אלמוג עזר
28/11/2010
החודש, החלטנו להתמקד בתעודת סל בענף השווקים המתעוררים: "תכלית BRIC שקלי" (1105402). בכדי שנתמקד בתעודת סל, עליה להיות בעלת אסטרטגיית השקעה ייחודית שרלוונטית לעת ההשקעה הנוכחית. בתוך כך, עליה להתאפיין ככזו אשר אין לה מקבילה בשאר השוק.
להשקיע בבריק
המונח "BRIC" (בריק) המתייחס לארבע המעצמות בשווקים המתפתחים [ברזיל (B), רוסיה (R), הודו (I) וסין (C)], נכנס לתודעת המשקיעים לראשונה בשנת 2003 על ידי ג'ים אוניל (כלכלן ראשי בגולדמן זאקס). אוניל טען, כי ארבע כלכלות מדינות חבר ה- BRIC צפויות להוביל את הצמיחה העולמית בעשורים הקרובים, וכי כבר בשנת 2050 הן יהוו למעלה מ- 50% מהתוצר העולמי.
המונח BRIC תפס תאוצה משנה לשנה, כאשר בגולדמן זאקס חילקו את המדינות לשתי קבוצות. מצד אחד ברזיל ורוסיה, מדינות עשירות במשאבי טבע שנחשבות לספקיות חומרי הגלם הגדולות בעולם. רוסיה הינה ענק במגזר האנרגיה ובמגזר המתכות, וברזיל מתמחה בייצור הסחורות הרכות (סוכר, קפה, תירס וכיו"ב). מצד שני הודו וסין בעלות כמות "הידיים העובדות" הגדולה בעולם וצרכניות חומרי הגלם המובילות בעולם. יחד, מאכלסות הודו וסין כ- 2.34 מיליארד תושבים, כאשר תהליך העיור המאסיבי המתרחש בהן (מעבר תושבים כפריים וחקלאיים אל הערים), הינו שינוי דמוגרפי מדהים ומרשים בעוצמתו.
כיצד מתבצעת ההשקעה?
כיום ישנם בעולם מספר מדדים העוקבים אחר מדינות ה- BRIC, כאשר אחד המובילים שבהם נקרא Dax Global BRIC ואחריו עוקבת תעודת הסל של תכלית. מדובר במדד שנסחר בבורסה בגרמניה במונחי אירו ומכיל בתוכו 40 מניות, כאשר כל מדינה מיוצגת במדד על ידי 10 מניות מובילות.
נכון לרבעון השלישי של השנה, משקלה של סין במדד הוא כ- 34%, אחריה רוסיה עם כ- 27% ולבסוף ברזיל והודו עם כ- 23% וכ- 16% בהתאמה. מלבד שנת 2008, בכל שנה ב- 7 השנים בהן המדד נסחר, הוא השיג תשואה חיובית, כשבשנת 2009 הוא השיג תשואה מדהימה של 76%.
מדינות הבריק
ישנם רבים המשקיעים באחת המדינות בלבד (הודו, ברזיל...), אך יתכן שהשקעה במדד ה- BRIC אטרקטיבית יותר, בזכות פיזור נרחב של ההון במדד, המעניק ביטוי לכל אחד מארבעת השווקים כמכלול.
ברזיל
כלכלת ברזיל היא כיום אחת מעשר הכלכלות הגדולות בעולם, כאשר הצפי הוא שבשנת 2011 היא תהיה כבר במקום השביעי. מדובר במדינה החמישית בעולם מבחינת גודל האוכלוסיה, בעלת השטח הגדול ביותר בדרום אמריקה, אשר עשירה במשאבי טבע רבים הכוללים חקלאות פוריה ומינרלים, כגון מאגרי ברזל, נחושת, עופרת ועוד.
שנות הגאות האחרונות יצרו בברזיל מעמד ביניים בעל כח צריכה גדל, וכלכלנים רבים צופים כי בעוד כ- 30 שנה, תעקוף כלכלת ברזיל את כלכלות גרמניה וצרפת. במשבר הכלכלי האחרון, הוכיחה כלכלת ברזיל עמידות מרשימה כתוצאה מרפורמות מרשימות ורגולציה נוקשה וגם כיום מראה השלטון המקומי אחריות, כאשר הוא מיישם רפורמות פנימיות לשם התמודדות עם התחזקותו של המטבע המקומי הריאל, על רקע רמת ריבית גבוהה ביותר במשק הברזילאי של 10.75%.
הודו
הודו היא המדינה השביעית בגודלה בעולם מבחינה גיאוגרפית והשנייה בעולם מבחינת גודל אוכלוסייתה. הודו מונה למעלה ממיליארד נפשות הדוברים למעלה ממאה שפות שונות, וכנגזרת מכך, הודו היא הדמוקרטיה הגדולה ביותר בעולם.
