ניהול השקעות מחוץ לישראל? הנחיה מקדמית בעניין מתן שירותי ניהול השקעות מחוץ לישראל

בפנייתכן שבסימוכין, לגביה אף התקיים עם סגל רשות ניירות ערך (להלן: "סגל הרשות") שיח (להלן: "הפניה"), מתבקש סגל הרשות לאשר כי לצורך קיומו של קשר של מרשתכן עם לקוחות קיימים שעלו לישראל, בנסיבות שפורטו בה, אין מרשתכן נדרשת ברשיון בישראל לפי חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, תשנ"ה – 1995 (להלן: "חוק הייעוץ" או "החוק"). 

תמצית העובדות העולות מהפניה

Raymond James Investment Services Limited. (להלן: "החברה") הינה חברה בת אנגלית של .Raymond James Financial Inc, תאגיד פיננסי אמריקאי, חברה בבורסה London Stock Exchange ומפוקחת על ידי ה-FCA באנגליה. החברה נותנת ללקוחותיה שירותי ייעוץ השקעות וניהול תיקי השקעות, בכפוף להוראות הדין האנגלי ועל ידי מי שמורשה לתת שירותים אלו באנגליה.

החברה לא עסקה בעבר ואינה עוסקת בשיווק או פרסום שירותיה בישראל, ואין בכוונתה לפנות ללקוחות ישראליים במישרין או בעקיפין.

בין לקוחות החברה כ-110 לקוחות אשר עלו לישראל כעולים חדשים או מתכוונים לעלות לישראל (להלן: "הלקוחות העולים"). החברה מעוניינת להמשיך לתת ללקוחות אלה, עם הנדון: הנחיה מקדמית בעניין מתן שירותי ניהול השקעות מחוץ לישראל סימוכין: פנייתכן המתוקנת מיום 20 ביוני 2022 ושיח שהתקיים עמנו בעניינה עלייתם לישראל, את השירותים שניתנו להם על ידה עד כה באמצעות מספר מצומצם של עובדים (כארבעה).

לאחר עליית הלקוחות העולים ארצה, פעילות החברה מולם תתבצע באמצעות דואר אלקטרוני או טלפון. לטענת החברה היא נדרשת לפי הדין הזר החל בעניין, להיפגש עם לקוחותיה אלו באופן תקופתי, לעדכנם בדבר מצב השקעותיהם, לעדכן את פרופיל הלקוחות ובכלל זה צרכי הלקוחות ופרופיל הסיכון של הלקוחות וכפועל יוצא, מבנה תיק ההשקעות המומלץ עבורם. כאשר, לטענת החברה, יש צורך בקיום החובה לפי הדין הזר בדרך של מפגש פרונטלי עם הלקוחות העולים שחלקם מבוגרים (חלף מפגשים באמצעות תקשורת חזותית מרחוק).

החברה מבקשת לקיים עם הלקוחות העולים פגישות עתיות בישראל ולמעט פגישות אלו, לא תהיה לחברה פעילות כלשהי בישראל בהתאם למתווה המתואר בסעיף 3 לפנייתכן.

כל זיקותיה של פעילות החברה נתונות לחו"ל: החברה מאוגדת באנגליה ופועלת מחוץ לישראל, התקשרותה עם לקוחותיה נעשית מחוץ לישראל בלבד ובשעה שהם לקוחות זרים, גיוס הלקוחות העולים לא נעשה בישראל, השווקים וההשקעות הינם זרים, כל החשבונות מתנהלים אך ורק מחוץ לישראל, כלל ניירות הערך ו/או המכשירים הפיננסיים בהם ייעשו העסקאות נרכשו בחו"ל, וכל מסמכי ההתקשרות עם הלקוחות העולים הינם בשפה זרה ונחתמים בחו"ל.

החברה מבקשת את אישור סגל הרשות כי פעילותה בישראל כפי שתוארה לעיל, קרי פגישותיה העיתיות בישראל עם הלקוחות העולים בישראל במתכונת המפורטת בסעיף 3 לפניה, אינה מחייבת את החברה או מי מעובדיה בקבלת רישיון בישראל לפי חוק הייעוץ, וכי לא תנקוט הרשות בצעדי אכיפה כנגד החברה בפועלה בהתאם למתווה כאמור.

כפי שעולה מדברי ההסבר להצעת חוק הייעוץ, תחולתו של החוק הינה טריטוריאלית. היינו, כל פעילות בתחומי ישראל טעונה רישיון על פי חוק הייעוץ, למעט חריגים המצוינים שם.

