אוגוסט 2010 בקופות גמל: המגייסות והפודות

יתרת הנכסים  של כלל הקופות בחודש אוגוסט גדלה בכ- 2.5 מיליארד שקלים  והיא עומדת על כ-290 מיליארד שקלים  ב- 710 קופות רשומות.

בקרנות ההשתלמות יתרת הנכסים הינה כ-104 מיליארד שקלים, כאשר באוגוסט היא גדלה בכ- 1.3 מיליארד שקלים. בקופות הגמל יתרת הנכסים עומדת על סך של 163 מיליארד שקלים, כשבאוגוסט היא גדלה בקרוב למיליארד שקלים, למרות פדיונות של כ- 275  מליון שקלים.

צבירה חיובית או שלילית לאורך זמן משפיעה על איכות ניהול ההשקעות. שכן, אם למנהל השקעות לאורך זמן יש פדיונות מהקרן, הרי שההשפעה היא כפולה. מצד אחד רמת הסיכון של הקרן גדלה, בגין ירידת יחס המזומנים לצורך פדיון,  תשלום או העברה, ומצד שני מנהל הקרן יצטרך למכור נכסים טובים ורלוונטיים למצב השוק מכיוון שהמחיר שיתקבל יהיה קרוב למחירם בשוק, וכך התשואה של הקרן תפגע פחות. אם למנהל השקעות יש צבירה נטו חיובית למשך תקופה ארוכה, יכול מנהל ההשקעות לקנות בכסף חדש נכסים איכותיים ורלוונטיים בשוק, וכך התשואה הפוטנציאלית תגדל באופן יחסי לשאר השוק. כמו כן, אם הוא רכש בעבר נכסים מסוכנים או פחות רלוונטיים בהווה, המשקל היחסי של אותם נכסים יקטן עם הזמן בזכות כסף חדש שנכנס לקופה.

מזה חודשים רבים קופות הגמל הגדולות פסגות גדיש, הראל עצמה, ותמר, וקרנות ההשתלמות קהל מגדל ופסגות כנרת מובילות את טבלת הפדיונות. זאת, בגין גודל הצבירות ולא בגין אחוז המניידים. יש להבדיל בין קופות הפודות באחוזים גבוהים מיתרת הנכסים לבין קופות גדולות שקצב הפדיון הוא טבעי ושגרתי.

כאשר מסתכלים על הטבלאות, מלבד הקופות הגדולות שמופיעות בהן מידי חודש בחודשו, ניתן לציין לטובה את דש נעם  ופסגות שיא שגם הן מופיעות בהן זמן ממושך ובצורה עקבית. דש נעם גדלה מכ- 300 מליון שקלים לפני שלוש שנים לכ- 1.2 מליארד שקלים באוגוסט 2010, ופסגות שיא שהושקה ב- 2008 כבר חצתה את רף המיליארד שקלים. כמו כן, ילין לפידות גמל והשתלמות מצליחות לגייס הרבה ומפעם לפעם רואים אותן בטבלאות. בלטו לרעה הקופות תגמולים של דש  וישיר משתלם א', שפודות בקצבה גבוה ביותר מבין הקופות בטבלה.

בולט לעין אחוז הגיוסים הגבוה של ילין לפידות ושל אי.בי.אי באופן יחסי  לסך הנכסים,  וכן הפדיון הגבוה של מיטב באופן יחסי לנכסים.

פברואר 2008 ועד היום – ילין לפידות השתלמות

חודש זה מאופיין ברוב הקופות  כחודש שיא בצבירת הנכסים, בין היתר בגין גידול טבעי בעקבות תשואות חיוביות.

קרן ההשתלמות של ילין לפידות גדלה מכ- 600 מליון שקלים לכ- 900 מליון שקלים במהלך התקופה מאז משבר הסאב פריים, כלומר גידול של 30%. כ- 50% מהגידול נובע מגיוס כספים חדש ואת חציו השני ניתן לשייך לגידול טבעי על ידי תשואה.

תמהיל ההשקעות של ילין לפידות השתלמות כללי הוא עם נטייה  להיות גבוה מהממוצע  באג"ח קונצרני ולהיות מתחת לממוצע במניות. כך או כך, אחוז אגרות החוב הממשלתיות נמוך. המתחרה העיקרית לקרן זו הינה אנליסט כללית הדומה למראית עין בתמהיל. אולם, הסיכון שנלקח ב- 2008 בבחירת האג"ח הקונצרני באנליסט היה גבוה בהרבה וראיה לכך הן הירידות הכפולות בערכן.

פדיונות קרנות השתלמות

גיוסים קרנות השתלמות

פדיונות קופות גמל

גיוסים קופות גמל

צבירת נכסים על פי תאגידים שולטים

המגייסים הגדולים

הפודים הגדולים