יובל בן זאב
24/10/2010
מכה לאמילין (AMLN)
ה-FDA החליט באופן מפתיע לאחר המסחר אמש כי הוא לא מעניק אישור שיווק לביאטה חד שבועית (Bydurion) וכי הוא דורש ביצוע מחקר נוסף במינונים מקסימליים לבדיקת תופעות לוואי של הפרעות קצב בחולים.
זוהי הפתעה של ממש מכיוון שעד עתה לא היה סימן לכך במכתב התגובה שקיבלה החברה במארס האחרון וההערכה היתה כי בעיות ייצור בלבד עמדו מאחורי העיכוב הקודם.
אנו מעריכים כי בידוריאון תאושר בסופו של דבר באמצע 2012, אך רואים תרחיש בו המניה כבולה.
אמילין מוכרת ביאטה בכ-400 מיליון דולר בתמלוגים שנתיים מלילי אך יש לה הוצאות מו"פ כבדות. נראה כי שווי הוגן לאמילין שוכן סביב 15 דולר בשלב הזה (מחיר המניה נסגר אתמול ב 20.5$), ומשקף מכפיל מכירות צפוי של 6 בתוספת שווי פייפליין קיים.
אנו בוחרים להסיר מכירות עתידיות של ביידוריאון מהמודל בשלב הזה כמקדם זהירות.
הזדמנות לנובונורדיסק (NVO)
מניות נובו עולות כעת בקופנהגן בכ-7% בתגובה לחדשות לאחר שנחלשו ב-10% ביומיים שטרם הודעת ה-FDA בשל עצבנות משקיעים.
מאז ההמלצה במארס גמעו המניות כ-50%. מחירה של נובו כעת משקף מכפיל 19 על רווחי 2011.
הויקטוזה, המתחרה עם ביאטה ממשיכה לתפוס נתח שוק ונראה כי תהיה התכשיר החד יומי היחידי בשוק לשנה וחצי הבאות.
ה-CAGR הצפוי טרם התפתחות האחרונה כ-20% ויש לה פרויקטים מובילי שוק כאנסולין פעם ביומיים, הורמון גדילה חד שבועי ועוד. אנו ממליצים למשקיעים ארוכי טווח לשקול קנייה של נובו נורדיסק לאור ההתפתחויות הנ"ל במסגרת סל אחזקות במדעי החיים.
נתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
