גיא בית אור. צילום רמי זרנגר
גיא בית-אור, פסגות
15/07/2022
גיא בית-אור, הכלכלן הראשי של פסגות בית השקעות בתגובה לפרסום מדד המחירים לצרכן:
מדד המחירים לצרכן עלה בחודש יוני ב-0.4% וקצב האינפלציה השנתי עלה מ-4.1% ל-4.4%. מדד הליבה עלה ב-0.5% וקצב אינפלציית הליבה האיץ מ-3.6% ל-4.1%.
שתי נקודות בולטות לעין במדד יוני – מצד אחד, למרות שמחירי המזון עלו הם רשמו עליה מתונה מהצפוי כאשר בנוסף, מחירי הפירות והירקות הפתיעו לשלילה. מצד שני, סעיף הדיור מתחיל להראות סימני האצה.
במדד יוני סעיף הדיור עלה ב-0.7% על רקע זינוק של 0.9% בסעיף שירותי דיור בבעלות ו-0.4% בסעיף השכירות. בכך, סעיף הדיור השלים עליה של 4.2% ב-12 החודשים האחרונים לעומת 3.7% בחודש שעבר. בפרט סעיף שירותי דיור בבעלות האיץ מקצב של 3.4% לקצב של 4.1%.
לאחר שקצב הגידול השנתי של מחירי הדירות האט בחודש שעבר, החודש הוא האיץ מחדש מקצב של 15.3% לקצב של 15.9% - אמנם הנתונים בתקופה האחרונה מאותתים על התקררות בקצב נטילת המשכנתאות ומכירת הדירות עקב העלייה בסביבת הריבית, אך עד שהתפתחויות אלו יחלחלו אל המחירים ייקח עוד קצת זמן.
בהקשר של סביבת האינפלציה, האפקט של השינויים במחירי הדירות על סעיף הדיור במדד בא לידי ביטוי בפיגור ניכר של כשנה וחצי עד שנתיים כך שבמבט לשנה הקרובה הלחץ לעליית סעיף הדיור במדד ימשיך לגבור ויתמוך בסביבת אינפלציה גבוהה יותר.
סביבת האינפלציה בישראל ממשיכה להתרחב כאשר ניכר כי סעיף הדיור מתחיל להראות סימני התעוררות ובמבט קדימה הפרסומים האחרונים מאותתים כי מחירי המזון צפויים להמשיך ולהאיץ. בנוסף, עליית מחירי החשמל והמים צפויה לתת דחיפה נוספת מעלה לסביבת האינפלציה במהלך השנה הקרובה. על אלו נוסיף את שער החליפין שלהערכתנו ימשיך להפעיל לחץ אינפלציוני גם בחודשים הבאים.
בישראל עוד לא הגענו אל שיא האינפלציה כאשר על פי בנק ישראל השיא צפוי להגיע רק לקראת סוף השנה. כאשר אנו לוקחים בחשבון את סביבת האינפלציה המקומית ביחד עם הסיכונים האינפלציוניים מהעולם ופעולות מאוד אגרסיביות מצד הבנקים המרכזיים האחרים, אנו מעריכים כי גם בנק ישראל ימשיך בתהליך העלאות ריבית מואץ במהלך החודשים הקרובים.
_______________
הודעת הלמס:
מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.4% בחודש יוני 2022, בהשוואה לחודש מאי 2022 והגיע לרמת מדד של 105.9 נקודות (הבסיס: ממוצע 100.0 = 2020 נקודות). מדד המחירים לצרכן ללא דיור עלה ב- 0.3% והגיע לרמת מדד של 106.2 נקודות. מדד המחירים לצרכן ללא ירקות ופירות עלה ב-0.8% והגיע לרמת מדד של 106.2 ומדד המחירים לצרכן ללא אנרגיה עלה ב-0.1% והגיע לרמת מדד של 105.1 נקודות.
עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי תחבורה שעלה ב-2.4%, דיור שעלה ב- 0.7%, תרבות ובידור שעלה ב- 0.7% ובריאות שעלה ב- 0.6%.
ירידות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי ירקות ופירות שירד ב- 8.5% והלבשה והנעלה שירד ב- 3.4%.
מתחילת השנה עלה מדד המחירים לצרכן ב-3.2%. מדד המחירים לצרכן ללא דיור עלה ב-3.7%, מדד המחירים לצרכן ללא ירקות ופירות עלה ב- 3.3% ומדד המחירים לצרכן ללא אנרגיה עלו ב-2.6%.
בשנים עשר החודשים האחרונים (יוני 2022 לעומת יוני 2021) מדד המחירים לצרכן עלה ב- 4.4%, מדד המחירים לצרכן ללא דיור עלה ב-4.5%, מדד המחירים לצרכן ללא ירקות ופירות עלה ב-4.7% ומדד המחירים לצרכן ללא אנרגיה עלה ב-3.9%.
מדד המחירים לצרכן מנוכה עונתיות ומגמה
בחודש יוני 2022, מדד המחירים לצרכן מנוכה עונתיות עלה ב- 0.5%, מדד המחירים לצרכן ללא דיור מנוכה עונתיות עלה ב- 0.4% ומדד המחירים לצרכן ללא ירקות ופירות וללא דיור מנוכה עונתיות עלה ב-0.7%.
על פי נתוני המגמה, לתקופה שבין מרץ 2022 - יוני 2022, קצב העלייה השנתי של מדד המחירים לצרכן הגיע ל- 5.0% וקצב העלייה השנתי של מדד המחירים לצרכן ללא דיור וקצב העלייה השנתי של מדד המחירים לצרכן ללא ירקות ופירות וללא דיור הגיעו ל-5.3%, כל אחד.
