שוק ההון מורכב מה־Unknown Unknowns, המשקיעים למדו להתנהל עם זה

הציטוט הזה מיוחס לדונלד ראמספלד, שר הבטחון האמריקאי בתקופתו של ג’ורג’ בוש הבן. והציטוט הזה, בתרגום חופשי אומר שאין לנו בעיה עם מה שאנחנו יודעים, יש גם דברים שאנחנו יודעים שלא יודעים, אבל מה שמטריד הכי הרבה, אלה הם הדברים שאין לנו מושג לגבי האם הם קיימים בכלל. הגורם האחרון הוא הגורם שמייצר שינויים דרמטיים בעולם.

המצב בשווקים היום הוא שיש דברים שאותם אנחנו יודעים ומכירים – שער הריבית, האינפלציה, תוואי האינפלציה, היקף השפעת האינפלציה. מה שלא יודעים זה כמה עוד יעלה הפד את הריבית, מתי ואם בכלל הפד יעבור להורדת ריבית. אלה הם הדברים שאנחנו יודעים שלא יודעים אותם.

השווקים מביאים בחשבון את התסריט לפיו הפד מתישהו יבצע שינוי במדיניות המרסנת כלפי מטה, לא יודעים מתי זה יגיע. 

החשש האחרון, החשש מפני הגורמים שאותם אנחנו לא יודעים ולא מכירים, זה הגורם שאת השווקים מפחיד מכל.

כמשקיעים, תמיד צריך לשים לב לאירועים, ולנסות לראות מתי אירוע הוא בעל פוטנציאל והשפעה משמעותי. הגורמים הלא ידועים.

רק להיזכר בשנים האחרונות – הקורונה, מלחמת אוקראינה, מדיניות אפס קוביד בסין, ואפילו האונייה שנתקעה בתעלת סואץ, כל אלה לא היו ידועים, ואפילו לא היו על הרדאר של המשקיעים. עולם ההשקעות כל הזמן מגיב לאירועים שמתרחשים כל הזמן, השווקים ניזונים מה־Unknown Unknowns, זו מהות הסיכון.

אנחנו כמשקיעים צריכים להבין שהסיכון הזה, בראייה ארוכת טווח לא משנה את התמונה הכוללת, והתמונה היא שבטווח הארוך השווקים יחזרו חזרה, יתאוששו מהזעזוע, וימשיכו בכיוון חיובי. אם יש משהו שאפשר להגיד על המשקיעים הוא שנראה שגם המשקיעים המקומיים סופסוף מבינים ששוק ההון בנוי מה־ Unknown Unknowns. זה כך תמיד היה, וכך תמיד יהיה. בדוק את עצמך, בדוק האם החשיפה שלך מתאימה לך, וכוון את ההשקעות שלך בהתאם.

שנת השקעות מוצלחת לכולנו, שלכם, משה מימון, עורך FUNDER.