רונן מנחם, קרדיט: יח״צ
רונן מנחם, מזרחי טפחות
19/12/2022
הניסוי המתרחש כיום בסין - בשטח, לא בתנאי מעבדה - יכאיב לשוקי ההון בעולם בטווח הקצר, אבל הדעת נותנת שהם יצאו נשכרים ממנו בהמשך.
סין כנראה החזיקה מדיניות אפס סובלנות זמן ארוך מדי, גם כשכבר ידעו שהגרסאות האחרונות של הקורונה קטלניות פחות.
כמו האצבע ההולנדית שסתמה את החור בסכר, כשזו הוסרה מסכר הקורונה, הוא נפרץ. הכתובת הייתה על הקיר.
זו הסיבה שהסרת המגבלות הגורפת כמעט בסין הביאה להתפרצות מחודשת של המחלה ולפי מומחים ייתכנו שלושה סבבים כאלו במהלך הרבע הראשון של 2023.
בגלל חשיבותה של סין לכלכלה הגלובלית ולסחר העולמי, התפרצות זו תקטין את היקפי הפעילות והסחר בתוך סין ומחוצה לה, מה שרק יוסיף למיתון הכלכלי שנגרם, בין השאר, לנוכח העלאות הריבית החדות ברחבי העולם.
גם האינפלציה עדיין גבוהה (למרות שהחלה לרדת) ומקשה על הכלכלה הגלובלית.
בעוד סין מתמודדת עם ההשלכות, ייתכנו חזרות לסגרים נקודתיים ואף יותר מכך (בתי ספר, מפעלים, מחוזות) לפי ההתפתחויות. אף אחד לא באמת יודע כלום פרט זה שזה "מבטיח" עצבנות עם נטייה לירידות בטווח הקצר.
התהודה של מה שקורה בסין מגיעה לשווקים הגלובליים מידית ויכולה לטלטל אותם לכל כיוון.
עם זאת, יש לפחות שתי סיבות לאופטימיות.
האחת, שבתוך מספר חודשים, בחלוף גלי הקורונה הצפויים בסין, היא תחזור לפעילות רגילה ותיתן רוח גבית לכלכלה הגלובלית וגם לסנטימנט העסקי, הצרכני וההשקעתי.
השני, שלשלטונות סין יכולת מוכחת לתמוך בכלכלה ואכן אנו רואים בד בבד עם הסרת המגבלות שהבנק המרכזי במדינה החל להזרים כמויות גדולות של נזילות לשוק ולמשק וגם מסייע לשוק הדיור ולבנקים. אני מניח שנשמע על עוד צעדים בכיוון בימים הקרובים.
כמו כן, למזלה של סין האינפלציה שם נמוכה (בניגוד למערב) וגם לריבית יש מאיפה לרדת אם יהיה צורך.
הנקודה הקריטית היא שנשיא סין שי אמר שהשלטונות קיבלו החלטה אסטרטגית לתעדף את הסיוע לצרכנים משקי הבית במדינה על פני מלחמה כוללת בקורונה. זו הבשורה ששוקי ההון מחכים לשמוע מאז שמדיניות המערב עשו כן כבר לפני שנה.
מן הסתם למחאות הנדירות ברחבי סין נגד הסגרים הייתה השפעה על ההחלטה. למפלגה הקומוניסטית בסין מושלי מחוזות שמחויבים לשמור על פרנסת התושבים כדי לשרוד בתפקידם.
אך ברגע שהשלטונות עוברים מאפס סובלנות כלפי הקורונה למדיניות של חיים לצד הקורונה, זו בשורה חשובה ברמה המקומית והגלובלית.
אם אכן במהלך הרבע השני של השנה סין תימצא במצב שבו התגברה על גל התחלואה ובו זמנית העלאות הריבית בעולם תגענה לסיומן, מה שאומר שיצליחו להכיל את האינפלציה – מבחינה כלכלית זו תוכל להיות נקודת תפנית חיובית, שתתבטא בהמשך השנה גם בשווקים.
