קרנות אגח צמוד מדד
אלמוג עזר
20/10/2010
מדד המחירים לצרכן עלה בחודש ספטמבר ב-0.3%, כך הודיעה היום הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה. המדד עלה מעל תחזית הכלכלנים הממוצעת שעמדה על 0.2%, אף על פי שטרם פרסום המדד לא הושג קונצנזוס בין 10 הכלכלנים שסקר בלומברג. התחזית האגרסיבית ביותר היתה לעלייה של 0.5% והתחזית הנמוכה ביותר היא לירידה של 0.1%. מתחילת השנה עלה מדד המחירים לצרכן ב-1.9%, וב-12 החודשים האחרונים מסתכמת האינפלציה ב-2.4%. יעד האינפלציה הממשלתי עומד על 1%-3% בשנה.
אולי כאן הנקודה להזכיר את העובדה כי הבעיה הפכה כמעט גלובאלית. בזמן שכלכלות ארה"ב, אירופה, ויפן מדשדשות באיטיות לכיוון מציאות של צמיחה כלכלית חלשה , הכלכלות האסייתיות, ובעיקר הודו וסין, סובלות מהבעיה ההפוכה- אינפלציה. עליות השכר הגבוהות בסין ובהודו בשנה האחרונה, בשיעורים של עד 30%, הביאו להגדלה משמעותית של הביקושים במדינות הללו. עליות השכר הם בעיקר אצל בעלי ההכנסות הנמוכות, וכשאלו נהנים מעליית שכר הם נוטים להגדיל את הביקושים של מוצרי בסיס (בניגוד לעליות שכר במעמדות גבוהים יותר אשר יכולים להיתרגם לגידול בביקושים לנדל"ן ומוצרי מותרות).
הצפי לעלייה במדד המחירים לצרכן לא הותיר את המשקיעים בשוק אדישים. הנתונים האחרונים שפורסמו* הציגו גיוס של 40 מיליון שקלים בקרנות האג"ח מדינה צמודות (למדד). לעומת זאת, תחום האג"ח השקלי (שאינו צמוד מדד), הספיק לפדות 100 מיליון שקלים עד כה באוגוסט.
ענף במוקד קרנות צמודות מדד
קרנות הסל ממשיכות לחדור אל שוק הקרנות. קטגוריית הקרנות הצמודות הינה קטגוריה מצומצמת של שמונה קרנות שונות. אך בעודש שלוש קרנות בלבד, הן בעלות אופי השקעה אקטיבי, שאר הקטגוריה מורכבת מלא פחות מחמש קרנות סל. האחרונות מהוות תוספת טרייה לקטגוריה, כאשר שלוש מתוך חמשת קרנות הסל הושקו לראשונה השנה.
נתונים אלו אינם מונעים משלושת הקרנות האקטיביות לככב בראש הטבלה, עם ממוצע תשואות שנתי של 11.2% (כל התשואות נכונות ל 17.10.10). לשם דוגמא, הקרן אי.בי.אי. סל צמוד ממשלתי 5-10 שנים, הניבה מתחילת השנה תשואה של 6.29% .
הקרנות האקטיביות:
הקרן הראשונה בתשואה מתחילת השנה היא: אפסילון אג"ח מדינה ארוך, בניהולו של בית ההשקעות אפסילון. הקרן בעלת תשואה של 12.26% מתחילת השנה ותשואה של 1.64% מתחילת אוקטובר. הקרן ממשיכה לצמוח, ומנהלת כיום 142.6 מיליון שקלים (מקום שלישי מתוך שמונה).
תיק ההשקעות: בכל הנוגע לאג"ח ממשלתי, נכון לתחילת אוגוסט, הקרן משקיעה ב3 אג"ח ממשלתיות צמודות שמהוות 76.06% מההון המנוהל של הקרן בשווי של 113.4 מיליון שקלים. את התשואה העודפת, חיפשו מנהלי אפסילון באגרות החוב הקונצרניות שמהוות כ 10.53% מהקרן. החזקות בולטות הן שחרית שוקי הון אגח מב (1.3 מיליון שקלים) ו- בריטיש ישראל אגח ג (מיליון שקלים).
הקרן השנייה בתשואה מתחילת השנה היא הקרן הראל פיא מדד ארוך, המנוהלת על ידי הראל פיא. תשואתה של הקרן מתחילת השנה מגיעה לכדי 10.91% ומתחילת אוקטובר לכדי 1.24%. גם הקרן של הראל עושה חיל במלאכת הגיוס, ובכל זאת גודלה של הקרן לבנתיים ממוצע לקטגוריה עם 81.40 מיליון שקלים (מקום רביעי מתוך שמונה).
תיק השקעות: מרכיב האג"ח הממשלתי הצמוד בקרן מהווה כ55.16% מהון הקרן על ידי 7 אגרות שונות. ששווין הוא 41 מיליון שקלים. את התשואה העודפת גם מנהלי הראל פיא מדד ארוך, השיגו דרך חשיפה לאגרות קונצרניות בסך של 17.79 מיליון שקלים. החשיפה של הקרן לאג"ח קונצרניות באחוזי, נבעה מתוך רציונאל כלכלי שמדד מחירים גבוה יועיל עם היצרניות במשק וישפר את יכולת השבת החוב הציבורי שלהן. נתון זה בתורו, יעלה את ערך האגרות הקונצרניות של אותן חברות.
במקום השלישי ניצבת הקרן מגדל מדדית . הקרן בעלת תשואה של 10.43% מתחילת השנה ובעלת תשואה של 1.46% מתחילת אוקטובר. הקרן יכולה להתהדר בתואר ,הקרן הגדולה ביותר בקטגוריה, עם הון מנוהל של 310 מיליון שקלים.
תיק השקעות: אלמנט האג"ח הקונצרני מפוזר עד מאוד ומורכב על ידי 92 אגרות שונות שמהווות 9.12% מהקרן (26 מיליון שקלים). תחום האג"ח הממשלתי מורכב מ14 אגרות המהוות 80.74% (בסכום של 230 מיליון שקלים).
עוד בקטגוריה: אי.בי.אי. סל צמוד ממשלתי 5-10 שנים , פסגות עוקבת מדדיות 5-10 שנים ממשלתיות, כלל סל מדדיות ממשלתיות 5-10 שנים, דש סל שקלי ריבית קבועה 5+ שנים ממשלתיות , דש סל אג"ח ממשלתיות צמודות מדד 5-10 .
טבלת המצטיינות
שם קרן הנאמנות | מנהל השקעות | מנהל הקרן | ||||
0% | 0% | 1.64% | 12.26% | |||
0% | 30% | 1.24% | 10.91% | |||
10% | 10% | 1.46% | 10.43% | |||
0% | 0% | 1.69% | 6.29% | |||
* על פי מיטב
נתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
