המחירים והריביות בארץ ובעולם ממשיכים לעלות

הממשלה יצאה מהמינוס – בקרוב הכיוון מתהפך

הגירעון כאחוז מהתוצר הפך סימן לעודף של כ-0.4 אחוז מהתוצר ב-12 החודשים האחרונים עד יוני, הנתון החזק ביותר מתחילת המאה בעיקר כתוצאה של עודפים משמעותיים בחודשים הראשונים של השנה. הנתון הוא בין הטובים בהשוואה בינלאומית ותומך בדירוג האשראי של ישראל ובחוזקו של השקל בטווח הארוך זאת למרות הבחירות הנוספות. למרות זאת, חלק מהגורמים שתרמו לעלייה המהירה מראים סימנים של התמתנות עם גירעון ממשלתי חודשי ראשון השנה ביוני. אך העודף המשמעותי שנצבר עדיין תומך בגיוס מצומצם יותר של אג"ח ע"י האוצר בהשוואה לשנים הקודמות.

המחירים עולים והשבוע נקבל עוד חותמת רשמית לכך

מחר יתפרסמו נתוני האינפלציה בארה"ב שתמשיך לעלות (8.6% במאי), בעיקר בשל הזינוק החד במחירי הדלק ביוני. הנתון הזה לצד נתונים חזקים של שוק העבודה (בהמשך הסקירה) תומכים בעליית ריבית נוספת של 0.75 נקודת אחוז בעוד כשבועיים.

בארץ, ביום שישי, תפרסם הלמ"ס את מדדי המחירים לחודש יוני כאשר אנו צופים עלייה של 0.4 אחוז בהובלת מחירי הטיסות, הדלק והשכירות שיקוזזו חלקית עם ירידה עונתית במחירי ההלבשה והפירות. האינפלציה במבט על 12 החודשים האחרונים תגיע ל-4.4 אחוזים ובמחירי הנפט הנוכחיים וללא התערבות ממשלתית נוספת היא תגיע קרוב ל-5 אחוזים בסוף הקיץ. 

להערכתנו, אם בהמשך החודש נראה התממשות של עליית ריבית בשיעור של 0.75 נקודת אחוז בארה"ב ועליית ריבית ראשונה באירופה, סיכוי גבוה שנראה העלאה של חצי אחוז גם בהחלטת הריבית הבאה של בנק ישראל (22 באוגוסט).