בנק הפועלים: תגובה לדוחות אלביט - שורת המכירות מאכזבת ומשפיעה על השורה התחתונה

אלביט מערכות הציגה ירידה של 11.3% במכירותיה ביחס לרבעון המקביל אשתקד, ישנה ירידה מהותית במכירותיה לארה"ב ולאירופה. שיפור במכירות לשאר העולם ולישראל מיתנו את ירידת המכירות.  לאחר שכבר חלפו שלושה רבעונים בשנת 2010, אנו מעריכים כי בניגוד לתחזיות הנהלת החברה, מכירות השנה לא יהיו דומות לאלו של 2009,  אלא ירדו בכ-8% ! וזאת לאחר שהורגלנו לצמיחות אורגניות של למעלה מ-20% בשנים 2006-2008.

הירידה בשורת המכירות הקרינה עד לשורה התחתונה והרווח הנקי והרווח למניה ירדו בכ-22%.

צבר ההזמנות, המהווה סמן מסוים למכירות העתידיות של שנת 2011, מדשדש ביחס לרבעון הקודם אולם צומח בשיעור של 7.4% ביחס לרבעון המקביל. נוכח הירידה החדה במכירות 2010 והעלייה הקלה בצבר ההזמנות אנו מגלים אופטימיות זהירה באשר לצמיחה ב-2011, אולם צמיחות אלו יהיו להערכתנו מתונות וחד ספרתיות.
הערכה זו בשילוב האיום בקיצוצים העתידים בתקציבי הביטחון האמריקאים והאירופאים מותיר את המלצתנו למניה ב"תשואת שוק" .

נכתב ע"י דוד לוינסון,
יחידת המחקר של בנק הפועלים

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.