קרן נאמנות במוקד || אפסילון ארה"ב מנוטרלת מט"ח || קרן מעניינת במקרה ואכן תהיה תחתית מאושרת בשוק האמריקאי

לקרן המוצגת כאן אין תכונות מיוחדות שניתן להביע עליהן, חוץ משילוב של כמה דברים טובים, כאשר מעוניינים בחשיפה לתקופה חיובית בשוק המניות של ארה"ב: היא מנוהלת, מנוטרלת מט"ח וכללית מאוד. כמו כן, היא וותיקה מספיק על מנת שנוכל לראות את ביצועיה מהעבר, ולהשוותה מול התחרות, ומול השוק המהווה את נכס הייחוס שלה.

למה עכשיו? מי שקרא אותי לאחרונה, בכל מיני מסגרות של כתיבה באתר שלנו, הספיק להבחין בתקווה שלי לבניית תחתית חיובית קרובה. זאת, אחרי הירידות הגדולות מהשיא של אוגוסט. מדוע יש סיכוי כזה? בגדול, בגלל שהסנטימנט השלילי מהמשבר הנוכחי (אינפלציה-עליות ריבית-הקטנת ביקושים מכוונת) הגיע לסוג של קיצוניות כזו שיש צורך בהקלה מסוימת בו. מה שאנו קוראים: "חזרה ממצבי מכירות יתר".

מתי בדיוק זה יקרה וכמה זמן זה יימשך? אף אחד אינו נביא... בכל אופן, מה עושים כאשר התחתית תתגשם. לאן פונים? יש תמיד את הכיוון של הקרנות הסל והמחקות את המדדים, מנוטרלות מט"ח או לא. אבל, כאן תאבדו את החוכמה של מנהלי כספים מקצועיים שיודעים לתת דגש יתר לנכסים טובים יותר מאחרים. לכן, הקרן הזו בהחלט מעניינת בהקשר הזה, ושווה מעקב עבור המקרה שבו נרצה חשיפה "חכמה" לשוק האמריקאי. הבה נתחיל.

פרטי הקרן



הקרן מגיעה אלינו מבית אפסילון. היא וותיקה מספיק, עם תאריך הקמה של אביב 2016 כאשר בקיץ 2017 ראינו בה שינוי מדיניות משמעותי. עברו מאז יותר מ-5 שנים. לכן, אנחנו לא ניתן חשיבות יתרה לעובדה הזו כאלמנט שלילי בניתוח שלנו.

אין בה הרבה הון מנוהל (34.7 מיליוני שקלים) אבל גודלה ממקם אותה במקום ה-6 מבין 13 הקרנות בקטגוריה שלה ("מניות גיאוגרפי מוגנת מט"ח"). דמי הניהול שלה עומדים על 1.20% לשנה, וזה ממקם אותה במקום ה-6 גם כן, בין הקרן הזולה ביותר ליקרה ביותר.

מה שקצת מפחיד בקרן הזו היא סטיית התקן: 3.69%. נכון שקרנות מניות צריכות להיות תנודתיות יותר מהרגיל אבל זו בהחלט סטייה גבוהה ומפתיעה. אגב, נטרול המט"ח קצת מגביר את הסטייה במקרה הזה, בגלל שהדולר נמצא בקורלציה הפוכה לכיוון השוק,  ואי נטרול היה מאט את עוצמת הירידות בזמנים הלא טובים. התשואה של מינוס 24.50% בשנה האחרונה אומרת הכול על מה שקרה וקורה בשוק המניות האמריקאי.

ביצועי הקרן



הגרף השנתי הזה אומר הכול על מה שעבר על שוק המניות האמריקאי. יצירת שפל יותר נמוך מזה של יוני יצר אווירה ממש לא נעימה והגביר את הסנטימנט השלילי אשר ציינתי לעיל. אחד מהסימנים, והתקוות, לגבי תחתית קרובה נמצא בגרף הזה גם כן. רואים כאן בבירור חמישה גלים יורדים במהלך המגמתי האחרון מטה. 5 זה בדיוק המספר שצריך כדי להשלים מהלך מגמתי...

ועכשיו להשוואות. נעשה זאת על ידי המובן מאליו: השוואה מול נכס הייחוס, מדד המניות העיקרי S&P500. נעשה זאת בעזרת השוואה מול קרן מחקה של תכלית מנוטרלת מט"ח גם היא. ונעשה זאת בשני טווחים: זה המכיל את התקופה הטובה (שנתיים) וזה המכיל רק שלילה (חצי שנה):




בשני המקרים אנו רואים את הקורלציה היפה בין שתי הקרנות. מה שמעניין הוא שהקרן של אפסילון ירדה מהר יותר מאשר הקרן המחקה, כאשר התחילו הירידות. אבל, כאשר חותכים לחצי השנה, שתי הקרנות נמצאות בסינכרוניזציה מלאה. אני חושב שזה אומר שבאפסילון הקטינו בנכסים היותר מסוכנים עכשיו אבל ייכנסו אליהן חזרה, כאשר השוק יראה סימנים של חיוב חוזר. השערה.

גיוסים ופדיונות



האמת היא שאחד מהגורמים שעודדו אותי לעשות כתבה זו, על קרן זו, היה הגיוס האחרון של הקרן הזו. 5 מיליון שקלים בחודש אחד, כאשר אין עדיין עדות לתחתית יציבה. אגב, זה לא משהו קטן כל כך כאשר נזכרים שיש בקרן הזו רק כ-40 מיליוני שקלים בכלל (כולל ה-5...).

אם עוקבים אחרי שווי נכסי הקרן, ניתן לראות שאזור ה-30-35 מיליוני שקלים מהווים סוג של מינימום עבור הקרן הזו, וכאשר הסכום מגיע לאזור הזה, יש מי שבא למלא את החסר או שהשוק עושה שינוי חיובי. מעניין. לבסוף, הנה גרף של התחרות העיקרית: קרן מנוהלת מנוטרלת מט"ח, על שוק המניות האמריקאי. הקרן מגיעה אלינו ממגדל.


וכפי שניתן לראות בגרף, היא הייתה המובילה בגיוסים ברוב הזמנים הקודמים. למעשה, היא הייתה פעילה בהרבה. אבל, שימו לב שהגיוס בקרן של אפסילון היה גדול מזה שראינו בקרן של מגדל בתקופה האחרונה. רמז לשינוי יחס בין שתי הקרנות מטעם המשקיעים? נראה בעתיד...
 
למי שמעוניין להגיע לדף הקרן באתר פאנדר, הנה הלינק:
https://www.funder.co.il/fund/5122668
וכדי לבחון את התחרות הישירה בה ניתן להגיע לדף הענף:
https://www.funder.co.il/fundlist/c/125

המון הצלחה לכולם!