קרן נאמנות במוקד || מגדל יMID CAP גרמניה מנוטרלת מט"ח || אירופה, ובמיוחד גרמניה, בביצועי יתר מול ארה"ב

אם נודה על האמת, רוב המשקיעים בארץ מסתכלים על שני שוקי מניות עיקריים: בארץ ובארה"ב. לעיתים, גם סין יכולה להיות מעניינת, בגלל האפקט הגלובלי שלה. כל שאר הגזרות הגיאוגרפיות בהחלט נמצאות בחזית השנייה של תשומת הלב. אירופה-גרמניה, אסיה (כולל יפן אבל בלי סין), דרום אמריקה וכו... אגב, גם ה"השווקים המתעוררים" אינן מעוררים כל כך בעיני ציבור המשקיעים המקומי.

אם ניקח את אירופה כמקרה מיוחד, נוכל בהחלט להסכים שהמוסכמה הכללית היא שיש קורלציה די ישרה בין מה שנעשה שם, באופן כללי, והשווקים האמריקאיים. כך שתשומת לב מיוחדת על אירופה קצת מחטיאה מטרה של גיוון. והנה, בתקופה אחרונה, ראינו ששוקי המניות הטובים באירופה, ובמיוחד הגרמני, עשו משעה ועלה על "רבם" הבינלאומי. התשואות של ה-"ראלי" האחרון שם היו פשוט מדהימות, כפי שתראו בהמשך.

לכן, אם אנו מניחים שהמשבר הנוכחי של האינפלציה והריביות יגיע בקרוב לסוג של התייצבות, כדאי בהחלט לשים לב לשוק הגרמני. כפי שתוכלו להתרשם באתר פאנדר, ישנן המון קרנות על השוק הזה, דרך קרנות מחקות (מנוטרלות מט"ח או לא) על ה-DAX. מדור זה אינו עוסק בקרנות  מחקות, כי הן פשוט בבועה של נכס הבסיס, ולכן, עשינו "צעד קצת צדדי" ואנו מביאים לכם קרן מנוהלת, מנטרלת מט"ח, ועוסקת דווקא במניות השורה השנייה: ה-Mid Cap. הבה נתחיל.

פרטי הקרן



הקרן מגיעה מבית מגדל, היא מנוהלת, ומנוטרלת מט"ח, וכאמור, עוסקת במניות השורה השנייה של ה-MID CAP, דהיינו של ה-MDAX. היא נולדה בסוף 2004, אבל שינתה מדיניות בסוף 2013, זמן מספיק ארוך כדי שנתייחס לאירוע בביטול. יש פשוט הרבה אינפורמציה מאז. גודל הקרן סביר, בהינתן שזו נישה די קטנה, עם 15.3 מיליוני שקלים, כאשר זה ממקם אותה במקום ה-8 מבין 13 הקרנות בקטגוריה. משהו סביב האמצע, כאשר יש לקחת בחשבון שקרנות גיאוגרפיות על ארה"ב מאוד דומיננטיות בענף.

דמי הניהול עומדים על 1.85%, וזה ממקם אותה במקום ה-2 (מהיקרה ועד הזולה). זה קצת בעיה אבל התשואות האחרונות צריכות לבטל את ההסתייגות הזו..חייבים לציין שהתקופה האחרונה די מרשימה מול הסבל שהיה. סבל שמתבטא בתשואה שנתית אחורה של 14.86%-. התנודתיות בקרן די גבוהה עם 3.43% אבל ניקח בחשבון שמדובר במניות, בחו"ל, ומהדרגה השנייה. מהחשיפות איננו למדים, דבר כי המנדט מוגדר היטב: 97.48% מניות עם 2.01% מט"ח בלבד.

ביצועי הקרן



הגרף שלפניכם כבר מראה את ביצועי הקרן מהתחתית: מסביב 160 במחיר היחידה, עד שיא סביב 215 (עלייה של 34%! מאוקטובר 2022 ועד עכשיו). אבל, רציתי גם להראות את העניין מול נכסי בסיס רלוונטיים: קרן מחקה של ה-MDAX מבית קסם, קרן מחקה של ה-DAX מבית מגדל, כאשר שתיהן מנוטרלות מט"ח. והנה גרפים של הטווחים השונים: שלוש שנים, שנתיים, ומתחילת השנה:





מהטווח הארוך, אנו רואים תנודתיות די גדולה, כאשר ההובלה עוברת בין הקרנות, ללא היגיון גדול במיוחד של מגמות חיוביות או שליליות. ההפרש הנפתח המשמעותי נמצא בסוף התקופה. בגרף השנתיים, הצמידות בין המחקה והקרן, על בסיס ה-MDAX, ניכרת הרבה יותר כאשר הגרף של מתחילת השנה מראה את היתרון של הקרן המנוהלת מול המחקה מעל ה-DAX הכללי. זה אומר שיש עכשיו "תיאבון לסיכון" יותר גבוה בשוק הגרמני. לבסוף, הנה גרף נוסף, המוסיף גם את מדדי ארה"ב לתמונה, כדי שנקבל מושג מה שקרה לאחרונה כולל אותם (קרן מחקה של תכלית על מדד S&P500, וקרן מחקה של תכלית על מדד הנסדק):



שימו לב שהקרן של מגדל (המנוהלת) הובילה את מדדים האמריקאיים הרבה זמן מאז מתחילת השנה, כאשר המתחרה בה העיקרית הייתה זו של הנסדק. וזה מחזק שוב את ההשערה בדבר היות השוק הגרמני במצב של "אופוריה" קטנה בתקופה הזו של השנה.

גיוסים ופדיונות



החלק הכואב של התמונה הוא החלק של הגיוסים. בהם יש רגיעה מוחלטת למרות הביצועים המדהימים של הקרן (ושל השוק הגרמני באופן כללי). יש אמנם עמודת גיוס גדולה יותר בדיווח האחרון, אבל זה ממש משהו קטן ביחס לאיבוד ההון שהיה עד כה. עקומת שווי נכסי הקרן מראים היטב על האבדן שהיה במשך תקופה ארוכה, ושרק לאחרונה, אנו רואים עלייה די דרמטית: שילוב של גיוסים מעטים מאוד, יחד עם עלייה גדולה בשווי הנכסים בקרן עצמה.
 
למי שמעוניין להגיע לדף הקרן באתר פאנדר, הנה הלינק:
https://www.funder.co.il/fund/5104666
וכדי לבחון את התחרות הישירה בה ניתן להגיע לדף הענף:
https://www.funder.co.il/fundlist/c/125

המון הצלחה לכולם!