שער הדולר לאן ? מול השקל והיורו

השבוע ראינו משהו שלא ראינו הרבה זמן: תגובה מעלה של הדולר, אצלנו, הרבה יותר חזקה מאשר בעולם. מעין "סגירת פער מהירה" לעומת מה שהיה עד כה. הבדל ההתנהגות הזה נראה היטב בגרפים של היורו ושל השקל, מול המטבע האמריקאי אבל, נשאל עצמנו שאלה כללית אחת: מה קרה? על כך בהמשך.

בינתיים נאמר ש: כל מה שאנו יודעים שצריך להשפיע על הדולר לטובה ממשיך להיות כזה. ב-21 לחודש ספטמבר נתבשר על החלטת ריבית חדשה מצד הבנק המרכזי האמריקאי. כרגע, הנחת היסוד של רוב הדעתנים היא שהפד יעלה ב-0.75% את אותה ריבית. בתנאי שלא נקבל הפתעה לרעה מנתון האינפלציה הקרוב. אם זה יקרה, מדברים על עלייה של אחוז שלם!

אז מה יגרום, בכל זאת, לדולר לאבד גובה? פשוט מאוד: שוקי הכספים. הקורלציה ההפוכה בין המניות והדולר עובדת בימים אלו שעות נוספות. ראינו זאת בעליות מאמצע יוני ועד אמצע אוגוסט, כאשר שוקי המניות עלו והדולר ירד, וראינו זאת כאשר השוק ירד והדולר עלה מאמצע אוגוסט ועד לא מזמן.

נאמר זאת כך: המגמה החיובית בדולר היא אסטרטגית, כאשר יש בה אלמנטים אנטי-מגמתיים הנובעים משינוי מצבי הרוח של השחקנים במניות ובאג"ח. בנקודת זמן זו ממש, של כתיבת שורות אלו (11-09-2022) הדולר נחלש. מחזיקי היורו יאמרו הללויה! המטבע שלהם כבר ירד מתחת ל-Parity וזה גרם לצרות צרורות של אינפלציה מטבעית, מעבר לעליות המחיר בדולרים של הסחורות, המוצרים, והשירותים, שהאירופים קונים.

כפי שתראו בהמשך, העלייה האחרונה אינה גדולה כל כך בהשוואה למה שקרה בדרך מטה. למעשה, המטבע האירופי לא הגיע למבחנו האמיתית הראשון. אבל זו התחלה. ומה אצלנו? מהתחתית של 3.22, הדולר עשה מהלך מהיר בצורה מדהימה לכיוון 3.45. למרות שאמרו שזה לא יקרה כל כך מהר, עקב העלאות הריבית המהירות של בנק ישראל, וכוחם של סוחרי המט"ח בסיטי של לונדון. ובכל זאת, זה קרה.

כעת, הוא הגיע לגג של התנגדות, יחד עם ירידה של הדולר העולמי. לכן, יש לצפות לירידות בו גם אצלנו. עוצמתן ועומקן של הירידות יאמרו לנו דבר אחד: האם היה שינוי אסטרטגי ביחסי הכוחות של אלו הפועלים בזירה הזו? האם הגיע הזמן של מחזיקי השורט על הדולר אצלנו לסגור אותו זמנית-קבוע? זו באמת תהיה מהפכה, וכזו שהאזרח הישראלי יסבול ממנה לא מעט בחזית המחירים.

ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המטבעות...



EURUSD

על פי הגרף היומי הזה, ברור שהיורו נמצא רק בתחילת דרכו מעלה. אם יש כזו לטווח ארוך יותר מאשר ימים בודדים. אחרי ביקור לא מפתיע מתחת ל-1:1, היורו מנסה לפרוץ עכשיו את רמת ההתנגדות הקרובה והמינורית של 1.008. היעד הבא הוא המבחן האמיתי: מעבר מעל קו המגמה היורד, אשר תחם את כל הירידות מאז השיא של 1.115 במרץ 2022. למטבע האירופי יש רוח גבית: הדולר כולו יורד בעולם, עקב העליות בשוקי המניות והאג"ח.

וכך, אחרי שהדולר אינדקס עבר את ה-110, הוא עושה תיקון טכני יורד לכיוון 108, וזה מביא את היורו לנסות לתפוס שטח עליון. מעבר לקו המגמה הקריטי יש לנו את 1.033 ו-1.057 וכו... אבל, כמו שאומרים, צעד צעד. יש לציין נקודה טכנית חיובית מאוד עבור המטבע האירופי: שימו לב לסטייה חיובית היפה במיוחד שקיימת כרגע בין המחיר והמומנטום. זו גם מהווה גב טכני חזק לאפשרות עליות יפות של היורו.



USDILS

עלייה כה מרשימה בדולר שלנו לא ראינו הרבה זמן. מאז העלאת הריבית על השקל, ובניית הבסיס סביב 3.22, הדולר הרים ראש, ולא הסתכל אחורה, עד ההגעה להתנגדות סביב 3.45. כאן, מחכים לו רק רמות התנגדות אלא גם חולשה של הדולר העולמי וחיוב, נדיר בחוזקו, בשוק המניות המקומי. לכן, אני משער שלפנינו כמה ימים של מימוש רווחים בדולר המקומי.

עבור האופטימיים, חשובה במיוחד העמידה האיתנה מעל 3.30. אחרת אוי ואבוי... תיקון של חצי מהמהלך העולה יביא את המטבע האמריקאי ל-3.36 לערך, וזה מה שהגיוני שיקרה תחילה. אחר כך, הכול פתוח, ונתון לרוח הנושבת מחו"ל ומשוקי המניות.

כמו שהזכרתי לעיל, העלייה הגדולה האחרונה מעוררת שאלה: האם השורטיסטים  נכשלו כאן? נרדמו בשמירה? או שהם החליטו לנטוש את הזירה ולסגור את הדלתא שורט שלהם? נדע זאת בעתיד הקרוב. איך? פשוט מאוד: אם נראה ביצועי יתר של הדולר שלנו מול הדולר העולמי נקבל אישור לכך. אחרת, זו הייתה פשוט "פאשלה" זמנית מצידם...המון הצלחה לכולם!