מגדל שוקי הון :מעדיפים את גב ים על פני אמות

 
גידול בהכנסות- גידול של כ-4.6% בהכנסות שכר הדירה ודמי הניהול לעומת הרבעון המקביל, ושל 0.4% לעומת הרבעון הקודם וזאת למרות מימוש מספר נכסים קטנים במהלך שנת 2009 שהניבו כ-1.5 מ' ₪ לרבעון וכן מימושים נוספים מתחילת השנה.
 
גידול ב-NOI – גידול של כ-4.2% לעומת הרבעון המקביל ושל 0.9% לעומת הקודם, לרמה של כ-70.5 מ' ₪ בהתאם לציפיותינו. הגידול חל למרות ירידה הרבעון ב-NOI מפארק מת"מ (עקב עזיבת אינטל) ברמה שנתית של כ-4.3 מ' ₪.
 
תפוסה יציבה ותזרים חזק – נותרה ללא שינוי ברמת 95%. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת עמד על כ-72 מ' ₪.
 
עלייה בשווי ההוגן של נדל"ן להשקעה (כולל בהקמה) - עלה ברבעון בכ-95.7 מ' ₪ (כ-9 מ' בגין הנדל"ן בהקמה). בחודש ספטמבר ערכה החברה שיערוך לכלל נכסיה כאשר שיעורי ההיוון על הנכסים ירדו בשיעורים של 0.15-0.25%. בנוסף נרשמו עדכוני שווי לנכסים שנמכרו עד למועד הדו"ח. מתוך השערוכים, אחראי מרכז גב ים בהרצליה לעליה של כ-26 מ' ₪ ופארק מת"מ לעליה של כ-14 מ' ₪.
 
מגורים – החברה מכרה 10 יח"ד מאז תחילת השנה, כאשר נותרה בידי החברה דירה אחת למכירה בפרויקט כרמל וים. החברה עדכנה כי השלימה את התכנון והרישוי של הבניין הראשון (93 יח"ד) בפרויקט רמת חביב בחיפה המשותף עם אוסיף, והיא עתידה להתחיל בהקמתו בחודשים הקרובים. סה"כ מתוכננות בפרויקט כ-1,060 יח"ד.
 
דיבידנד –החברה חילקה בספטמבר דיבידנד של 120 מ' ₪.
 
לסיכום, גב ים מציגה תוצאות טובות בהתאם לציפיות עם המשך שיפור קל במרבית הפרמטרים. המשך תחילת הנבה של פרויקטים בהקמה, שיפור בפורטפוליו הקיים, תחילת הבנייה והשיווק ברמת חביב ופרויקטים ליזום בקנה, כגון הפרויקט המשותף עם אמות בת"א, מבטיחים המשך צמיחה בתוצאות החברה. השילוב בין שמרנות יחסית, מינוף נמוך ותשואת דיבידנד גבוהה, הופכים את החברה להשקעה אטרקטיבית לטווח ארוך.לאור הבדלי תמחור ופרופיל הסיכון אנו מעדיפים כיום החזקה בגב ים על פני אמות.החברה תקיים הבוקר כנס משקיעים ואנו נעדכן לאחריו.
 
אנו ממליצים על גב ים בהמלצת החזק עם מחיר יעד של 977 ₪.

סקירתו של אדר עציוני,
אנליסט נדל"ן-מגדל שוקי הון

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.