פחות מ 0.01% מהמכירות של חברות ה-S&P500 מגיעות לרוסיה - אבל זה לא הסיפור

ג'ון מאייר מנהל השקעות ראשי ב- Global X: התלות האירופית בגז הרוסי עשויה לפגוע בצמיחה של אירופה ככל שהמשבר יימשך.

ארצות הברית אינה חשופה, אנרגטית וכלכלית, לרוסיה. השווקים צפויים להיות תנודתיים בתקופה הקרובה, יש נהירה באירופה לנכסי מקלט בטוח

לפי שעה, אנחנו עדיין בתוך תחומי התרחיש הבסיסי, שבו רוסיה פולשת לאוקראינה, ומנגד מדינות המערב, ובראשן ארה"ב ואירופה, מגיבות בהטלת סנקציות אך מבלי לנקוט בפעולות צבאיות מצד נאט"ו.

לרוסיה אין משקל משמעותי בכלכלה העולמית, מלבד הסחורות שהיא מייצאת. פחות מ-0.01% מהמכירות של חברות ה-S&P500 מגיעות לרוסיה. גם החשיפה של כלכלת אירופה לרוסיה הינה מועטה, ואולם הבעיה היא ש-40% מתצרוכת האנרגיה של אירופה מתבססת על גז המיובא מרוסיה. זינוק במחירי האנרגיה, אשר יוביל לירידה בצריכה הפרטית, עשוי לגרוע כ-0.5% מהתמ"ג של כלכלת אירופה.

המשבר הנוכחי ממחיש שוב את החשיבות שבגיוון מקורות האנרגיה. לעומת אירופה, ארצות הברית היא עצמאית מבחינה אנרגטית ועל כן אינה תלויה בייבוא אנרגיה כמו אירופה. לאירופה יש מספיק רזרבות אנרגיה עבור החורף הקרוב, אך אם הסנקציות על רוסיה יימשכו עד החורף הבא ייתכן ונתחיל לראות הקצאות של אנרגיה, מה שעשוי לפגוע משמעותית בצמיחה האירופית. אנחנו רואים כעת נהירה של המשקיעים באירופה לנכסי המקלט הבטוח: הפער בין התשואות על אג"ח של ממשלת גרמניה לבין אג"ח של מדינות הפריפריה מתרחב. ייתכן כי הבנק האירופי יסתפק בהעלאת ריבית רק עד 0%.

בכל הנוגע למשבר בשרשרת האספקה והמחסור ברכיבים, כלכלת ארצות הברית אינה תלויה ברוסיה כפי שהיא תלויה בסין. הכלכלה העולמית נכנסת למשבר הנוכחי במצב טוב יחסית, וצפויה לצלוח אותו. עם זאת, לעליית מחירי הנפט תהיה השפעה שלילית וגם השווקים צפויים להיות תנודתיים בתקופה הקרובה.