תמונת פאנדר
משה שלום
18/09/2022
כפי שכתבתי פעמים רבות במדור זה, יש לעיתים תועלת רבה בלהסתכל על מצב שוק המניות הגלובלי ממבט הציפור. מבט על, של הטווח הארוך יותר. מגובה רב, איננו רואים את הפרטים הקטנים של היום יום, אבל מאלו בדיוק אנו מנסים להימנע. אלו הרעשים המיותרים, כאשר אנו באים לנסות ולהבין את כוונת השוק.
על מנת לנתח את מצב הקומפלקס המנייתי, בחרתי במדד המניות האמריקאי S&P500 מכמה סיבות: ראשית, הוא הנסחר ביותר בעולם (דרך המניות שלו, דרך הנגזרים עליו, דרך תעודות הסל המוגדרים עליו, וכו...). אבל, יש לו עוד תכונה אחת חשובה: הוא מדד הייחוס להמון "מגמות" של שווקים אחריו בעולם.
בסקירות היומיות באתרנו, תמצאו אזכורים המציינים כמה השינויים של החוזים העתידיים במדדי ארה"ב משפיעים על המגמה התוך יומית אצלנו. ואני מוסיף: למרות השעות השונות, והימים השונים, שבהם שוק המניות הישראלי נסחר בהם מול השעות והימים בעולם, המגמות של הטווח הבינוני והארוך אצלנו מאוד קורלטיביות לשם. וכאמור, מדד S&P500 הוא האבא של כולם מבחינה זו. לפני שאמשיך, לפניכם גרף שבועי (כל נר מייצג פעילות של שבוע) של אותו מדד של ארה"ב, כאשר הגרף מכיל נתונים מאז אוקטובר 2019 ועד עכשיו:
על הגרף ישנו סולם רמות תיקון Fibonacci. אבל, שימו לב שנקודת ההתחלה שלו אינה נמצאת בשפל מובהק כל כך אלא שפל שהוא מינורי יחסית. יהיו טכנאים בכירים שיאמרו לי שזו השמה לא הגיונית בעליל. לרוב, הם יצדקו. אבל, עם השנים, למדתי טריק קטן: לשים סולם שבו המהלך המתקן אכן מגיב לרמות, כאשר יש דרגת חופש לנקודת ההתחלה של הסולם. וזה בדיוק המקרה.
שימו לב, בהשמה הזו, איך אנו רואים התאמה מדהימה של תגובה בתיקון שליש (38.2%), חצי, ושני שליש (61.8%) (אליפסות ירוקות - 3). כמו כן, שימו לב שהתיקון העולה, מאמצע יוני, של הירידה מתחילת השנה נעצר בדיוק (!!) ברמה של ה-23.6%. וזה די נפוץ שרמות Fibonacci מהוות גם התנגדות ולא רק תמיכה בתיקון יורד. אגב, העלייה הזו הייתה קצת יותר מאשר מהלך חוזר של חצי, אשר עמד סביב 4210.
למה אני מתעכב כל כך לגבי הסולם הזה? כי יעד התנועה יהיה תלוי בו, כפי שנראה בהמשך. ועכשיו, נמשיך באלמנט של הירידה עצמה: לפנינו תעלה מתרחבת (1 – קווים כחולים). זו תופעה אופיינית לשוק דובי. בשוק שורי התעלות המקבילות הרבה יותר נפוצות. נקודה שלישית לציון היא העובדה שלמרות התאוצה החיובית המדהימה (היסטוגרמת ה-MACD העמודים הכחולים) המומנטום עצמו לא הצליח לעלות מעל קו ה-0 לפני שהמחיר התהפך. וזה בהחלט אופייני, שוב, לשווקים דוביים (6).
על בסיס כל אלו: מה אנו יכולים לשער לגבי העתיד ויעד התנועה? על מנת לתת תשובה לכך שמתי קוו רגרסיה על החלק היורד הראשון (קוו ורוד) והכפלתי אותו מנקודת ההתחלה של החלק היורד הנוכחי (4). כך, למרבה הפלא, הגענו לאזור ה-78.6% תיקון של סולם ה-Fibonacci שהסברתי עליו לעיל. אזור סביב 3320 ( עיגול 5).
סיכום ומסקנה:
אנו מתקרבים לעונתיות מאוד בעייתית עבור שוק המניות הגלובלי. יחד עם זאת, יש לנו פד (וגם רוב הבנקים המרכזיים בעולם חוץ מסין) שמעלים ריבית כדי למתן את הכלכלות ולהוריד ביקושים. במילה אחת: לדכא את האינפלציה על ידי דיכוי החשק של הצרכן לצרוך. את האפקט של מה שכבר נעשה, עוד לא ראינו בדוחות החברות ובדירוג האנליסטים. זהו הרקע.
מבחינה טכנית, על בסיס כל מה שנאמר לעיל, היעד הסביר לסיום חלק, או כל, השוק הדובי הנוכחי היא סביבת 3320. הבעיה היא שאין כאן לקיחה בחשבון של הסנטימנט. מה ירגשו האנשים כאשר נגיע ל-3320? האם זו תהיה פאניקה וכמה נחרוג? את זה איננו יודעים עדיין.
