Pixabay Free Images
משה שלום
05/12/2022
אחת מהסיבות העיקריות שבגללן אנו רואים את התנועה החיובית העולה במניות, כמשהו הרבה יותר מאשר תיקון טכני קטן, היא המגמה השלילית החדשה בדולר האמריקאי. מגמה המתבטאת בעליות ביורו ובשקל. על השקל נדבר בהמשך אבל לגבי היורו נאמר: יש כאן משהו חריג וגם "מוזר". מדוע מוזר? מי שישווה את הכמות ואת האיכות של העליות של הריבית על הדולר, מול העליות בריבית שמבצע ה-ECB, יבין מיד שליורו הייתה צריכה להיות חולשה יתרה, למרות הקורלציה הכיוונית הישרה עם שוקי המניות. אבל, זה לא כך.
המטבע האירופי עושה מהלכים עולים בעלי עוצמה מאוד גדולה (ראו תחילת נובמבר) שמתחרים עם מהלכים בסחורות ספקולטיביות במיוחד. למה זה כך? יש לזה כמה סיבות: הראשונה נמצאת בחלק הפסיכולוגי-טכני של הדברים. השלילה הגדולה ביחס למטבע האירופי הייתה בנויה על העלייה של הדולר, אבל גם על בסיס הנחה שליורו יכולה לקרות "תאונה" בלתי צפויה. זו יכלה להיות פשיטת רגל של בנק איטלקי, או גרמני, בקריסה של חברת אנרגיה או תשתיות גדולה באירופה, בגלל משבר האנרגיה שם, וכו... שיא הפסימיות התבטאה בירידה של היורו מתחת ל 1:1 והישארותו שם הרבה זמן.
עכשיו, שלא קרו הדברים האלו, ושהדולר מתחיל להיחלש, יש צורך בסגירה של כל העמדות שורט שנבנו על תסריטי הבלהה האלו. הסיבה השנייה לחזרה המהירה מעלה היא לחץ עצום על הממשלות "לעשות מעשה" ולשפר קצת את ערך היורו על מנת להקטין את העוצמה של האינפלציה המטבעית באירופה. תזכרו שמטבע חלש מול הדולר מכפיל בפקטור את השינוי במחירי התשומות הנקובות בדולר בסחר העולמי.
בזירה המקומית העניינים דומים, אבל יגעים הרבה יותר. הדולר המקומי יורד אבל בעוצמה הרבה יותר פחותה, כאשר הוא הגיע עכשיו לאזור ה-3.40. אם וכאשר יגיע ל-3.30-25 נדע שהתיקון היורד הושלם דיו.
ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המטבעות...
(בעזרת פלטפורמת TradingView)
EURUSD
אחרי שהיורו הצליח לעלות מעל רמת ה-Parity (1:1), הדרך הייתה פתוחה למהלך אלים מאוד כלפי מעלה. המהלך הזה קבע גם די הרבה את מה שקרה בדולר אינדקס, כי המטבע האירופי הוא עיקר המשקל באותו אינדקס. בכל מקרה, היורו הגיע עכשיו לאזור התנגדות די בכירה: סביב 1.05-1.06. ההכרעה כאן לא פחות חשובה מאשר מה שראינו במניות האמריקאיות כאשר ציינתי שם שמדד המניות חייב לעבור את קו המגמה היורד התוחם את כל הירידות, מאז תחילת השנה, ולהתייצב מעל 4100. כאן, חייבים התייצבות מעל 1.06. זו תהיה הוכחה שהולכים למשהו מכובד, עם סיכוי של המשך עד סוף השנה הזו, ותחילת השנה הבאה. מכל האמור נאמר: החיוביים חייבים לפרוץ מעל 1.06 ולמצוא שם תמיכה להמשך. והשליליים מסתכלים על 1.02 כאזור שבו יוכנס הספק המשמעותי הראשון בחיוב הניבט מהתנועה האחרונה.
(בעזרת פלטפורמת TradingView)
USDILS
התמונה היא של מימוש רווחים יורד של הדולר הישראלי. מהשיאים סביב 3.60, הוא כבר הגיע לאזור של 3.40, אבל עושה זאת בקצב איטי מאוד. הקצב הזה מבוטא היטב בהיסטוגרמה של ה-מקדי, המראה כמה התאוצה של התנועה קטנה... היעד הברור של המהלך היורד הוא סביב 3.30-3.25. כמה זמן זה ייקח? לא ברור, אבל זה גם תלוי בדולר הגלובלי, וגם ברצונם של הספקולנטים הגדולים בסיטי של תל-אביב ולונדון. בדרך כלל הם עושים ירידות דולר מהר הרבה יותר. למה זה עכשיו לאט? אולי הם חושבים שהשקל כבר אינו מטבע כל כך יציב? לכאורה, עליות הריבית של בנק ישראל היו צריכות לגרום להאצה של אותה תנועה מטה בדולר המקומי. נחכה עד סוף השנה ואולי נדע.... טכנית: מטה -> מטה מ-3.25, מעלה -> חזרה מעל 3.47. יותר מזה, זו ספרות.
