רונן מנחם : מלחמת העולמות - גרסת שוק הנפט

בשוק הנפט מתנהלת זה זמן מלחמת עולמות של ממש.

בפרק האחרון, מחירי הנפט הגולמי רשמו אתמול עלייה של יותר מ-2%.

תחילה אף  היו העליות חזקות יותר, אך הן התמתנו  מעט בהמשך.

מחיר ה-WTI עומד בעת כתיבת שורות אלו על 88.55  והברנט על 94.9  דולר.

למה זה קרה?

במפתיע, הודיעה OPEC+ (קרטל אופ"ק+ רוסיה) על קיצוץ של כ-100,000 חביות ליום בחודש אוקטובר (לפחות).

לכאורה, מדובר בקיצוץ  קטן מאוד, הן במונחי סך הביקוש העולמי לנפט גולמי והן במונחי התפוקה של מדינות OPEC+ עצמן.

למעשה, לא מדובר בהפתעה של ממש, למי שעקב אחר רמזיה האחרונים של סעודיה, שלא שבעה נחת, בלשון המעטה, מהידרדרות  מחירי הזהב השחור בשבועות האחרונים.

אולם, מדובר בשינוי תפיסה של מפיקות הנפט מהגדולות בעולם, לאחר שעד כה ההנחיה שלהן הייתה דווקא להגדיל את התפוקה (במדרגות של 400,000 חביות ליום) בחודשים שנותרו עד סוף השנה.

במאמר מוסגר, ראוי לציין כי בחודשים האחרונים היו שגרסו כי חלק מחברות הקרטל כלל לא יכולות להגדיל משמעותית את תפוקתן...

כאמור, בתקופה שקדמה להודעה ירדו מחירי הנפט בשיעור ניכר, בשל חשש ממיתון כלכלי גלובאלי, שיצמצם משמעותית את הביקוש לנוזל.

מטבע הדברים, משבר האנרגיה באירופה החריף חשש זה.

גורם נוסף שדחף מטה את מחירי הנוזל היה  התחזקות הציפיות בדבר תוספת תפוקה מכיוונה של איראן, אם וככל שהסכם חדש בינה לבין המעצמות ייצא לפועל.

בהקשר זה, איראן היא ה-wild card של שוק הנפט במבט לתקופה הקרובה, וזאת כל עוד המצב המלחמתי באוקראינה נמשך וכך גם חרם  הנפט המוטל על רוסיה בידי מדינות  המערב.

לשאלה האם ייחתם בסופו של דבר הסכם בינה לבין המעצמות תהייה חשיבות רבה לגבי התפתחות המחירים בזמן הקרוב.

יש לציין בנוסף, כי הודעת OPEC+ באה בסתירה לביקור האחרון של הנשיא ביידן בממלכה הסעודית.

לבסוף, יש להוסיף לקלחת את החלטת מדינות ה-G7 להגביל את מחירי הנפט הרוסי (קביעת מחיר מקסימום - מהלך שמוריד את מחיר הנפט בהשוואה למחיר השוק בשיווי משקל, אך גם מצריך את המדינות לספק את ייתרת הכמות המבוקשת בעצמן ו/או לנקוט צעדים משלימים לעידוד ייעול והפחתת השימוש בנוזל בידי משקי הבית והחברות).

ריבוי הגורמים לכאן ולכאן המשפיעים על שוק הנפט והאופי הקרטליסטי של נתח נכבד מהייצור מקשה מאוד לתמחר אותו ולא בכדי המחירים תנודתיים כל כך ואף  הגיעו ל-130 דולר לחבית לא מזמן. כך גם ההערכות של המומחים להמשך, שנעות בין ירידות של עשרות אחוזים לעליות חדות.  

לאחר הודעת OPEC+ והשלכותיה על קיצוץ ההיצע בהמשך (וכל עוד לא גובש הסכם בין איראן למעצמות), לא מן הנמנע כי המחיר ינוע, בתקופה הקרובה, בין 90 ל-100 דולר החבית (WTI), סביר כי לא ירד עוד מדרגה בגלל האג'נדה של OPEC+. אך חשוב לזכור: התנודתיות תישאר גבוהה ומדובר, לכן, בהערכות זהירות שיכולות להשתנות במהירות.