ומילה עבור האופטימיים בכל זאת: מה יכול לבטל את תסריט האימה הזה? פשוט מאוד: עלייה חוזרת מעל 4352 שהיה השיא של העליות מאמצע יוני. לא פחות. ואני אומר לאותם חיוביים על השוק: בואו תעשו זאת, ואחרי זה נבדר על מה עוד לפניכם כמשימות, לקראת שיאים של כל הזמנים. המון הצלחה לכולם!
על מנת לנתח את מצב הקומפלקס המנייתי, בחרתי במדד המניות האמריקאי S&P500 מכמה סיבות: ראשית, הוא הנסחר ביותר בעולם (דרך המניות שלו, דרך הנגזרים עליו, דרך תעודות הסל המוגדרים עליו, וכו...). אבל, יש לו עוד תכונה אחת חשובה: הוא מדד הייחוס להמון "מגמות" של שווקים אחריו בעולם.
בסקירות היומיות באתרנו, תמצאו אזכורים המציינים כמה השינויים של החוזים העתידיים במדדי ארה"ב משפיעים על המגמה התוך יומית אצלנו. ואני מוסיף: למרות השעות השונות, והימים השונים, שבהם שוק המניות הישראלי נסחר בהם מול השעות והימים בעולם, המגמות של הטווח הבינוני והארוך אצלנו מאוד קורלטיביות לשם. וכאמור, מדד S&P500 הוא האבא של כולם מבחינה זו. לפני שאמשיך, לפניכם גרף שבועי (כל נר מייצג פעילות של שבוע) של אותו מדד של ארה"ב, כאשר הגרף מכיל נתונים מאז אוקטובר 2019 ועד עכשיו:
על הגרף ישנו סולם רמות תיקון Fibonacci. אבל, שימו לב שנקודת ההתחלה שלו אינה נמצאת בשפל מובהק כל כך אלא שפל שהוא מינורי יחסית. יהיו טכנאים בכירים שיאמרו לי שזו השמה לא הגיונית בעליל. לרוב, הם יצדקו. אבל, עם השנים, למדתי טריק קטן: לשים סולם שבו המהלך המתקן אכן מגיב לרמות, כאשר יש דרגת חופש לנקודת ההתחלה של הסולם. וזה בדיוק המקרה.
שימו לב, בהשמה הזו, איך אנו רואים התאמה מדהימה של תגובה בתיקון שליש (38.2%), חצי, ושני שליש (61.8%) (אליפסות ירוקות - 3). כמו כן, שימו לב שהתיקון העולה, מאמצע יוני, של הירידה מתחילת השנה נעצר בדיוק (!!) ברמה של ה-23.6%. וזה די נפוץ שרמות Fibonacci מהוות גם התנגדות ולא רק תמיכה בתיקון יורד. אגב, העלייה הזו הייתה קצת יותר מאשר מהלך חוזר של חצי, אשר עמד סביב 4210.
למה אני מתעכב כל כך לגבי הסולם הזה? כי יעד התנועה יהיה תלוי בו, כפי שנראה בהמשך. ועכשיו, נמשיך באלמנט של הירידה עצמה: לפנינו תעלה מתרחבת (1 – קווים כחולים). זו תופעה אופיינית לשוק דובי. בשוק שורי התעלות המקבילות הרבה יותר נפוצות. נקודה שלישית לציון היא העובדה שלמרות התאוצה החיובית המדהימה (היסטוגרמת ה-MACD העמודים הכחולים) המומנטום עצמו לא הצליח לעלות מעל קו ה-0 לפני שהמחיר התהפך. וזה בהחלט אופייני, שוב, לשווקים דוביים (6).
על בסיס כל אלו: מה אנו יכולים לשער לגבי העתיד ויעד התנועה? על מנת לתת תשובה לכך שמתי קוו רגרסיה על החלק היורד הראשון (קוו ורוד) והכפלתי אותו מנקודת ההתחלה של החלק היורד הנוכחי (4). כך, למרבה הפלא, הגענו לאזור ה-78.6% תיקון של סולם ה-Fibonacci שהסברתי עליו לעיל. אזור סביב 3320 ( עיגול 5).
סיכום ומסקנה:
אנו מתקרבים לעונתיות מאוד בעייתית עבור שוק המניות הגלובלי. יחד עם זאת, יש לנו פד (וגם רוב הבנקים המרכזיים בעולם חוץ מסין) שמעלים ריבית כדי למתן את הכלכלות ולהוריד ביקושים. במילה אחת: לדכא את האינפלציה על ידי דיכוי החשק של הצרכן לצרוך. את האפקט של מה שכבר נעשה, עוד לא ראינו בדוחות החברות ובדירוג האנליסטים. זהו הרקע.
מבחינה טכנית, על בסיס כל מה שנאמר לעיל, היעד הסביר לסיום חלק, או כל, השוק הדובי הנוכחי היא סביבת 3320. הבעיה היא שאין כאן לקיחה בחשבון של הסנטימנט. מה ירגשו האנשים כאשר נגיע ל-3320? האם זו תהיה פאניקה וכמה נחרוג? את זה איננו יודעים עדיין.
ומילה עבור האופטימיים בכל זאת: מה יכול לבטל את תסריט האימה הזה? פשוט מאוד: עלייה חוזרת מעל 4352 שהיה השיא של העליות מאמצע יוני. לא פחות. ואני אומר לאותם חיוביים על השוק: בואו תעשו זאת, ואחרי זה נבדר על מה עוד לפניכם כמשימות, לקראת שיאים של כל הזמנים. המון הצלחה לכולם!
