צחי אברהם
02/11/2010
רשת ה-NGN ממשיכה להצדיק את עצמה בשעה שהפעילות הקווית ממשיכה להוריד את הוצאות התפעול. השאלה המרכזית קדימה היא האם הרגולציה תנסה להרוס את החגיגה ואנחנו חושבים שיש סיכוי טוב שהתשובה לכך תהיה חיובית. אנחנו מותירים את ההמלצה על ת.שוק במחיר 9.7 ₪.
הרבעון השלישי
- תוצאות טובות של בזק ברבעון השלישי, בהתאם לציפיות, עם גידול של3.7% בהכנסות ו- 7.5% ב- EBITDA בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.
- בזק קווי – ההכנסות נשחקות על רקע איבוד של 30 אלף קווי טלפונים שקיבלו פיצוי דרך העלאות מחירים באינטרנט (ARPU של 79 ₪ ב- ADSL). בזק ממשיכה להשיל מעליה הוצאות תפעול והיא תצטרך לטפל בקרוב גם מסוגיית עלות השכר. הירידה בהוצאות הובילה לגידול של 7.7% ב- EBITDA למרות שחיקה של 1.5% בהכנסות.
- פלאפון – העברת מנויים לרשת הדור השלישי וגידול בהכנסות מציוד תרמו לשיפור. פלאפון גייסה 18 מנויים ברבעון והציגה ARPU של 137 ₪ מול צפי שלנו ל- 20 אלף מנויים חדשים ו-ARPU של 139 ₪. גידול קל בלבד של 0.7% מול הARPU ברבעון המקביל עמד על 136. החברה הפסידה סכום של 150 מיליון ₪ בתביעה ייצוגית, שרובו נכנס בהוצאות המימון ולא בפעילות התפעולית.
- בזק בינלאומי – שיפור יפה של 4.5% בהכנסות ו- 8% ב- EBITDA אבל הסיפור המעניין מתפרסם היום בדבר הקמה של כבל תת ימי בין ישראל לאירופה שעשוי לעלות בין מאות מיליוני ₪ בודדים ויותר מכך,כתלות באזור היעד הסופי.
- YES – קיצוץ ההוצאות הוא המרכיב המרכזי בשעה ששוק הטלוויזיה הרב ערוצית לא צומח. YES הוסיפה 2000 לקוחות אבל הARPU נשחק בשני ₪ מול הרבעון הקודם לאחר תקופה ארוכה של שיפור הדרגתי.
פינת הרגולציה – אחרי סיום סאגת הסלולר, התמחור המדויק של השפעת הסלולר והשחקנים הוירטואליים עדיין לא ברורה אבל אי הוודאות הגדולה הוסרה. השאלות הנוכחיות נוגעות לתחום הקווי בשעה שכניסה אפשרית של חברת החשמל לתחום התשתיות והשפעות ועדת חייק מקשים על מבט בהיר קדימה ומסכנים את הרווחיות הנוכחית של בזק. .
נכתב ע"י צחי אברהם,
כלל פיננסים ברוקראז'
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
