רונן מנחם: תגובה לנתוני התעסוקה בארה"ב - לא מה שהפד רצה...

שוק העבודה הוסיף הרבה יותר משרות מהצפוי וזה לא יתקבל בקורח רוח אצל ה-Fed, המבקשים לראות היחלשות שתמנע תוספות שכר גבוהות ולחץ על האינפלציה.

חשוב לציין ש-517,000 מקומות העבודה החדשים שדווחו הם פי 2 מהציפיות האגרסיביות ביותר שהיו וזה ממחיש את גודל ההפתעה.

כמו כן, שיעור האבטלה ירד מ-3.5% ל-3.4%, הכי נמוך מסוף שנת 1969! זה הישג מרשים, שכן בד בבד שיעור ההשתתפות בכוח העבודה האזרחי עלה, מה שמראה הן על אופטימיות למצוא עבודה וכן על קליטה בפועל של המעסיקים.

לבסוף, השכר לשעת עבודה רשם עלייה שנתית של 4.4%. אמנם זו האטה, אך הנתון הקודם עודכן כלפי מעלה מ-4.6% ל-4.9%. זה עדיין קצב גבוה.

חוץ מנתוני התעסוקה, גם מדד מנהלי הרכש לחברות הלא תעשייתיות רשם התרחבות חזקה בהרבה מהציפיות בשוק. גם סעיף מחירי התשומות במדד עומד על רמה גבוהה ואינו מבשר על האטה של ממש בקרוב.

בעקבות הנתונים עולים סימני שאלה האם כלכלת ארה"ב תעבור להתכווצות.

כפועל יוצא, הסיכוי להעלאות ריבית חדות/ממושכות יותר גדל. העלאת הריבית הבאה, בחודש מרץ, לא בהכרח תהייה אחרונה והיא עשויה לסיים מעל 5%. ע"ר זה, תשואות הפדיון על האג"ח לשנתיים ו-10 שנים זינקו ל-4.3% ו-3.53% והעקום נעשה תלול יותר.

עם זאת, מדדי המחירים לצרכן לחודשים ינואר ופברואר יפורסמו לפני הודעת הריבית הבאה והתוצאות תוכלנה להשפיע מהותית על החלטת הריבית הבאה.

מדדי המניות ירדו, בהולכת Nasdaq, עקב רגישות של חברות הטכנולוגיה לתרחיש עליית יתר של הריבית. מחיר הנפט הגולמי ירד 3.5% דולר עקב תיסוף הדולר וחשש שמא העלאות יתר של הריבית תקשינה על הפעילות הכלכלית והביקוש לנוזל.