שער הדולר לאן ? "הייתי זועק: בנק ישראל תתעוררו! אבל, למה לעשות מעשים שאין להם תוחלת"

ככל שעובר הזמן, נראה שהשווקים והממשלות מוכנות להשלים עם דולר חזק מאוד. וכאן הקוץ: דולר חזק אומר לנו סכנה גדולה בשתי חזיתות: ראשונה, אם הסחורות יעשו מהפך חוזר לכיוון העולה, ומכיוון שהן מתומחרות בדולר, האפקט האינפלציוני על העולם שאינו ארה"ב יהיה פשוט קטסטרופאלי. במיוחד במדינות המתפתחות.

שלא נדבר על כמות החוב העומד על גבו של הדולר. הכוונה לכמות העמדות ה"מפסידות" כרגע, על הנייר, שמומנו על ידי דולר שהיה אז זול, ועם ריבית אפסית. היום, מעבר לאותו הפסד במניות או בנדל"ן, או בכל דבר אחר, יש גם שער חליפין גבוה בצורה ברוטאלית (במדינות המתפתחות אבל גם מול היורו...) יחד עם ריבית שעולה ב-0.75% בכל מפגש חברים של הבנק המרכזי האמריקאי.

בוושינגטון היו אומרים: "הדולר הוא המטבע שלנו והבעיה שלכם". בימים אלו, האמרה הזו רלוונטית יותר מתמיד... חוץ מאצלנו, הקטנים, המחזיקים במטבע מתחרה בעוצמתו לגדולים שבעולם... אם נחזור לעיקר וליורו, הוא שוב מטייל באזור של ה-Parity. סבל ויגון לצרכנים האירופיים, יחד עם הזדמנות גדלוה לייצוא האירופי.

מבנה הירידות של היורו, במבט טכני גרידא, מעורר השתאות של קלאסיקה שלילית. מאז תחילת השנה, שיאים ושפלים יורדים בצורה ממש מעוררת התפעלות. סוחרי Swing, אשר יודעים את העבודה והיו זמינים לקחת עמדות בהתאם, עשו כאן הון תועפות. השפל המוחלט האחרון הוא 0.9956. שבירתו תהיה אות קלון לבנק המרכזי האירופי שאינו מצליח (ואולי אינו רוצה...) להציל את עמי היבשת מעוצמתה של האינפלציה המטבעית. וגם, שבירה פסיכולוגית אדירה. מדוע? כי התחדשה כמות פקודות ה-Stop Loss הנמצאות מתחת ל-0.99-0.995.

על השקל נאמר זאת כך: עייפנו מלשבח את כוחם של סוחרי המט"ח בסיטיס של לונדון ושל תל-אביב. מספיק לבחון את הגרף ותאמרו לי אתם: האם אתה מזהים כאן דולר חזק? הקרוב לשיא מינורי משמעותי של 107-108 בדולר אינדקס? אצלנו, המדמנה של 3.30 הינה הסביבה הנוכחית של המטבע האמריקאי המושפל בזירה שלנו. הייתי זועק: בנק ישראל תתעוררו! אבל, למה לעשות מעשים שאין להם תוחלת.

ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המטבעות...



EURUSD

כמו שציינתי בפתיחה, המהלך היורד היא קלאסיקה של ממש בלימוד התנהלות מגמה. במקרה הזה, מגמה שלילית. כל תמיכה שנשברה הפכה להיות התנגדות, ומקום שבו הסוחרים יכלו לקחת שורט בסיכון נמוך במיוחד. זהו בית ספר להתנהלות מסודרת של מגמה יורדת. התנודתיות המדומה הינה פשוט מדרגות כניסה ויצאה של הכסף הגדול היודע שאין כאן גוף שיתנגד להם: הבנק המרכזי האירופי.

זה האחרון, מפגר ביודעין ובכוונה, אחרי חברו הגדול בארה"ב. במקום העלאות ריבית, נלחמים שם באינפלציה על ידי חלוקה של קופונים, הנחות ממומנות ממשלתית במחירי האנרגיה, וכהנה מעשי חלוקה המנסים "להתנגד" לשוק. יש לזכור שהגוש האירופי הוא גוף הבנוי על פשרה גדולה בין עשרות מדינות. ומאז דראגי ה"קוסם" הבנק המרכזי, שהיה פעם מבצר גרמני של עמידה בכללים, ודאגה לאינפלציה נמוכה בכל מחיר, הפך להיות תמונת ראי זולה ועצובה של הפד.

כאשר יש מערכת מוניטארית אחידה, בלי מערכת פיסקאלית משותפת, לא משחקים. אבל, קריסטין לאגארד, ראשת ה-ECB הנוכחית, פשוט לא יכולה להחזיר את משחת השיניים לשפופרת. עמידה בכללים נוקשים כיום היא דבר בלתי אפשרי פוליטית. וזו, הסיבה העיקרית לביקור היורו ב-1:1. טכנית, רמת המחיר של 1.035 היא ההתנגדות הקרובה לפריצה, ונמוך מ-0.99 היא הרמה שהגיוני שהיורו יבקר בה בקרוב, ויפעיל סביבה את כל פקודות קטיעת ההפסד.



USDILS

מראה כזה של שלילה, כאשר הדולר בעולם משתולל מעלה, הינו תצורה מידית ומבהיקה של ההבדל בין שוק חופשי, ומה שיש בזירת המט"ח המקומית. בעלי הדלתא שורט אצלנו ממשיכים לתת לדולר המקומי שיעורים בניצול המערכת: זמני מסחר, עבודה ברמות מחיר חשובות, ובמיוחד דחיפה כאשר המומנטום נמצא בגבם.

כל שאר השחקנים (ה"האזרחיים" כמו היצואנים-יבואנים, הפרטיים שקונים מטבע לחופשה, וכו...) פשוט נדמים לעלים ברוח על גבי הסערה שהשחקנים הגדולים מנווטים. הגדול היחיד שהיה יכול לתת פייט מולם, הבנק המרכזי, פשוט וויתר על הזירה.

טכנית: 3.30-3.16 הוא אזור דשדוש נמוך שבו המחיר יכול לנוע ללא סכנה עבור הקובעים כאן. כלפי מעלה נציין רמה מינורית של 3.34, ואח"כ 3.45 כנקודות שבהן החיוב הזמני יחזור לדולר המקומי. רק מעבר מעל 3.5, בסגירה שבועית, יהיה שינוי משמעותי באמת. 3.07 ואח"כ 3.00 הם האזורים בצד השלילי של הדברים. המון הצלחה לכולם.