מידרוג קובעת דירוג Aaa באופק יציב לבנק לאומי לגיוס של עד 1.5 מיליארד שקל (CoCo)

מידרוג קובעת דירוג Aaa.il באופק יציב למסגרת גיוס אגרות חוב (סדרה 184) בסך של עד 1,500 מיליון ₪ ערך נקוב וזאת חלף סך של עד 1,000 מיליון ₪ ערך נקוב שדורג קודם לכן, וכן דירוג P-1.il לגיוס ניירות ערך מסחריים (סדרה 1) בסך של עד 800 מיליון ₪ ערך נקוב וזאת חלף סך של עד 700 מיליון ₪ ערך נקוב שדורג קודם לכן. בנוסף, מידרוג קובעת דירוג Aa2.il(hyb) באופק יציב לגיוס כתבי התחייבות נדחים עם מנגנון חוזי לספיגת הפסדים (“CoCo”) (סדרה 405) בסך של עד 750 מיליון ₪ ערך נקוב וזאת חלף סך של עד 500 מיליון ש"ח ערך נקוב שדורג קודם לכן. ההנפקות תבוצענה על-ידי בנק לאומי לישראל בע"מ ("הבנק").

כתבי התחייבות נדחים עם מנגנון חוזי לספיגת הפסדים (CoCo) מדורגים לראשונה על ידי מידרוג. התנאים העיקריים של כתבי התחייבות נדחים עם מנגנון חוזי לספיגת הפסדים (CoCo) (סדרה 405) המדורגים: 1. עומדים לפירעון בתשלום יחיד לאחר כ- 11 שנים ועם אופציה של הבנק לפירעון מוקדם לאחר כ- 6 שנים; 2. מהווים מכשיר מוכר על-ידי הפיקוח על הבנקים כהון רובד 2 לצורך הכללתם בהון הפיקוחי של הבנק; 3. נחותים לכל יתר ההתחייבויות שאינן מסוגן למעט מכשירים ברובד 1 וההון העצמי; 4. עומדים להמרה למניות רגילות במקרה של ירידת יחס ההון העצמי רובד 1 מתחת ל- 5%, ו/או במקרה שיחליט המפקח על הבנקים על התקיימותו של אירוע מכונן לאי קיימות  ; 5. במקרה של המרת הקרן, יחדלו כתבי ההתחייבות לשאת ריבית והפרשי הצמדה והבנק לא יהיה רשאי לפרוע את קרן כתבי ההתחייבות הנדחים או כל חלק ממנה בפירעון מוקדם, והדבר ייחשב לפירעון סופי ומוחלט של כל ההתחייבות הבנק כלפי מחזיקי כתבי ההתחייבות הנדחים.

בהתאם למתודולוגיה של מידרוג, דירוג ה- CoCo מתבסס על הערכת האיתנות הפיננסית הפנימית (BCA) של הבנק, אשר הינה העוגן לדירוג התחייבויות הבנק ומשקפת את הסיכון לכשל ויכולתו לשרת את התחייבויותיו על בסיס עצמאי וללא הנחת תמיכה חיצונית. על בסיס זאת, מידרוג מבצעת התאמת דירוג לסיכון האשראי של מכשיר החוב הנחות לפי מאפייניו הספציפיים - בהתחשב במידת הנדחות החוזית של המכשיר, מנגנוני ספיגת הפסדים על פי תנאי המכשיר ואי הודאות בנוגע לנקודת הפעלתם (בטריגר החוזי, או לפי שיקול דעת המפקח על הבנקים). בדירוג ה- CoCo שינפיק הבנק, אנו מפחיתים רמת דירוג אחת (נוטש) מה- BCA של הבנק, המגלמת את הנדחות המשפטית-חוזית ואת מנגנון ספיגת ההפסדים החוזי. בהתחשב ברמת ה- BCA של הבנק וברמת הלימות ההון הקיימת והצפויה להערכתנו ובפרופיל הנזילות ההולם, אי הוודאות לגבי הסבירות להגעה ל"נקודת אי הקיימות" הינה נמוכה ולפיכך לא גולמה בהורדת נוטש נוסף. בנוסף, בדירוג ה- CoCo אין הנחה לתמיכה חיצונית.

בהתאם למתודולוגיה של מידרוג, דירוג ניירות הערך המסחריים מתבסס על דירוג הפיקדונות לזמן ארוך והחוב הבכיר של הבנק, ועל ניתוח הנזילות שלו לזמן קצר, זאת על סמך פרופיל הנזילות שנבחן בהערכת האיתנות הפיננסית של הבנק, כמפורט להלן, יציבות מבנה המקורות  ונכסים נזילים  ביחס לסך פיקדונות הציבור.

למידע אודות שיקולי הדירוג הנכם מופנים לדוח מעקב מחודש אוקטובר 2021.