לומברד אודייר ערב הבחירות: ישראל עומדת בפני שנה כלכלית קשה

סאמי שער, הכלכלן הראשי של הבנק השוויצרי לומברד אודייר (Lombard Odier) בהתייחסות מיוחדת לכלכלת ישראל ערב הבחירות: כלכלת ישראל חוותה צמיחה חזקה ביחס לכלכלות העולם במהלך שנת 2022, הודות לצריכה פרטית חזקה, ייצוא והוצאות ממשלתיות. עם זאת, התחזית הכלכלית לשנת 2023 שונה בתכלית ומאתגרת יותר שכן העלייה החדה בריבית תכביד על הפעילות הכלכלית לאורך ארבעת הרבעונים הבאים, ובמיוחד על שוק הדיור, הוצאות הצרכנים, וההשקעות של עסקים. האינפלציה במדינה עדיין נותרת הרבה מעל טווח היעד שעומד על 1%-3%, מה שיאלץ את בנק ישראל לנקוט בפעולות ניציות. למרות ששיעור האבטלה עלה מעט בחודשים האחרונים והגיע ל-4.4% בחודש אוגוסט, שוק העבודה עדיין נותר במצב טוב ונתמך על ידי צמיחה חזקה בביקוש המקומי והבינלאומי.

השאלה המרכזית הנוגעת לתחזית הכלכלה הישראלית בטווח הקצר היא כיצד ריביות גבוהות יותר יגיבו לכך שרמת הפעילות של המשק תישאר חזקה – בעת הנוכחית השפעות העלאת הריבית על התמ"ג טרם נראו. אנו בלומברד אודייר צופים שהעלאות הריבית בישראל לבסוף ידכאו את רמות הצריכה הפרטית וההשקעות במהלך השנה הקרובה. המטבע המקומי, שקל, אמור להמשיך ולהישאר רגיש מאוד למניות בארה"ב עקב גידור החשיפה של המוסדיים המקומיים. חולשה במניות בארה"ב תוביל לעליית ערך השקל מול הדולר לטווח ה-3.5-3.6.