בהתאם לעמדת סגל הרשות שפורסמה ביום 1 באוקטובר 2013, סגל הרשות הכיר בכך שגם כאשר ישנה זיקה מסוימת של נותן השירותים לישראל הרי שיש מקום לבחינה מדויקת יותר של טיב הזיקה, לצורך ההחלטה אם חוק הייעוץ חל על מתן השירותים.2 עמדת סגל הרשות, כפי שבאה לידי ביטוי לא פעם בתשובות לשאלות ובהנחיות מקדמיות, היא כי חוק הייעוץ אינו חל על מתן שירותים מחוץ לישראל ללקוח הנמצא בישראל בהתקיים שלושת התנאים המצטברים הבאים:

הקשר העסקי נוסד מחוץ לישראל או שההתקשרות נעשתה ביוזמת הלקוח מבלי שנותן השירות פעל לגיוס לקוחות בישראל.

החשבון מנוהל מחוץ לישראל.

לא מתקיימות פגישות בישראל.

ביחס לדרישה השלישית, אי קיום מפגשים בישראל, סגל הרשות ריכך במרוצת השנים את עמדתו בעניין זה, על רקע דרישות הדין הזר החל על פעילות ניהול התיקים בחו"ל להיפגש לפחות פעם בשנה עם הלקוח. על כן, ניתנה מאוחר יותר הנחיה מקדמית מקלה לפיה לא יראו במפגשים בישראל שתכנם מתמצה בעדכון טכני של הלקוח בדבר מצב התיק שלו כמקימים זיקה לישראל באופן המחייב את נותן השירות ברישיון לפי חוק הייעוץ.

עם זאת, עמדת סגל הרשות היא כי לנוכח התפתחות האמצעים הדיגיטליים המאפשרים תקשורת חזותית מרחוק, יש להגביל את המפגשים בישראל לתקופת היערכות סבירה הן ביחס ללקוח העולה ארצה והן ביחס לחברה שתוכל לפעול במהלך תקופה זו לקבלת רישיון בישראל לפי חוק הייעוץ או לפעול כעוסק זר על פי חוק זה, לטובת מתן מענה ללקוחותיה בישראל.

לנוכח האמור לעיל, ובהתאם לנסיבות המתוארות בפנייתכן, סגל הרשות לא ייראה את פעילות החברה, כמחייבת קבלת רישיון ייעוץ השקעות ו/או ניהול תיקים לפי חוק הייעוץ בישראל, בהתקיים התנאים הבאים:

החברה אינה משווקת ולא מפרסמת באופן כלשהו את שירותיה ללקוחות בישראל ואין מתקיימת בישראל כל פניה שלה ללקוחות חדשים.

מסמכי ההתקשרות עם הלקוחות העולים עמם תהיה החברה בקשר הינם בשפה זרה, נערכו ונחתמו בחו"ל.

כל חשבונות הלקוחות העולים לגביהם תיתן החברה שירותים לפי חוק הייעוץ (להלן: "החשבונות") הינם חשבונות המתנהלים בחו"ל בלבד.

כלל החלטות ההשקעה לגבי הלקוחות העולים מתקבלות בחו"ל וכלל העסקאות בניירות הערך ו/או מכשירים פיננסיים אחרים בהם נעשות עסקאות בחשבונות מבוצעות בשווקים זרים ובחו"ל.

פגישות של החברה בישראל יתקיימו רק עם הלקוחות העולים ותהינה תחומות למפגש אחד בשנה ועד שני מפגשים בלבד בסך הכל ללקוח.

הפגישות כאמור תוגבלנה לווידוא כי פרופיל הלקוח נותר בעינו ולא חלו נסיבות המשפיעות על פרופיל כאמור. במידה ויש צורך בעדכון הפרופיל, עדכון זה יתבצע מחוץ לישראל.

במסגרת הפגישות המתקיימות בישראל עם הלקוחות העולים לא יינתן יעוץ השקעות כמשמעותו בחוק ולא תתקבלנה בהן החלטות השקעה.

בנוסף, על החברה ליידע את הלקוחות העולים על המתווה האמור.

העמדה שהובאה לעיל מבוססת על עובדות ומצגים שהוצגו בפנייתכן ועל ההנחה כי פנייתכן כוללת את כל הפרטים והנתונים הדרושים לשאלה שהעליתם בה. כל שינוי בעובדות או בנסיבות שהובאו בפנינו עשוי להביא למסקנות שונות מהאמור בתשובתנו.



יודגש כי עמדתנו נוגעת להיבטי חוק הייעוץ בלבד ואין בה כדי להשליך על הוראות החלות מכוח דין אחר.

בנוסף, הרינו להודיעכן כי בהתאם לנוהל טיפול בפניות מקדמיות לרשות ניירות ערך (אשר פורסם באתר האינטרנט של הרשות בחודש יוני 2008), הפנייה המקדמית והתשובה לה עשויים להתפרסם באתר הרשות. במענה לבקשתכן, ככל שהפנייה והתשובה לה תפורסמנה