פאנדר לפני כולם  הרשות פרסמה הוראות חדשות ליועצי השקעות בקשר להשתתפות בכנסים וקבלת מוצרים

הוראות ליועצי השקעות בקשר להשתתפות בכנסים וקבלת מוצרים פרסומיים מיצרני מוצרים פיננסיים (נוסח חדש - 2010) הוראה לפי סעיף 28 (ב) לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה – 1995

דברי הסבר:

אחת התופעות הבולטות אשר התרחשו לאחר כניסתו לתוקף של החוק להגברת התחרות ולצמצום הריכוזיות וניגודי העניינים בשוק ההון בישראל תיקוני חקיקה, התשס"ה- 2005 (רפורמת בכר) והעברת קרנות הנאמנות מניהול התאגידים הבנקאיים אל ניהולם של הגופים הפרטיים, היתה הפיכתו של יועץ ההשקעות למוקד מאמצי השיווק של יצרני המוצרים הפיננסיים. הביטוי של תופעה זו ניכר, בין היתר, במפגשים, כנסים ואירועים שאורגנו על ידי יצרני המוצרים, אליהם הוזמנו יועצי ההשקעות.

על רקע זה הועלו על ידי יועצי ההשקעות שאלות באשר למותר ולאסור ביחס להשתתפותם בכנסים שיזמו יצרני המוצרים הפיננסים.

בעקבות אלה פורסמו בשנת 2006 ההוראות ליועצי השקעות בקשר להשתתפות בכנסים וקבלת מוצרים פרסומיים מיצרני מוצרים פיננסיים (להלן: "ההוראות המקוריות") (תוקף מיום 12 ביולי 2006 ). בהוראות המקוריות הותוו קווי המתאר לפעילויות היזומות על ידי יצרני המוצרים הפיננסיים, בהן רשאים יועצי ההשקעות להשתתף.

נוסח חדש זה של הוראות, המחליף את ההוראות המקוריות, הינו פרי לקחים ותובנות שהופקו במהלך בחינת יישומן של ההוראות המקוריות ופרי בדיקה שנערכה לאחרונה על ידי סגל הרשות, בה נבחנו פרטי כנסים שערכו יצרני המוצרים הפיננסיים, שבהם השתתפו יועצי השקעות. הבחינה הציפה מאפיינים להתנהלות כנסים כאמור, אשר מעלים צורך בהבהרת ובהרחבת ההוראות המקוריות.

סעיף 17 (א) לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה – 1995 (להלן – "החוק") קובע איסור מוחלט על יועץ ההשקעות לקבל כל טובת הנאה במישרין או בעקיפין, בקשר עם מתן הייעוץ, זולת שכר והחזר הוצאות מהלקוח. הסנקציה בגין . הפרת הוראת חוק זו בת אכיפה כיום בהליך אזרחי ואף בהליך פלילי*.

נוסח הסעיף מבהיר, כי אסור ליועץ השקעות לקבל כל טובת הנאה מיצרני המוצרים הפיננסיים או מי מטעמם, בין אם טובת ההנאה היא אישית ובין אם היא ניתנת באופן עקיף (לדוגמא – הטבה שמקבל סניף בנק בו עובד יועץ ההשקעות), בין אם היא אינה מותנית בפעילות מסוימת, וקל וחומר אם היא מותנית בפעילות או בתוצאות מסוימות (לדוגמא – כתגמול עבור הצטיינות במכירות). איסור זה הוא מוחלט וחל על כל סוגי טובת ההנאה בין אם מדובר במתנה אישית, (כגון: כרטיסים להופעות ומנויים לעיתונים) ובין אם מדובר בטובות הנאה קבוצתיות (כגון: מימון פעילות חברתית – לרבות טיולים ומפגשי גיבוש).

בשנים האחרונות חלה התפתחות משמעותית בשוק ההון, הן בהיקף ובאופי הגורמים הפועלים בשוק והן בהיקף המוצרים ובמורכבותם. משכך, גובר הצורך בהרחבת ידיעותיו של יועץ ההשקעות בנוגע לטיבם של המוצרים ולהעמקת היכרותו עם יצרניהם ומנהליהם.
 
מפגש עם יצרני המוצרים לשם העמקת ההיכרות עימם ועם מוצריהם אינו פסול כשלעצמו. יחד עם זאת, כאשר למפגש האמור נלווית טובת הנאה מצד יצרני המוצרים, עולה חשש להפרת סעיף 17 (א) לחוק.

מטרת הוראות אלו היא להבהיר, כי הכנסים בהם רשאים יועצי ההשקעות להשתתף הינם כנסים מקצועיים בלבד, אשר תכליתם הבלעדית היא העמקת הכרתו של יועץ ההשקעות את המוצרים הפיננסיים ואת הגורמים העומדים מאחוריהם. תכלית מקצועית זו אמורה למצוא ביטויה בצביונו הענייני והסולידי של הכנס על כל היבטיו (לרבות אופי הכנס, מיקומו והכיבוד הנלווה לו).

