תיבת האוצר (דוחות רווחים) של עליבאבא

לא בכדי שווי השוק של עליבאבא (טיקר: BABA) נמוך כיום בסביבות 600 מיליארד דולר מהשיא שלה ב-2020: כזכור, ממשלת סין תקפה את מגזר הטכנולוגיה, ופיקחה על סגרים כלכליים בסין למשך כמה שנים טובות, זאת בנוסף על האטה כלכלית שלאחר מכן פגעה בענקית המסחר האלקטרוני.

אבל בינתיים, סין שחררה את הלחץ בשתי חזיתות לאחרונה, וההחלטות של ממשלת סין לבטל את המגבלות הווירוס ולהזרים תמריצים חדשים לשוק הנכסים החבוט שלה לכל הדעות עשויות להיות בעלות השלכות משמעותיות.  במילים אחרות, זה אומר סיכוי טוב למניות סיניות, כולל מניית עליבאבא לעלות מעלה וזו כנראה גם הסיבה שאנליסטים כמו מורגן סטנלי מנבאים לסין צמיחה (בניגוד להערכות שיש להם לגבי ארה"ב - שהמניות שם יצללו לשפל דיי בקרוב).

למרות שהפתיחה המחודשת לא עשויה לבוא לידי ביטוי במלואה ברבעון, כי היא התרחשה רק בדצמבר האחרון,  עדיין אנליסטים מצפים מבבא להראות צמיחה מהירה יותר בהכנסות ברבעים הקרובים, שכן ההשפעה של הפתיחה הכלכלית הסינית מתחילה להיות מורגשת יותר ויותר.

מבלי להיכנס ליותר מידי נתונים יבשים, נציין שעליבאבא היכתה את הציפיות האנליסטים הן בשורת הרווחים והן בשורת ההכנסות.

מבחינת ההכנסות, עליבבא סימנה 247.76 מיליארד יואן סיני (35.92 מיליארד דולר) לעומת ציפיות אנליסטים שעמדו על  245.18 מיליארד יואן, מה שמהווה עלייה של 2% בשנה.

ההכנסה נטו עומדת על 46.82 מיליארד יואן לעומת 34.02 מיליארד יואן, זו עלייה של 69% בשנה.

אמנם הפלח הגדול ביותר של החברה, חטיבת המסחר שלה, הניב 1% פחות הכנסות מאשר בשנה שעברה - אבל הוא עדיין הצליח לשפר את הירידה במכירות הקמעונאיות. בנוסף, הפלח הבינלאומי של החברה הגדיל למעשה את ההכנסות שלו, תוך שמירה על צמיחת ההכנסות הכוללת. 

לסיכום נקודה זו, בשנה שעברה, עליבאבא עשתה כמה צעדים לבקרת עלויות על מנת לשפר את הרווחיות וכמו שאר הביג טק היא ביצעה כמה קיצוצים עמוקים בעלויות על מנת להמשיך לבצע השקעות חשובות לצמיחה לטווח הארוך. ואכן, הקיצוצים הללו סייעו לה גם ברבעון האחרון, הרווח של עליבאבא עלה ב-69% יותר מאשר בתקופה המקבילה בשנה שעברה, ומשקיעים מוכי אהבה העלו את המניות שלה ב-6%.

תוצאות מניית עליבאבא, גרף מאת TradingView

לפני שתמהרו לצאת ולחפש את המטמון...מכשולים בדרך 

כאמור, אנליסטים מעריכים שצמיחת ההכנסות של עליבאבא תצבור תאוצה ככל שהשפעות הפתיחה המחודשת של סין יורגשו מבחינה כלכלית, אבל לפני שתמהרו לצאת ולחפש את המטמון של עליבאבא, כדאי לזכור שהחברה עדיין מתמודדת עם כמה מכשולים. 

ראשית, ענקיות האינטרנט הסיניות כמו JD.com ו-Pinduoduo הגבירו את המאמצים התחרותיים שלהן מאז שממשל סין החל להקל את ההתעללות שלו במגזר הטכנולוגי. בנוסף, חשוב לציין שלחברה לא הולך להיות קל להחזיר למסלול את פלח הענן שלה שכן, חברת הבת של שירותי מחשוב הענן שלה הנחשבת למניע צמיחה מרכזי של עליבאבא, דיווחה על הרווח הרבעוני האיטי ביותר שלה בהכנסות ב-12 החודשים האחרונים.

אך מצד שני, כדאי גם לדעת שלא רק שאנליסטים במורגן סטנלי מאמינים בחברה, אלא היא מהווה את הבחירה המובילה שלהם במגזר הטכנולוגיה הסיני לראשונה מזה שלוש שנים וכנראה שיש סיבות טובות לכך. 

הייפ הבינה המלאכותית (AI)

טרנד הבינה המלאכותית לא פוסח על עליבאבא, והחברה הודיעה שהיא עובדת על יריבה ל- ChatGPT, אותו צ'אט בוט המודיעין המלאכותי שגרם להתרגשות ברחבי העולם. היא עובדת על סגנון טכנולוגיה של צ'אט שניתן יהיה לשלב במוצרים שלה. ChatGpt הוא המוצר הפופולרי ביותר של צ'אט בוט מ- Openai. זוהי דוגמא למה שמכונה AI Generative, שימוש בבינה מלאכותית ליצירת תמונות או טקסט.

בשיחת רווחים שהתקיימה לאחר פרסום הדו"ח, החברה עדכנה שעליבאבא מחפשת לתפוס את ההזדמנויות בשווקים כדי לספק את כוח המחשוב הנדרש, באמצעות חטיבת הענן שלה, ליישומי בינה מלאכותית.

AI Generative דורש כמויות אדירות של עיבוד נתונים כדי להכשיר מודל AI. מה שדורש הרבה כוח מחשוב, שחברות ענן יכולות להציע. עליבאבא לא סיפקה פרטים נוספים על היריבה שלה ל-ChatGpt, אך רמזה שזה יהיה שונה מהמוכר ושיש כוונה לשלב את הצ'אט בוט בעסקים סביב צריכה, סביב חווית המשתמש ויצירת תוכן כדי להניע יעילות פרסום גבוהה יותר. בכל אופן, פורסם שהמוצר שלה עובר כעת בדיקות פנימיות. וכמו כל תחום הבינה המלאכותית, זה עדיין בשלבי התהוות.

מה עם מנהלי הקרנות? גם הם אוהבים את סין

גם מנהלי קרנות גדולים לא מהססים לקנות את סין. סקר שנערך לאחרונה בקרב כמה שחקנים לא קטנים שמנהלים כ- 763 מיליארד דולר, הראה כי רכישת מניות סיניות היו העסקאות הפופולריות ביותר שלהם בפעם הראשונה בהיסטוריה של 38 השנים. 

ולמעשה, יכול להיות שיש להן עוד לאן לעלות: מדד הערכת שווי מרכזי מצביע על כך ששוק המניות הסיני עדיין זול יותר משווקים מתפתחים רחבים יותר, זאת לצד תחזית צמיחת רווחים גבוהה בהרבה.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של מניות סיניות כולל עליבאבא. ככלל, חובה על הקורא לנקוט בגישה ביקורתית ולעשות מחקר מעמיק בהתייחס לכל רעיון השקעה שהוא.