מדד המחירים לצרכן עלה בחודש יוני ב-0.4% וקצב האינפלציה השנתי עלה מ-4.1% ל-4.4%. מדד הליבה עלה ב-0.5% וקצב אינפלציית הליבה האיץ מ-3.6% ל-4.1%.
שתי נקודות בולטות לעין במדד יוני – מצד אחד, למרות שמחירי המזון עלו הם רשמו עליה מתונה מהצפוי כאשר בנוסף, מחירי הפירות והירקות הפתיעו לשלילה. מצד שני, סעיף הדיור מתחיל להראות סימני האצה.
במדד יוני סעיף הדיור עלה ב-0.7% על רקע זינוק של 0.9% בסעיף שירותי דיור בבעלות ו-0.4% בסעיף השכירות. בכך, סעיף הדיור השלים עליה של 4.2% ב-12 החודשים האחרונים לעומת 3.7% בחודש שעבר. בפרט סעיף שירותי דיור בבעלות האיץ מקצב של 3.4% לקצב של 4.1%.
לאחר שקצב הגידול השנתי של מחירי הדירות האט בחודש שעבר, החודש הוא האיץ מחדש מקצב של 15.3% לקצב של 15.9% - אמנם הנתונים בתקופה האחרונה מאותתים על התקררות בקצב נטילת המשכנתאות ומכירת הדירות עקב העלייה בסביבת הריבית, אך עד שהתפתחויות אלו יחלחלו אל המחירים ייקח עוד קצת זמן.
בהקשר של סביבת האינפלציה, האפקט של השינויים במחירי הדירות על סעיף הדיור במדד בא לידי ביטוי בפיגור ניכר של כשנה וחצי עד שנתיים כך שבמבט לשנה הקרובה הלחץ לעליית סעיף הדיור במדד ימשיך לגבור ויתמוך בסביבת אינפלציה גבוהה יותר.
סביבת האינפלציה בישראל ממשיכה להתרחב כאשר ניכר כי סעיף הדיור מתחיל להראות סימני התעוררות ובמבט קדימה הפרסומים האחרונים מאותתים כי מחירי המזון צפויים להמשיך ולהאיץ. בנוסף, עליית מחירי החשמל והמים צפויה לתת דחיפה נוספת מעלה לסביבת האינפלציה במהלך השנה הקרובה. על אלו נוסיף את שער החליפין שלהערכתנו ימשיך להפעיל לחץ אינפלציוני גם בחודשים הבאים.
בישראל עוד לא הגענו אל שיא האינפלציה כאשר על פי בנק ישראל השיא צפוי להגיע רק לקראת סוף השנה. כאשר אנו לוקחים בחשבון את סביבת האינפלציה המקומית ביחד עם הסיכונים האינפלציוניים מהעולם ופעולות מאוד אגרסיביות מצד הבנקים המרכזיים האחרים, אנו מעריכים כי גם בנק ישראל ימשיך בתהליך העלאות ריבית מואץ במהלך החודשים הקרובים.
_______________
הודעת הלמס:
מדד המחירים לצרכן עלה ב-0.4% בחודש יוני 2022, בהשוואה לחודש מאי 2022 והגיע לרמת מדד של 105.9 נקודות (הבסיס: ממוצע 100.0 = 2020 נקודות). מדד המחירים לצרכן ללא דיור עלה ב- 0.3% והגיע לרמת מדד של 106.2 נקודות. מדד המחירים לצרכן ללא ירקות ופירות עלה ב-0.8% והגיע לרמת מדד של 106.2 ומדד המחירים לצרכן ללא אנרגיה עלה ב-0.1% והגיע לרמת מדד של 105.1 נקודות.
עליות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי תחבורה שעלה ב-2.4%, דיור שעלה ב- 0.7%, תרבות ובידור שעלה ב- 0.7% ובריאות שעלה ב- 0.6%.
ירידות מחירים בולטות נרשמו בסעיפי ירקות ופירות שירד ב- 8.5% והלבשה והנעלה שירד ב- 3.4%.
מתחילת השנה עלה מדד המחירים לצרכן ב-3.2%. מדד המחירים לצרכן ללא דיור עלה ב-3.7%, מדד המחירים לצרכן ללא ירקות ופירות עלה ב- 3.3% ומדד המחירים לצרכן ללא אנרגיה עלו ב-2.6%.
בשנים עשר החודשים האחרונים (יוני 2022 לעומת יוני 2021) מדד המחירים לצרכן עלה ב- 4.4%, מדד המחירים לצרכן ללא דיור עלה ב-4.5%, מדד המחירים לצרכן ללא ירקות ופירות עלה ב-4.7% ומדד המחירים לצרכן ללא אנרגיה עלה ב-3.9%.
מדד המחירים לצרכן מנוכה עונתיות ומגמה
בחודש יוני 2022, מדד המחירים לצרכן מנוכה עונתיות עלה ב- 0.5%, מדד המחירים לצרכן ללא דיור מנוכה עונתיות עלה ב- 0.4% ומדד המחירים לצרכן ללא ירקות ופירות וללא דיור מנוכה עונתיות עלה ב-0.7%.
על פי נתוני המגמה, לתקופה שבין מרץ 2022 - יוני 2022, קצב העלייה השנתי של מדד המחירים לצרכן הגיע ל- 5.0% וקצב העלייה השנתי של מדד המחירים לצרכן ללא דיור וקצב העלייה השנתי של מדד המחירים לצרכן ללא ירקות ופירות וללא דיור הגיעו ל-5.3%, כל אחד.
