וכדי לבחון את התחרות הישירה בה ניתן להגיע לדף הענף:
https://www.funder.co.il/fundlist/c/301

המון הצלחה לכולם!