ההוראות:

בהוראות אלו:

"יועץ השקעות" – לרבות מנהל תיקים שאינו קשור לגוף מוסדי או למשווק השקעות ומנהל תיקים שאינו עוסק בשיווק השקעות.
"מוצר פרסומי" – מוצר הכולל הטבעה של סמל המפרסם.
"הטבה" – לרבות הטבה הנובעת מצביונם של הכנסים ומקום עריכתם.

1. יועץ השקעות רשאי להשתתף בכנסים מקצועיים המאורגנים על ידי מנהלי המוצרים הפיננסיים, רק כאשר הכנסים עומדים בכל הפרמטרים הבאים:

א. תוכן הכנס:

• הכנס עוסק אך ורק בהצגה של המוצרים הפיננסיים המשווקים על ידי מארגן הכנס או בהצגה של הגורמים העוסקים בניהול המוצרים הפיננסיים, לרבות הרצאות בנושאים מקצועיים אחרים שיועברו על ידי הגורמים העוסקים בניהול המוצרים הפיננסיים, מתוך מטרה לאפשר התרשמות ממקצועיותם.

• למען הסר ספק, מובהר בזאת כי השתתפות בכנסים המשלבים תכנים מקצועיים עם תכנים בידוריים אסורה וכי לא תעמוד לזכותו של יועץ טענה כי השתתף רק בחלק מקצועי של הכנס או כי לא ידע על קיומו של תוכן בידורי בכנס, אם מידע בענין זה נכלל בהזמנה שהועברה לו.

ב. ההזמנה לכנס:

• יועץ ההשקעות הוזמן לכנס באמצעות הזמנה בכתב.

• ככל שמדובר ביועץ השקעות העובד בתאגיד בנקאי/ תאגיד מורשה - ההזמנה לכנס הועברה אליו באמצעות הנהלת התאגיד הבנקאי/ התאגיד המורשה בו הוא מועסק.

• ההזמנה לכנס כוללת פירוט של המרצים בכנס, הנושאים שיועלו בכנס ולוח זמנים מפורט הכולל, בין היתר, את שעת ההתכנסות ושעת הסיום, זמני ההרצאות והדיונים והזמנים המיועדים להפסקות ולכיבוד, ככל שקיימים.

ג. האירוח בכנס:

• הכנס נערך במקום המיועד לעריכת כנסים או העברת הרצאות.

• הכיבוד, אם קיים בכנס, הוא שולי באופן מהותי לכנס, הן מבחינת משך הזמן המוקדש לו והן מבחינת העלויות (כך, למשל, כאשר מדובר בכנס, אשר התוכן המקצועי בו נמשך כשעה בלבד יוגש בכנס כיבוד קל בלבד).

• יצרן המוצרים הפיננסיים או מי מטעמו אינו נושא בעלות הנסיעה ו/או הטיסה ו/או הלינה או בהטבה כלשהי הגלומה בהשתתפות, למעט הערך המוסף המקצועי.

2. יועץ ההשקעות רשאי להשתתף או ליטול חלק באירוע כללי, ללא קשר לעבודתו, וזאת על אף שאחד הגופים הפיננסים משתתף במימון האירוע. היינו – אירוע אליו הוזמן או בו משתתף היועץ, שלא בקשר עם עבודתו, או בשל היותו יועץ (למשל - יום הסטודנט באוניברסיטה בו נותן החסות הוא גוף פיננסי).

3. מותר ליועץ השקעות לקבל מיצרני המוצרים הפיננסיים חומר שיווקי, לרבות מוצרים פרסומיים בעלי ערך סימלי.

תחילה

תחילתה של הוראה 30 ימים מיום פרסום ההוראות באתר הרשות

טיוטא להערות ציבור. הערות ניתן להעביר עד ליום 9 בדצמבר 2010
אנשי קשר להעברת הערות בכתב:[email protected] : עו"ד אורנה נחום
[email protected] : עו"ד (רו"ח) לימור אופז-רצון

* ההליך האכיפתי הפלילי מוסדר כיום בסעיף 39 (ב)( 4) לחוק וההליך האכיפתי האזרחי הנגזר ממנו מוסדר בסעיף 38 א(ד) לחוק. בחוק ייעול הליכי האכיפה ברשות ניירות ערך (תיקוני חקיקה), התש"ע - 2010 הנמצא בשלבי חקיקה מתקדמים, נקבע לעניין ההליך האכיפתי האזרחי בגין הפרת סעיף זה, הליך של עיצום כספי וכן הליך במסגרתו ניתן יהיה להטיל אמצעי אכיפה מינהליים.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.