לאחר שנים רבות בהן היתה הודו קולוניה של האימפריה הבריטית, היא חוותה מאבק ממושך ואף אלים בחלקו ולבסוף זכתה לעצמאות בשנת 1947. הודו הינה אחת מהמדינות המתפתחות בעלות פוטנציאל הצמיחה הגבוה ביותר, כאשר הסיבה העיקרית לכך היא אופן ההתפלגות הדמוגראפית של האוכלוסייה. הגיל החציוני בהודו עומד על 27, והיא צפויה להגיע לשיאה מבחינת כמות הידיים העובדות רק בעוד 15 שנה.
עד שנות ה- 80 הייתה הצמיחה בהודו תנודתית מאוד, אולם בשני העשורים האחרונים התייצב קצב הצמיחה של הכלכלה למעל ל- 8% לשנה והשנה צפויה הצמיחה להסתכם בכ- 9.5%. הודו מסתמכת בעיקר על הצריכה הפרטית כמנוע הצמיחה של התוצר המקומי, אך במקביל מיישמת רפורמות לשם ליברליזציה של המשק ופתיחתו להשקעות זרות.
סין
סין היא המדינה בעלת האוכלוסייה הגדולה בעולם ונכון ל-2010 היא הכלכלה השנייה בגודלה מבחינת גודל התמ"ג. הרפובליקה העממית הסינית נוסדה בשנת 1949 ומאז נמצאת המפלגה הקומוניסטית בשלטון. בשנות ה- 80 הנהיג שיאו פינג, מדיניות של פתיחות כלכלית והוביל את המשק הסיני לפיתוח מואץ ולשילוב בין מפעלים בבעלות המדינה וסבסוד ממשלתי, לצד יוזמות פרטיות ומתן אפשרות להשפעה חופשית יותר של כוחות השוק. במשך הזמן התרחבה הרפורמה ושינתה את פני הכלכלה הסינית. חברות בבעלות ממשלתית עברו תהליכי הפרטה, אחרות הונפקו בבורסה המקומית, הסקטור הפרטי התפתח ויזמים רבים החלו לפעול ולהשקיע במדינה.
מאז הצטרפותה לארגון הסחר העולמי בשנת 2001, צמחה סין בקצב ממוצע של כ- 10%, כאשר גם בשנת 2010 היא צפויה להציגה תוצאות דומות, של 10.5% צמיחה.
רוסיה
רוסיה הינה יצרנית הנפט הגדולה בעולם ויצואנית הנפט השנייה בעולם לאחר סעודיה. באמתחתה כ- 9% מסך מאגרי הנפט בעולם וכ- 27% מעתודות הגז הטבעי, כשהנפט והגז ברוסיה מהווים למעלה מרבע מהתמ"ג.
למרות הנסיגה הגדולה בכלכלתה לאחר המשבר של 2008, העלייה המחודשת במחירי הנפט והסחורות בשנים האחרונות, סייעה רבות לחזרתה של רוסיה לשגשוג. למעשה ההערכות הן שרווחי המשק מיצוא נפט וסחורות, הם אלו שאפשרו לממשלה להגדיל את הוצאות התקציב ב- 27% בשנת 2009, ובכך לתמוך בכלכלה. במהלך 2010 צפויה כלכלת רוסיה לצמוח בכ- 5.2%, בתמיכת עלייה בביקושים פנימיים, עליה בכמות הייצוא וצמצום חד בשיעור האבטלה במשק.
מדוע שקלי?
התעודה צמודה למטבע המקומי ואינה צמודה למטבעות של האזורים הגיאוגרפיים בהן מתבצעת ההשקעה. נתון זה ממעיט את תנודתיות תשואת התעודה ומאפשר להיות חשוף למדדים הרלוונטיים בלבד.
דיבידנד: התעודה אינה מחלקת דיבידנד.
בעקבות הנתונים שהוזכרו עד כה, תעודות הסל השקליות מרכזות בשנה האחרונה עניין רב בעיני המשקיעים, אולם לא רק בם. האחרונות זכו לביקורת נחרצת על כך שאינן עומדות בתו התקן של שאר תעודות הסל וכך מנהלי הקרנות גובות "אקסטרה" דמי ניהול בדמות ניכוס הדיבידנד של המשקיע בתעודות הסל השקליות.
חברות מובילות במדד הבריק:
| שם החברה | משקל במדד |
| CHINA MOBILE LTD | 9.96% |
| CHINA CONSTR BANK | 8.99% |
| OAO GAZP | 8.99% |
| PETROLEO BRASILEIRO | 6.58% |
| VALE S.A | 5.55% |
| NK ROSNEFT | 5.29% |
| RELIANCE INDS GDR | 4.68% |
| CNOOC LTD | 3.32% |
| IND.+COMM.BK CHINA | 3.13% |
| LUKOIL | 2.92% |
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