המטבע האירופי עושה מהלכים עולים בעלי עוצמה מאוד גדולה (ראו תחילת נובמבר) שמתחרים עם מהלכים בסחורות ספקולטיביות במיוחד. למה זה כך? יש לזה כמה סיבות: הראשונה נמצאת בחלק הפסיכולוגי-טכני של הדברים. השלילה הגדולה ביחס למטבע האירופי הייתה בנויה על העלייה של הדולר, אבל גם על בסיס הנחה שליורו יכולה לקרות "תאונה" בלתי צפויה. זו יכלה להיות פשיטת רגל של בנק איטלקי, או גרמני, בקריסה של חברת אנרגיה או תשתיות גדולה באירופה, בגלל משבר האנרגיה שם, וכו... שיא הפסימיות התבטאה בירידה של היורו מתחת ל 1:1 והישארותו שם הרבה זמן.
עכשיו, שלא קרו הדברים האלו, ושהדולר מתחיל להיחלש, יש צורך בסגירה של כל העמדות שורט שנבנו על תסריטי הבלהה האלו. הסיבה השנייה לחזרה המהירה מעלה היא לחץ עצום על הממשלות "לעשות מעשה" ולשפר קצת את ערך היורו על מנת להקטין את העוצמה של האינפלציה המטבעית באירופה. תזכרו שמטבע חלש מול הדולר מכפיל בפקטור את השינוי במחירי התשומות הנקובות בדולר בסחר העולמי.
בזירה המקומית העניינים דומים, אבל יגעים הרבה יותר. הדולר המקומי יורד אבל בעוצמה הרבה יותר פחותה, כאשר הוא הגיע עכשיו לאזור ה-3.40. אם וכאשר יגיע ל-3.30-25 נדע שהתיקון היורד הושלם דיו.
ועכשיו, הבה נראה איך כל זה נראה בגרפים של המטבעות...
(בעזרת פלטפורמת TradingView)
EURUSD
אחרי שהיורו הצליח לעלות מעל רמת ה-Parity (1:1), הדרך הייתה פתוחה למהלך אלים מאוד כלפי מעלה. המהלך הזה קבע גם די הרבה את מה שקרה בדולר אינדקס, כי המטבע האירופי הוא עיקר המשקל באותו אינדקס. בכל מקרה, היורו הגיע עכשיו לאזור התנגדות די בכירה: סביב 1.05-1.06. ההכרעה כאן לא פחות חשובה מאשר מה שראינו במניות האמריקאיות כאשר ציינתי שם שמדד המניות חייב לעבור את קו המגמה היורד התוחם את כל הירידות, מאז תחילת השנה, ולהתייצב מעל 4100. כאן, חייבים התייצבות מעל 1.06. זו תהיה הוכחה שהולכים למשהו מכובד, עם סיכוי של המשך עד סוף השנה הזו, ותחילת השנה הבאה. מכל האמור נאמר: החיוביים חייבים לפרוץ מעל 1.06 ולמצוא שם תמיכה להמשך. והשליליים מסתכלים על 1.02 כאזור שבו יוכנס הספק המשמעותי הראשון בחיוב הניבט מהתנועה האחרונה.
(בעזרת פלטפורמת TradingView)
USDILS
התמונה היא של מימוש רווחים יורד של הדולר הישראלי. מהשיאים סביב 3.60, הוא כבר הגיע לאזור של 3.40, אבל עושה זאת בקצב איטי מאוד. הקצב הזה מבוטא היטב בהיסטוגרמה של ה-מקדי, המראה כמה התאוצה של התנועה קטנה... היעד הברור של המהלך היורד הוא סביב 3.30-3.25. כמה זמן זה ייקח? לא ברור, אבל זה גם תלוי בדולר הגלובלי, וגם ברצונם של הספקולנטים הגדולים בסיטי של תל-אביב ולונדון. בדרך כלל הם עושים ירידות דולר מהר הרבה יותר. למה זה עכשיו לאט? אולי הם חושבים שהשקל כבר אינו מטבע כל כך יציב? לכאורה, עליות הריבית של בנק ישראל היו צריכות לגרום להאצה של אותה תנועה מטה בדולר המקומי. נחכה עד סוף השנה ואולי נדע.... טכנית: מטה -> מטה מ-3.25, מעלה -> חזרה מעל 3.47. יותר מזה, זו ספרות.
