מומחי מכון ההשקעות של בלקרוק: בניגוד לציפיות השווקים הבנקים המרכזיים ימשיכו להעלות את הריבית

בסקירתם השבועית התייחסו מומחי מכון ההשקעות של בלקרוק (BII) התייחסו להעלאות הריבית של הפד וה-ECB: הבנקים המרכזיים בארה"ב ואירופה צפויים להעלות את הריבית השבוע בניגוד לציפיות השווקים, ואנו מאמינים שהפד יכריז על העלאה של 0.25 נקודות בסיס, וה-ECB על 0.5%, עם העלאות נוספות בהמשך. הבנקים כעת מודאגים מאינפלציית הליבה, שגבוהה בהרבה מיעדי המדיניות ל-2024 ומתגלה כעקשנית גם כשמחירי הסחורות יורדים. בניגוד לשווקים, אנו בבלקרוק מאמינים שהבנקים המרכזיים ירצו לראות עוד הוכחות לירידת אינפלציית הליבה ולחצי השכר לפני שישקלו כל הקלה במדיניות. ככלל, הריבית הגבוהה ואי ההסכמות הפוליטיות לגבי העלאת תקרת החוב בארה"ב מהוות סיכון לשווקים, ולכן אנו מעדיפים בעת הנוכחית אג"ח ממשלתיות קצרות טווח, אשראי בדירוג השקה ואג"ח מגובות משכנתאות. אשראי לטווח קצר ואשראי בדירוג השקעה מציעים כעת תשואות מהגבוהות ביותר בשני העשורים האחרונים, ולכן אנו מעדיפים אותם כל עוד הבנקים המרכזיים שומרים על שיעורי ריבית גבוהים. היעדר הרגישות של אג"ח לטווח קצר לריבית עקב זמנם הקצר מסייעת גם היא לשמר הכנסה במוצרים אלו.