המניה שראתה תשואה של 100,000% בשני עשורים האחרונים. לאן מכאן?

מונסטר (טיקר: MNST), Monster Beverage הניבה תשואה של 100,000% מאז שנת 2000. אבל עכשיו כשיש האטה כלכלית עולמית שכבר נמצאת בתהליך לצד אנשים שמצמצמים את ההוצאות שלהם, אי אפשר שלא לנו לתהות אם היא יכולה לשמור על רצף הניצחונות שלה. אז בנקודה זו יש בהחלט מקום לתת מבט מקרוב על המניה.

לפי וורן באפט, כששולי הרווח הגולמי של חברה נמצאים באופן עקבי מעל 40% לתקופה ארוכה, החברה חייבת להיות בעלת יתרון תחרותי. ואכן, מאז שנת 2016 מונסטר עומדת ללא בעיה ברף הזה ושומרת על טווח של 50%-65% מה שמראה שצוות הניהול של מונסטר מנהל את הכספים של היברה ביעילות רבה.

גם מבחינת המטבע הדברים זזים לטובת מונסטר כי ההיחלשות של הדולר האמריקאי מגדילה את ערך ההכנסות שהחברה מרוויחה בחו"ל.

אבל מדד נוסף שיש להעריך הוא עד כמה חברה טובה ביצירת רווח לבעלים שלה. התשואה על ההון מספקת את המידע זה. מאז שנת 2017, מונסטר החזירה יותר מ-20% על ההון העצמי כמעט בכל רבעון.  אמנם ברבעון השלישי של 2022 זה ירד מתחת לרף של 20%  בעקבות האינפלציה שהביאה את העלויות לרמות חדשות, אך סביר להניח שהיא תראה התאוששות בקרוב.

מדד נוסף שצריך להעריך הוא תזרים המזומנים החופשי שנע בין 20% ל-29% באותה תקופה. לחברה יש בעקביות מרווח תזרים מזומנים חופשי של מעל 10%, דבר שמספק למונסטר גמישות רבה: היא יכולה להשקיע מחדש בעסק שלה (אולי על ידי פיתוח מוצרים חדשים). לרכוש חברות אחרות, או אפילו לקנות בחזרה את המניות שלה.

מה בין וול סטריט למונסטר?

מאז שנת 2000, למונסטר היו התשואות הגבוהות ביותר מכל מניה במדד S&P 500. לכן זה לא מפליא שלגולדמן זאקס, ג'יי.פי.מורגן ודויטשה בנק יש דירוג גבוה למניה. בנק ההשקעות גולדמן זאקס אומר שזהו אחד מסיפורי הצמיחה האטרקטיביים ביותר, בהתחשב בחדשנות שלה והזדמנויות הצמיחה הבינלאומיות שלה. בנוסף, היא הוכיחה קצב צמיחה שנתי של 16.6% מעל הממוצע למניה בחמש השנים האחרונות.

חשוב לציין שמונסטר לא משלמת דיבידנד, אז מי שתשלומי דיבידנד נמצאים בעדיפות גבוהה מבחינתו כנראה שהמניה לא בשבילו. אבל כדאי לציין שבשנים האחרונות, עליות השער של המניה פיצו על כך הרבה יותר. 

מה היתרון שלה?

הקשר שלה עם קוקה קולה (טיקר:KO) הוא מיוחד באופן מיוחד.

קוקה קולה קנתה 16.7% ממניות מונסטר בשנת 2015, מה שהעניק לה בעלות על מוצרים שאינם אנרגיה של מונסטר, והעניקה למונסטר סל מוצרי האנרגיה של קולה ויותר חשוב, זה איפשר לה למנף את עצמה על חשבון שרשרת האספקה המדהימה של קוקה, רשת הפצה של 200 מדינות ושיווק. 

זה בעצם משהו שאיפשר למונסטר להתרחב מבחינה בינלאומית מבלי לקחת על עצמה חובות. זה אומר שהיא יכול להשתמש בכסף הזה לצרכים אחרים לכן זה לא מפתיע שמונסטר הצליחה לבסס את עצמה, לצד רד בול, כשחקנית דומיננטית מאד בשוק הזה.

האם יש לה מוצרים חדשים בקנה?

ככל הנראה גם המוצרים שנמצאים בצנרת של החברה מרווה צימאון באופן חיובי: היא עומדת להשיק את Monster Zero Sugar החודש, לאחר מכן מתכננת להשיק את המים המשומרים Monster Tour, ואת ה-Reign Storm שהוא משקה אנרגיה. היא גם מתכננת להיכנס השנה לשוק המשקאות האלכוהוליים, עם השקת The Beast Unleashed, שזה קו של משקאות מאלט בטעמים.

אף חברה לא חסינת כדורים לחלוטין, אז מה הסיכונים?

נתחיל עם המצב המאקרו-כלכלי הרחב יותר. עם האטת הצמיחה העולמית שכבר נמצאת בעיצומה (ועל פי רוב הדעות, יש סיכוי שתלך ותחמיר), יכול להיות שהצרכנים יצטרכו להצטמצם עוד יותר ברכישת מוצרים מהסוג הזה, כך שהמכירות של מונסטר עלולות לספוג מכה כתוצאה מכך. 

מצד שני, המחיר של המשקה של מונסטר עולה חצי מהמחיר של היריבה הגדולה שלה, רד בול וזה משהו שיכול לעזור למכירות של מונסטר מכיוון שחלק מהצרכנים עשויים פשוט לבחור לעבור למשקה הזול יותר. אבל בעתיד עדיין יש סיכון שהמשקאות של מונסטר עלולים לאבד נתח שוק לא רק לרד בול, אלא גם לצלסיוס ולרוקסטאר של פפסיקו ואפילו למוצרים חדשים יותר כמו C4 ו-Zoa.

ולסיום כמובן שכל המותגים הללו עומדים בפני פוטנציאל של רגולציה מוגברת, מטעמים בריאותיים  או מיסוי מוגבר בגלל תכולת הסוכר של מוצרי האנרגיה שלהם. 

הנ"ל מהווה סקירה כללית על מניית מונסטר, ההזדמנות שבה לצד הסיכונים הקיימים. יתכן שמסיבות מיקרו/מאקרו שונות, הדברים יבואו לידי ביטוי באופן שונה מהמשוער בכתבה. ככלל, חובה על הקורא לעקוב אחר השווקים, לנקוט בגישה ביקורתית ולעשות מחקר עצמאי בהתייחס לכל רעיון השקעה המוזכר בכתבה. דבר אינו בבחינת המלצה לפעולה כלשהי.