Photo: Ricochet69, Dreamstime.com
UBS Global Wealth Management
29/08/2022
div>בשנות ה-60, קומיקס של DC יצר את ביזארו הרשע שהוא תמונת ראי של סופרמן. ביזארו אומר ועושה בדיוק את ההפך מאיש הפלדה. הוא חי על כוכב הלכת הבדיוני Bizarro World, שבו הכל הפוך מהרגיל: למעלה זה למטה, ראשון הוא אחרון, החלטות טובות הן החלטות גרועות. בפרק אחד, סוחר אחד מוכר איגרות חוב של ביזארו - ו"מבטיח להפסיד לך כסף" – והקונים, חוטפים אותן.
אפשר לסלוח לנו על השאלה אם השווקים הפיננסיים היום הם בעולם הרגיל או ב-Bizarro World. עקומת התשואות של משרד האוצר האמריקני הפוכה, ובכל זאת נוצרו למעלה מחצי מיליון מקומות עבודה בכלכלה האמריקאית בחודש שעבר. ג'רום פאוול, יו"ר הפדרל ריזרב, מדבר בחוזקה על האינפלציה הקרובה לשיא של ארבעה עשורים, אך השווקים מתמחרים העלאות ריבית שיסתיימו בתחילת השנה הבאה.
משקיעים רבים שמנהל ההשקעות הראשי של UBS Global Wealth Management, מארק האפלה, מדבר איתם הם מבולבלים ורוצים להימנע מעוד שנה של טעות פורטפוליו יקרה. יותר מדי משקיעים מכרו במהלך צניחת COVID-19 ולא חזרו פנימה כי ההתאוששות הייתה כל כך מהירה. אחר כך הם מכרו במהלך המשבר ברוסיה ושוב לא הצליחו לחזור לסיפון. כעת השווקים זזו מהשפל האחרון, וכמה משקיעים שואלים אם הגיע הזמן לקפוץ חזרה לנסדא"ק.
מארק האפלה, מנהל השקעות ראשי ב UBS Global Wealth Management: "בזמן זה בשנה הבאה, נדע אם פאוול השיג מעמד של סופרמן או ביזארו בספרי ההיסטוריה של הבנקאים המרכזיים. אם העלאות הריבית המצטברות של הפד יהיו אפקטיביות לצינון האינפלציה המשתוללת של היום, פאוול כסופרמן עלול להוביל לאפסייד בשוק במהלך השנה הבאה. אבל אם הפד, או השוק, ישפטו לא נכון את הכיוון ואת המניעים של האינפלציה, סביר להניח שהתוצאות עבור המשקיעים יהיו הרבה יותר גרועות".
"הפד הזהיר שהשגת נחיתה רכה תהיה 'מאוד מאתגרת' - הכרה בכך שהעלאות הריבית המצטברות שלו לא יצליחו להוריד את האינפלציה מ -9% ל-2%. למעשה, נראה שהתמחור בשוק מצביע על כך שהמשקיעים בטוחים הרבה יותר מאשר הפד בתוצאה טובה".
